Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: Inflační problém pryč, akcie mají volno

Perly týdne: Inflační problém pryč, akcie mají volno

17.11.2023 12:54
Autor: Redakce, Patria.cz

Jeremy Siegel hovoří o tom, že sazby by mohly jít v USA dolů již v březnu 2024 a Fed by si měl dávat pozor zejména na recesi, protože problém s inflací je již do značné míry zažehnán. Velké technologické firmy se svou návratností dostávají na nová maxima a investoři sledují vývoj poté, co Microsoft ohlásil nový čip pro umělou inteligenci.

Inflace i sazby dolů: Jeremy Siegel z Wharton School zmínil na CNBC „výborné“ zprávy týkající se inflace, k tomu připomněl, že historicky bývá listopad pro akcie dobrým měsícem. Ekonomika pak podle něj zpomaluje, ale recese rozhodně přijít nemusí. Fed se tak má mít na pozoru a sledovat nová data, dalším krokem z jeho strany bude podle profesora snížení sazeb. Na to ani nemusí nastat recese, stačí zmíněné ochlazování tempa růstu.

Pokles sazeb by podle ekonoma mohl dokonce přijít už v březnu příštího roku. Siegel se totiž domnívá, že je ho třeba na to, aby se zvedl růst peněžní nabídky na úroveň kolem 5 %, která je „konzistentní s 2% inflací“. K tomu by bylo dobré, aby došlo k reinverzi výnosové křivky, tedy k posunu krátkodobých sazeb pod ty dlouhodobé. „Powell je schopen toho dosáhnout.“ Co argumenty připomínající sedmdesátá léta, kdy také po poklesu inflace šly sazby dolů, ale inflace se poté opět zvedla?

Siegel se domnívá, že podobné úvahy nejsou nyní namístě, „nacházíme se v úplně jiné situaci.“ Mimo jiné proto, že „v sedmdesátých letech se do ekonomiky měsíc za měsícem pumpovaly peníze, nyní peněžní nabídka už dva roky neroste.“ K tomu nerostou depozita. To vše dohromady je podle experta známkou snižování likvidity. Powell by také podle Siegela neměl čekat, že „všechny části jádrové inflace klesnou ke 2 %, pak by mohla přijít recese.“

Ekonom se domnívá, že nemá smysl dál silně tlačit na pokles inflace. Cenou by totiž mohla být zmíněná recese a znatelný růst nezaměstnanosti. Podle Siegela to není ani scénář, který by nyní preferovala americká veřejnost. Nemá totiž smysl uspíšit pokles inflace ke 2 % o půl roku s tím, že se nezaměstnanost zvedne třeba až na 5 %.

Sedmička výjimečných na nových vrcholech:
Goldman Sachs připomíná následujícím grafem výjimečné výkony akcií velkých technologických společností:


ccc
Zdroj: X

Celý americký trh si za poslední rok připisuje 19 %, bez sedmi populárních technologických akcií je to ale jen 6 %, protože jejich návratnost převyšuje 70 %.

Microsoft a AI: Microsoft ohlásil, že má k dispozici nový čip pro umělou inteligenci, ale Gene Munster z Deepwater Asset Management se domnívá, že spolupráce této firmy se společností NVIDIA bude pokračovat. Dodal ovšem, že Microsoft, ale i další včetně Googlu a Amazonu chtějí mít v oblasti čipů větší diverzifikaci a nerady by se spoléhaly jen na společnost NVIDIA.

Na CNBC se také diskutovalo o tom, jak umělá inteligence může změnit vyhledávání na internetu. Podle některých názorů bude tato technologie negativním faktorem pro Google, protože jeho vyhledávač bude ztrácet na relevanci. Munster ovšem podle svých slov věří, že tato společnost dokáže reagovat a adaptovat se na nové prostředí „podobně jako při přechodu ze stolních počítačů na mobilní telefony“. Ve výborné pozici je pak podle investora ve vztahu k umělé inteligenci Microsoft.

King Lip z BakerAvenue Wealth se domnívá, že oznámení Microsoftu týkající se nového čipu může být pro akcie NVIDIA negativní. Opak ale platí o samotném Microsoftu. Analytik situaci přirovnal k době, kdy měl na trhu s čipy pro počítače dominantní pozici Intel a „všichni museli jít směrem, kterým on ukazoval.“ Až čas ale podle experta ukáže, zda alternativní čipy budou skutečně výraznou konkurencí pro čipy od společnosti NVIDIA. A reakce akciového trhu na oznámení Microsoftu ukazuje, že investoři stále věří v obrovský náskok, který NVIDIA před konkurencí zatím má.

Technologický sektor vidí expert pozitivně, vysoké valuace si podle něj zaslouží a dá se očekávat růst zisků největších technologických společností. Za zajímavé považuje i některé malé technologické firmy, které mají mnohem nižší valuace než velcí hráči. Společnosti jako Super Micro či Rambus jsou přitom „významnou součástí ekosystému umělé inteligence“. A „získají si větší pozornost poté, co investoři začnou hledat mimo oblast velkých technologií.“

Malé firmy a inflace:
Tématu akcií menších společností se věnuje i Bank of America, která v následující tabulce porovnává výkony akcií v tomto segmentu trhu v období vyšší inflace a dezinflace. V prvním případě akcie ztrácí jak v tříměsíčním, tak v šestiměsíčním časovém horizontu, ve druhém připisují v průměru výrazné zisky:


cccc
Zdroj: X

 
 
 

Čtěte více:

Perly týdne: Silný dolar a velké technologie, odtržené valuace a u Tesly na krátkodobých číslech nezáleží?
20.10.2023 15:21
Tesla mohla zklamat svými posledními čtvrtletními výsledky, ale někteř...
Perly týdne: 80/20 místo 60/40 a na trzích silné poslední čtvrtletí roku?
27.10.2023 14:35
Růst výnosů vládních dluhopisů sebou mimo jiné opět přináší úvahy o re...
Perly týdne: Rizika pro dolar a hledání akciového trendu
03.11.2023 13:12
BofA ukazuje, co by podle investorů mělo být největším rizikem pro do...
Perly týdne: Umělá inteligence a bublina v Hollywoodu
10.11.2023 12:45
Goldman Sachs predikuje pokračující dezinflaci v USA a pokračující obr...
Návratnost investičních aktiv v roce 2024 dle Goldman Sachs
13.11.2023 17:18
Pokud bychom věřili v nějakou efektivitu akciového trhu, je veškerá hr...
Relativita levnosti – malé firmy, růst a hodnota
14.11.2023 19:03
Na návratnost investičních aktiv včetně akcií v příštím roce jsme se ...
Akcie a z půlky plná, nebo prázdná inflační nádoba
15.11.2023 17:40
Po roce 2008 panovalo pro akcie hodně přívětivé prostředí i přesto, že...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board