Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Cesky Telecom presented its new restructuring program on Friday

18.11.2003 10:35
Autor: 

Cesky Telecom made public its restructuring program on Friday, the program starts at the end of 2003 and it should be completed in July 2005. It is focused mostly on (i) efficiency improvements (including synergies with Eurotel, its mobile operator subsidiary) with the aim to significantly cut costs (this follows recent management and organization-structure change, and the announcement of an incentive program), and (ii) a more customer-oriented approach. Few concrete targets were provided; among those that were, we note that:

* CT will reduce its workforce by 20% in 2003 (to below 11,000), and the number of employees should not exceed 9,500 in 2005.

The planned workforce reduction below 11,000 employees (i.e., 20% y-o-y decline) in 2003 was previously declared in August (the company had 12,610 employees as of September 2003; related severance pay is expected to reach 6-10 monthly salaries).

The reduction in 2004 and 2005 is more aggressive than we expected (our projections assumed more than 10,000 employees at Cesky Telecom and Eurotel by the end of 2005).

* CAPEX should be below 12% of revenues in 2005 (consolidated with 100% of Eurotel), unless attractive opportunities arise outside of the scope of CT’s current business plan. This is very ambitious, and significantly below our expectations (a capex 16% of sales in 2005, which corresponds to a difference of more than CZK 2bn).

The consolidated EBITDA margin of CT (48.6% in 9M 2003, 49.47% in 2002; Eurotel, 51% owned by CT, had a 9M EBITDA margin of 51.55%) is already high by both regional and European standards. Further efficiency improvements (on both opex and capex level) are logical steps focused at offsetting the impact of falling revenues on free cash flow. Similarly, a more customer-oriented approach is a must in the current market. Thus a clearly defined strategy and its implementation are key for the success of the company, but these are widely expected from the new CEO and management team.

Separately, CFO J. Sedivy told Reuters on Friday that without an increase of monthly fees Cesky Telecom would be forced to write-off part of its massive investment in fixed-line infrastructure made between 1996 and 1998 (under IFRS, a company must write-off investment that does not bring sufficient revenue). Should this happen, the company could reportedly slip into a loss this year.

Although the hints on the write-offs are around for some time already, and these are but an accounting exercise, the market would react negatively to large negative P&L impact.

Jiří Soustružník

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici
8:59Evropské burzy po rozhodnutí Fedu asi zahájí poklesem, co ta pražská?  
8:23Zbrojovky si mnou ruce nad zvyšujícím se napětím ve světě
8:14Čínská centrální banka reaguje na Fed a zvyšuje sazby
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)