Německý akciový benchmark - DAX30 - představuje zatím jednu z nejvýnosnějších investic roku 2003 a vše zatím naznačuje tomu, že by tento trend mohl pokračovat i v roce 2004 - důvodem by podle mnoha názorů mohl být především exportní boom do ostatních čásí světa. Do pátku minulého týdne DAX30 posílil za tento rok o 33% a umístil se tak na druhém místě za norským indexem OBX. Cena akcií jako Commerzbank AG se více než zdvojnásobila. Akcie rostou hlavně díky faktu, že německá ekonomika (o velikosti USD 2,5 bilionu) pomalu vystupuje z recese, která v prvním pololetí tohoto roku výrazně poškodila zisky německých firem. Ve stejném okamžiku roste poptávka po německém exportu, který představuje 36% hrubého domácího produktu Německa. Centrem pozornosti se tak stávají exportně orientované firmy jako Siemens AG nebo Infineon Technologies AG, stejně jako banky - Deutsche Bank AG a již zmiňovaná Commerzbank AG.
Minulý týden index DAX30 posíliloval již čtvrtý týden za posledního dva a půl měsíce, nyní o 2,6% na 3841,73 bodů. Index, v němž firmy jako Siemens, Infineon Technologies a Deutsche Bank představují více jak 23% celkové váhy, pravděpodobně skončí letošní rok poprvé od roku 1999 ziskem. Od 12. března si index připsal 74% vs. +35% u indexu DJ STOXX50. Podle odhadů německé banky M.M. Warburg by index mohl dosáhnout na konci roku 2004 hodnoty 4600 bodů. Ceny akcií rostly navzdory poklesu amerického dolaru proti Euro, který vnesl na trhy obavu ze znehodnocení hodnoty exportu německých firem do oblasti Spojených států. Růst ekonomické aktivity za hranicemi Německa však tyto obavy rozptýlil - podle posledních údajů právě americká ekonomika rostla v Q4/2003 o zcela ohromujících 8.2% (nejrychleji za posledních více jak 20 let).
Právě známky rostoucí ekonomické aktivity jsou pro Německo velmi důležité, protože její ekonomika je vrcholně závislá na exportu. Ve třetím kvartále tak německá ekonomika zaznamenala největší růst exportu za více jak 3 roky. Za pozornost jistě budou stát:
- Porsche AG - podle informací firmy tržby ve Spojených státech vzrostly v listopadu letošního roku o 58% a dosáhly tak rekordní úrovně. Do USA firma vyváží cca 40% své produkce.
- Siemens AG - průmyslové celky firmy zajišťují více 1/3 energetické produkce Spojených států. Cena akcie letos vzrostla o 56%.
- Allianz AG a Munich Re AG - podle mnoha odhadů dva největší favoriti roku 2004, letos jejich akcie posílily o 130% resp. 86% od jejich dna v březnu.
Petr Žabža