Evropské trhy skončily první pololetí roku 2002 v mnoha případech na
úrovních, které si nikdo na začátku tohoto roku pravděpodobně nedokázal
představit. Navzdory tomu, že celoevropský index DJ STOXX50 minulý týden
zaznamenal druhý největší růst letošního roku - o 3% na hodnotu 3060.91
bodů - stále ztrácí 17% od ledna roku 2002. Německý DAX30 za první pololetí
ztratil cca 15%, španělský index IBEX měl nejhorší pololetí od roku 1990.
Důvodů tohoto vývoje bylo několik. Středeční šokující oznámení americké
telekomunikační firmy Worldcom o chybně účtovaných výdajích (expenses),
které povedou k propadu hospodářského výsledku o 3,9 mld. USD vedlo sice v
počátku k poklesu indexů o drtivých 5,5% nicméně velké množství investorů
tuto situaci chápalo jako ideální nákupní příležitost a začalo trh tlačit
výše. Nic to samozřejmě nezměnilo na faktu, že důvěra amerických a potažmo
evropských investorů je vůči managementům společností na bodu mrazu.
Páteční oznámení výrobce kopírovacích strojů Xerox, že původní podezření na
chybně uváděné zisky ve výši cca USD 3 mld. nakonec bude pravděpodobně
dvojnásobně vyšší už trhy nijak nevzrušilo. Jednak firma byla ze strany
americké SEC již v minulosti jednou vyšetřována, jednak se samozřejmě
senzitivita investorů vůči podobným vyjádřením poněkud snížila.
Druhé pololetí bude především ve světle očekávání lepších hospodářských
výsledků jednotlivých firem, hledání stop ekonomického oživení a pátrání po
dalších kauzách "Worldcom".
Petr Žabža