Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bank of America: Argumenty býků jsou vratké, ale dlouhodobý výhled dobrý

Bank of America: Argumenty býků jsou vratké, ale dlouhodobý výhled dobrý

01.09.2022 13:37
Autor: Redakce, Patria.cz

Savita Subramanian z Bank of America Securities míní, že trhy se mohly sice radovat z toho, že inflace se již nezvyšuje takovým tempem, nicméně podle ní se nacházíme v situaci, kdy klesající tempo růstu není zase tak důležité, rozhoduje to, zda inflace klesá, či nikoliv. A to, zda se inflace drží stále vysoko nad cílem centrální banky.

Subramanian míní, že na trhu lze nyní vysledovat dva býčí argumenty. Podle prvního již bylo dosaženo inflačního vrcholu. Mzdy ale stále slušně rostou, tudíž bude silná i spotřebitelská poptávka a ekonomika se vyhne recesi. Ekonomka s tím podle svých slov nesouhlasí a to samé platí o argumentu druhém. Podle něj akciím bude prospívat to, že vykazované výsledky za poslední čtvrtletí nepotvrzují obavy a patrné je to zejména na silném růstu tržeb obchodovaných firem. „Problém je v tom, že tento růst generuje zejména energetika,“ dodala expertka.

Subramanian konkrétně odhaduje, že energetický sektor, kterému pomáhají vyšší ceny na trzích s energiemi, zajistil přibližně 80 % dosaženého růstu tržeb na celém akciovém trhu. A zapomínat se nemůže na to, že inflace se pohybuje nad 8 %. Pokud tedy toto číslo zohledníme u zbylých 20 %, pak tržby „v podstatě stagnovaly“. Subramanian tak míní, že se hledají důvody pro optimismus, ale ty zmiňované jsou hodně vratké.

Výsledkům obchodovaných firem podle expertky nebude prospívat prostředí, ve kterém je znát slábnutí poptávky na straně jedné a pokračující mzdové tlaky na straně druhé. CNBC k tomu dodalo, že podobně hovoří třeba Mike Wilson z Morgan Stanley. Ten na CNBC mimo jiné řekl, že v současné situaci je podle něj nezodpovědné hovořit o dosažení nových maxim na akciovém trhu. A profil riziko – návratnost je podle něj nyní podobný jako v lednu letošního roku.

Subramanian míní, že u monetární politiky je v současné době rozhodující to, co dělá s dlouhodobými výnosy. Jinak řečeno, nerozhoduje ani tak pohyb krátkodobých sazeb, jako těch dlouhodobých. Ty jsou součástí požadované návratnosti akciových investorů. A jelikož je průměrná durace akcií poměrně vysoká, jsou akcie na pohyb těchto výnosů hodně citlivé. Subramanian tuto duraci konkrétně odhaduje na 30 let. „Změna nákladu vlastního jmění o pouhých 50 bazických bodů může nyní poslat trh hodně vysoko, nebo hodně nízko,“ dodala. 

Ohledně dlouhodobého výhledu ale expertka vyjadřovala optimismus. Jeho základem má být vývoj produktivity firemního sektoru a jeho investice. Jde ale o věci, u kterých bude trvat nějaký čas, než se konkrétně projeví. Dlouhodobý výhled na straně návratnosti pak zvyšuje i současná korekce a valuace nižší, než byly před časem.

Zdroj: CNBC


 
 

Čtěte více:

Na nižší ceny ropy tlačí nebezpečí recese, říká expert Rystad Energy
29.08.2022 5:51
Ceny ropy jsou pod tlakem na pokles a příčinou je poptávková strana t...
Inflace v ČR: cyklický či acyklický příběh?
26.08.2022 10:54
Diskuse o příčinách a délce současné inflační epizody se často soustř...
Perly týdne: Hladké přistání se sazbami dlouhodobě u 3 % a sucha doléhající na elektromobilitu
26.08.2022 13:11
Sucha v Číně nesvědčí elektromobilům, obchodované společnosti otáčí tr...
Víkendář: Tvůrce Taylorova pravidla o monetární politice Fedu a sedmdesátých letech
27.08.2022 9:09
O čem diskutovali ekonomové a jaká byla mezi nimi nálada poté, co Fed ...
Víkendář: Podle Taylora by sazby v USA mohly jít k 5 %
28.08.2022 9:06
Ekonom John Taylor, který stojí za monetárním Taylorovým pravidlem, se...
Akcie a atypické chování dolaru
26.08.2022 18:31
Pokud srovnáme chování dolaru v posledních čtvrtletích s typickým must...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university