komentář doplněn
Zahraniční obchod České republiky vykázal v srpnu záporné saldo 7,0 mld. Kč (v červenci 11,9 mld. Kč), což je o 1,6 mld. Kč více než ve stejném měsíci loňského roku. Vývoz se meziročně zvýšil o 12,9%, dovoz o 13,9%. Po prvních osmi měsících letošního roku dosahuje kumulovaný schodek 36,6 mld. Kč, což téměř stejná hodnota jako lednu až srpnu loňského roku.
V srpnu se konečně dostavily prázdniny, alespoň co se týče sezónního výpadku v zahraničním obchodu. Vývoz se ve srovnání s červencem snížil 12 mld. Kč a poprvé od prosincového vánočního poklesu vrátil pod stomiliardovou hranici. Dovoz klesl dokonce o 17 mld. Kč. Meziroční srovnání ovšem přináší výrazné zvýšení na obou stranách zahraničního obchodu. Vysvětlení je v tomto případě ovšem poměrně jednoduché: loňské povodně a jejich negativní vliv na dopravu a obchod.
Srpnové saldo bývá zpravidla o několik (4 až 5) miliard nižší než červencový deficit. Toto „pravidlo“ nebylo neporušeno ani letos, a to i přes výrazné zvýšení dovozu ropy. Za vysokým dovozem ropy stálo jak reálné zvýšení dováženého množství, tak i vysoké dovozní ceny. Meziročně se dovoz nerostných paliv zvýšil o 37%. Naopak příznivě se vyvíjel obchod se stroji a dopravními prostředky, kde zásluhou vývozu výpočetní techniky a osobních automobilů vzrostl přebytek na 6,0 mld. Kč z červencových 1,5 mld. Kč. Meziročně se vývoz strojů a dopravních prostředků zvýšil o 17%.
Stejně jako v předchozích měsících ovlivnily obchodní bilanci kladně směnné relace. Nebýt příznivého vývoje dovozních a vývozních cen, bylo by srpnové saldo zhruba o jednu miliardu vyšší. Od začátku ledna pomohly ceny v zahraničním obchodu snížit (ve srovnání s loňským rokem) schodek o osm miliard. A protože v nominálním vyjádření jsou si loňské a letošní saldo podobné, logicky to znamená, že v reálném vyjádření se saldo zahraničního obchodu výrazně prohloubilo. Po negativním příspěvku obchodní bilance k HDP ve 2. čtvrtletí se po červencových a srpnových datech zdá, že třetí kvartál může být ještě horší. Vývoz se i v reálném vyjádření vyvíjí poměrně příznivě. V srpnu, stejně jako v období leden až srpen, se meziročně zvýšil zhruba o 8%. Reálný dovoz však díky silné domácí poptávce roste ještě rychleji. Maloobchodní tržby ukazují, že zejména poptávka po pohonných hmotách, osobních automobilech a spotřebním zboží roste velmi rychlým tempem. Značná část této poptávky je uspokojována dovozem a negativní dopad na obchodní bilanci je tak zřejmý. To, co dnes prohlubuje vnější nerovnováhu, není jen stagnace hospodářského růstu v eurozóně, ale rychle rostoucí mzdy, nízké úrokové sazby a nadále silný fiskální impuls. Jednou ze základních charakteristik letošního roku bude pravděpodobně pojem „twin deficit“. Schodek běžného účtu podle našeho odhadu dosáhne 6,9% HDP. Schodek veřejných rozpočtů odhadujeme na 8,2% HDP (bez čistých půjček 8,5% HDP). Tato kombinace má k rovnováze skutečně velmi daleko.
David Marek