Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bank of America: Argumenty býků jsou vratké, ale dlouhodobý výhled dobrý

Bank of America: Argumenty býků jsou vratké, ale dlouhodobý výhled dobrý

01.09.2022 13:37
Autor: Redakce, Patria.cz

Savita Subramanian z Bank of America Securities míní, že trhy se mohly sice radovat z toho, že inflace se již nezvyšuje takovým tempem, nicméně podle ní se nacházíme v situaci, kdy klesající tempo růstu není zase tak důležité, rozhoduje to, zda inflace klesá, či nikoliv. A to, zda se inflace drží stále vysoko nad cílem centrální banky.

Subramanian míní, že na trhu lze nyní vysledovat dva býčí argumenty. Podle prvního již bylo dosaženo inflačního vrcholu. Mzdy ale stále slušně rostou, tudíž bude silná i spotřebitelská poptávka a ekonomika se vyhne recesi. Ekonomka s tím podle svých slov nesouhlasí a to samé platí o argumentu druhém. Podle něj akciím bude prospívat to, že vykazované výsledky za poslední čtvrtletí nepotvrzují obavy a patrné je to zejména na silném růstu tržeb obchodovaných firem. „Problém je v tom, že tento růst generuje zejména energetika,“ dodala expertka.

Subramanian konkrétně odhaduje, že energetický sektor, kterému pomáhají vyšší ceny na trzích s energiemi, zajistil přibližně 80 % dosaženého růstu tržeb na celém akciovém trhu. A zapomínat se nemůže na to, že inflace se pohybuje nad 8 %. Pokud tedy toto číslo zohledníme u zbylých 20 %, pak tržby „v podstatě stagnovaly“. Subramanian tak míní, že se hledají důvody pro optimismus, ale ty zmiňované jsou hodně vratké.

Výsledkům obchodovaných firem podle expertky nebude prospívat prostředí, ve kterém je znát slábnutí poptávky na straně jedné a pokračující mzdové tlaky na straně druhé. CNBC k tomu dodalo, že podobně hovoří třeba Mike Wilson z Morgan Stanley. Ten na CNBC mimo jiné řekl, že v současné situaci je podle něj nezodpovědné hovořit o dosažení nových maxim na akciovém trhu. A profil riziko – návratnost je podle něj nyní podobný jako v lednu letošního roku.

Subramanian míní, že u monetární politiky je v současné době rozhodující to, co dělá s dlouhodobými výnosy. Jinak řečeno, nerozhoduje ani tak pohyb krátkodobých sazeb, jako těch dlouhodobých. Ty jsou součástí požadované návratnosti akciových investorů. A jelikož je průměrná durace akcií poměrně vysoká, jsou akcie na pohyb těchto výnosů hodně citlivé. Subramanian tuto duraci konkrétně odhaduje na 30 let. „Změna nákladu vlastního jmění o pouhých 50 bazických bodů může nyní poslat trh hodně vysoko, nebo hodně nízko,“ dodala. 

Ohledně dlouhodobého výhledu ale expertka vyjadřovala optimismus. Jeho základem má být vývoj produktivity firemního sektoru a jeho investice. Jde ale o věci, u kterých bude trvat nějaký čas, než se konkrétně projeví. Dlouhodobý výhled na straně návratnosti pak zvyšuje i současná korekce a valuace nižší, než byly před časem.

Zdroj: CNBC


 
 

Čtěte více:

Na nižší ceny ropy tlačí nebezpečí recese, říká expert Rystad Energy
29.08.2022 5:51
Ceny ropy jsou pod tlakem na pokles a příčinou je poptávková strana t...
Inflace v ČR: cyklický či acyklický příběh?
26.08.2022 10:54
Diskuse o příčinách a délce současné inflační epizody se často soustř...
Perly týdne: Hladké přistání se sazbami dlouhodobě u 3 % a sucha doléhající na elektromobilitu
26.08.2022 13:11
Sucha v Číně nesvědčí elektromobilům, obchodované společnosti otáčí tr...
Víkendář: Tvůrce Taylorova pravidla o monetární politice Fedu a sedmdesátých letech
27.08.2022 9:09
O čem diskutovali ekonomové a jaká byla mezi nimi nálada poté, co Fed ...
Víkendář: Podle Taylora by sazby v USA mohly jít k 5 %
28.08.2022 9:06
Ekonom John Taylor, který stojí za monetárním Taylorovým pravidlem, se...
Akcie a atypické chování dolaru
26.08.2022 18:31
Pokud srovnáme chování dolaru v posledních čtvrtletích s typickým must...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.05.2024
22:01Americké indexy ukončily týden růstem  
17:26Keynesova soutěž krásy a současné dění na trhu
16:49ECB přislíbila pokles sazeb, pak si dá přestávku. Wall Street se dnes zvedá  
16:41Norský Equinor investuje do rozšíření těžby z největšího plynového pole v Evropě
14:58Globální akciové trhy se po rally blíží prodejnímu signálu, varuje stratég Bank of America
13:50Než otevře Wall Street: Apple, Workday  
12:16Perly týdne: Kapitulace medvědích scénářů
11:32Itálie varuje, že dohoda o globální minimální dani nebude kvůli výhradám včas
11:29Sazby jsou znovu zdrojem nejistoty, akcie koncem týdne klesají  
10:45Důvěra v ekonomiku ČR se v květnu meziměsíčně mírně snížila, podle analytiků jde o jednorázový výkyv
9:08Rozbřesk: Vyšší než očekávaný růst mezd v eurozóně ECB od redukce sazeb neodradí
8:52Erste a VIG se obchodují poslední den s dividendou, globální propast mezi ekonomikami se rozšiřuje a futures jsou červené  
8:41ČEZ: Rozhodčí tribunál ICC zakázal ruskému Gazpromu vést v Rusku soud proti ČEZ
7:28Investice ve světě, který rychle stárne
23.05.2024
22:01Pozitivní Nvidia trhu nestačila  
17:25Vracení se k ziskům, nafukování bubliny devadesátých let a současná mezera
17:22Sentiment je překvapivě křehký. Narušil ho nenápadný report z ekonomiky  
16:02Česká exportní banka, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 23. května 2024
15:14Invesco: Jak to nyní vypadá na trhu aktiv s pevným výnosem
13:25Než otevře Wall Street: Elf Beauty, Live Nation, Snowflake  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data