Zentiva včera pořádala konferenci týkající se akvizice společnosti Sicomed. Společnost bude akvizici financovat dluhem ve výši 4 mld. Kč (83 % hodnoty akvizice s hrubým úrokem pod 3 %). Zentiva by měla zvýšit hrubou marži Sicomedu na svou úroveň během tří let, a to lepším zásobováním materiálem (využívající API Zentivy) a zlepšením výrobního portfolia prodejem vlastních výrobků s vyšší marží. Sicomed by měl začít generovat pozitivní provozní cash flow v roce 2006.
Smlouva s většinovým vlastníkem Sicomedu, společností Vedoma, na nákup 51% podílu bude muset být schválena akcionáři Zentivy, kteří se sejdou v říjnu. V současné době revidujeme naše hodnocení Zentivy. Akvizice by měla mít podle našeho názoru pozitivní vliv na hodnotu Zentivy, nicméně připomínáme, že společnost Warburg Pincus může využít pozitivního momenta spojeného s touto akvizicí pro snížení svého 48 % podílu v Zentivě.