Inflace se v srpnu snížila v souladu s naším odhadem na 1,2% y/y z 1,3% v
červenci. V porovnání s červencem se ceny snížily o 0,4%. Stejně jako v
předešlých měsících hrál hlavní roli pokles cen potravin, které spadly o
1,4% m/m, takže meziročně jsou nižší o 2,2%. Pokračuje pokles cen oblečení
-0,5% m/m a -1,0% y/y. Ceny nábytku a vybavení domácnosti meziměsíčně
stagnovaly, meziročně poklesly o 1,6% y/y. Efekt zvyšování cen elektřiny se
v srpnu zastavil, cen\y elektřiny vzrostly jen o 0,1% m/m. Vliv slábnoucí
domácí poptávky na inflaci je stále jasně zřetelný.
I poslední údaje o peněžní zásobě naznačují, že obrat ve vývoji inflace by v
nejbližší době rozhodně neměl nastat. Slabá poptávka by měla zajistit, že
se rostoucí ceny ropy nepřelijí do cen ostatního zboží. Odhadujeme, že
slabá poptávka a snížení spotřební daně z alkoholu sníží inflaci do konce
roku na 1,4%-1,5%.
Jakub Dvořák, Investiční výzkum, ČSOB