Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Komentář KB k dividendové politice na rok 2003

01.04.2003 9:32
Autor: 

Audit potvrdil předběžné nekonsolidované výsledky Komerční banky za rok 2002 zveřejněné před měsícem (čistý zisk 8,8 mld. Kč, provozní zisk 9,8 mld. Kč, EPS 234 Kč). Konsolidované výsledky byly prakticky v souladu s našimi hrubými odhady:

Vedení KB včera informovalo o dividendové politice banky. Dividenda banky ze zisku roku 2002 by měla překonat 11,50 Kč vyplácených minulý rok. Finanční ředitel P. Rucheton ale uvedl, že část dosaženého zisku v roce 2002 není udržitelná a že existuje přílišná nejistota ohledně dalšího ekonomického vývoje ve světě. Proto bude dividenda vycházet pouze z tzv. udržitelného zisku a výplatního poměru typického pro retailové banky ve středoevropském regionu.

Na základě tohoto komentáře považujeme náš předchozí odhad dividendy 57 Kč na akcii jako horní limit. Odhadneme-li udržitelnou výši zisku na 6,5 mld. Kč a standardní výplatní poměr 20-25%, dostaneme dividendu 34-43 Kč na akcii.

Velice zajímavá byla také poznámka P. Ruchetona, že cena za akcii KB přes 2 000 Kč je velmi vysoká a že banka zásadně nehodlá podporovat cenu akcie vyplácením vysokých dividend. Co se týká výhledu na rok 2003, generální ředitel A. Juan uvedl, že banka očekává více méně stabilní úrokový výnos (efekty klesající úrokové marže a růstu objemu úvěrů se mají kompenzovat), pokud se ale výrazně nezmění makroekonomické podmínky. Banka navíc předpokládá růst výnosů z poplatků (dokonce připouští dvojciferný růst) díky nedávnému zvýšení poplatků za některé základní bankovní operace a růstu prodejů produktů dceřiných společností. Výhled banky ohledně úrokových výnosů je mírně pesimističtější vhledem k našim odhadům, komentář k výnosům z poplatků se shoduje s našimi projekcemi (očekáváme 8 % růst).

Tabulka: konsolidované výsledky za rok 2002

Jan Hájek


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů