Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bank of America: Argumenty býků jsou vratké, ale dlouhodobý výhled dobrý

Bank of America: Argumenty býků jsou vratké, ale dlouhodobý výhled dobrý

01.09.2022 13:37
Autor: Redakce, Patria.cz

Savita Subramanian z Bank of America Securities míní, že trhy se mohly sice radovat z toho, že inflace se již nezvyšuje takovým tempem, nicméně podle ní se nacházíme v situaci, kdy klesající tempo růstu není zase tak důležité, rozhoduje to, zda inflace klesá, či nikoliv. A to, zda se inflace drží stále vysoko nad cílem centrální banky.

Subramanian míní, že na trhu lze nyní vysledovat dva býčí argumenty. Podle prvního již bylo dosaženo inflačního vrcholu. Mzdy ale stále slušně rostou, tudíž bude silná i spotřebitelská poptávka a ekonomika se vyhne recesi. Ekonomka s tím podle svých slov nesouhlasí a to samé platí o argumentu druhém. Podle něj akciím bude prospívat to, že vykazované výsledky za poslední čtvrtletí nepotvrzují obavy a patrné je to zejména na silném růstu tržeb obchodovaných firem. „Problém je v tom, že tento růst generuje zejména energetika,“ dodala expertka.

Subramanian konkrétně odhaduje, že energetický sektor, kterému pomáhají vyšší ceny na trzích s energiemi, zajistil přibližně 80 % dosaženého růstu tržeb na celém akciovém trhu. A zapomínat se nemůže na to, že inflace se pohybuje nad 8 %. Pokud tedy toto číslo zohledníme u zbylých 20 %, pak tržby „v podstatě stagnovaly“. Subramanian tak míní, že se hledají důvody pro optimismus, ale ty zmiňované jsou hodně vratké.

Výsledkům obchodovaných firem podle expertky nebude prospívat prostředí, ve kterém je znát slábnutí poptávky na straně jedné a pokračující mzdové tlaky na straně druhé. CNBC k tomu dodalo, že podobně hovoří třeba Mike Wilson z Morgan Stanley. Ten na CNBC mimo jiné řekl, že v současné situaci je podle něj nezodpovědné hovořit o dosažení nových maxim na akciovém trhu. A profil riziko – návratnost je podle něj nyní podobný jako v lednu letošního roku.

Subramanian míní, že u monetární politiky je v současné době rozhodující to, co dělá s dlouhodobými výnosy. Jinak řečeno, nerozhoduje ani tak pohyb krátkodobých sazeb, jako těch dlouhodobých. Ty jsou součástí požadované návratnosti akciových investorů. A jelikož je průměrná durace akcií poměrně vysoká, jsou akcie na pohyb těchto výnosů hodně citlivé. Subramanian tuto duraci konkrétně odhaduje na 30 let. „Změna nákladu vlastního jmění o pouhých 50 bazických bodů může nyní poslat trh hodně vysoko, nebo hodně nízko,“ dodala. 

Ohledně dlouhodobého výhledu ale expertka vyjadřovala optimismus. Jeho základem má být vývoj produktivity firemního sektoru a jeho investice. Jde ale o věci, u kterých bude trvat nějaký čas, než se konkrétně projeví. Dlouhodobý výhled na straně návratnosti pak zvyšuje i současná korekce a valuace nižší, než byly před časem.

Zdroj: CNBC


 
 

Čtěte více:

Na nižší ceny ropy tlačí nebezpečí recese, říká expert Rystad Energy
29.08.2022 5:51
Ceny ropy jsou pod tlakem na pokles a příčinou je poptávková strana t...
Inflace v ČR: cyklický či acyklický příběh?
26.08.2022 10:54
Diskuse o příčinách a délce současné inflační epizody se často soustř...
Perly týdne: Hladké přistání se sazbami dlouhodobě u 3 % a sucha doléhající na elektromobilitu
26.08.2022 13:11
Sucha v Číně nesvědčí elektromobilům, obchodované společnosti otáčí tr...
Víkendář: Tvůrce Taylorova pravidla o monetární politice Fedu a sedmdesátých letech
27.08.2022 9:09
O čem diskutovali ekonomové a jaká byla mezi nimi nálada poté, co Fed ...
Víkendář: Podle Taylora by sazby v USA mohly jít k 5 %
28.08.2022 9:06
Ekonom John Taylor, který stojí za monetárním Taylorovým pravidlem, se...
Akcie a atypické chování dolaru
26.08.2022 18:31
Pokud srovnáme chování dolaru v posledních čtvrtletích s typickým must...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.12.2022
17:45Americké akcie letos 15 % v záporu a přitom velmi optimistické
17:07Dluhopisové i akciové investory zklamala dobrá kondice sektoru služeb  
16:11Stratég Michael Wilson z Morgan Stanley se vrací na stranu medvědů a radí vybírat zisky
15:24Německý koncern RWE zahájil arbitráž proti Gazpromu kvůli nedodání zemního plynu
14:54Západ omezil dovoz ruské ropy. Moskva: Destabilizuje to globální trh
14:47Týdenní výhled: Vývoj v Číně vzbuzuje naději. Dolar mezitím zajímavě zeslábl  
12:37MakroMixér nejen o plynu v Česku s Martinem Pacovským. Jak ustojí firmy i domácnosti příští rok?
12:01Západní trhy vstupují do týdne opatrně i přes pozitivní čínskou inspiraci  
11:17Kofola investovala přes 80 milionů do svého závodu Korunní na Karlovarsku. Chce tím uspořit energie i životní prostředí
11:02Evropské burzy otevírají mírným poklesem; PX přerušuje šestidenní propad  
10:55Inflace v Turecku v listopadu poprvé za rok a půl klesla, činí 84,4 procenta
9:48Komentář Jana Bureše: Mzdy zrychlují, reálně však pokračuje strmý pád
9:02Rozbřesk: Česko vstupuje do recese. Důvodem vysoká inflace a propad reálných příjmů domácností
8:56Poptávkové a nákladové inflační tlaky by mohly podle guvernéra ČNB polevit, Čína zmírňuje opatření proti covidu a futures jsou dnes kolem nuly  
8:33Ropný kartel OPEC+ nezměnil těžební limity. Nejistotou zpomalující Čína i cenový limit na ruskou ropu
6:00Co ukazuje na přílišné utažení monetární politiky?
04.12.2022
9:19Víkendář: Jako kdyby Apple vyráběl elektromobily...
03.12.2022
16:31Project Syndicate: Vykolejení technologických korporací
9:35Víkendář: Velké plány Fiskeru a „výjimečně kvalitní“ elektromobil
02.12.2022
22:00Dobrá čísla z trhu práce ovlivnila trh negativně  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - Průměrná mzda, reálný růst, y/y
16:00USA - Index ISM ve službách
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m