Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Finanční krize – katalyzátor M&A

Finanční krize – katalyzátor M&A

2.11.2009 12:09
Autor: Petr Kováč

Fúze a akvizice zase nabírají na dynamice. Dvakrát nevstoupíš do jedné řeky, a proto se nedá mluvit o návratu finančních investorů k bláznivým nákupům roku 2007, nýbrž přichází vlna strategických transakcí, které v mnohém mění mapu dlouho považovanou za vytesanou do kamene. Finanční krize posloužila jako katalyzátor úvah o tom, co jsou skutečně jádrové operace a co je zbytné aktivum nebo business. Tyto úvahy generují celou řadu velice pozoruhodných transakcí.

Nutno podotknout, že finanční sektor nezůstává stranou. Bankovní domy, které v minulosti přísahaly na spojení komerčního bankovnictví s pojišťovnami najednou zjišťují, že tento model vyšel z módy. Ikonou zmíněného modelu „bankassurance“ byla holandská ING. Ta ale v nedávné době zveřejnila plán, který znamená rozdělení bankovních a pojišťovacích operací a pravděpodobně i prodej pojišťovací části. Je to velice silný signál především proto, že není osamocený. Již před nějakou dobou se rozpadla „bankassurance“ Fortis, a to jednoznačně po fatálním selhání zmíněného modelu. Dlouhou dobu byla mantrou „bankassurance“ diversifikace rizik. To se ale v době finanční krize neukázalo jako funkční a v současné době, kdy nejen investoři (ti vlastně model spojení banka plus pojišťovna neměli nikdy ve velké oblibě), ale hlavně regulátoři nemající rádi komplikované struktury s těžko odhadnutelným rizikovým profilem, nutí banky nebo pojišťovny, aby si hledaly raději nějaký jednodušší model fungování. Nutno poznamenat, že model „bankassurance“ má stále své zastánce, a to například ve francouzských bankách BNP Paribas nebo Société Générale. Ty se rozhodně přes své bankovní kořeny nezříkají dalšího budování pojišťovací větve. Čím dále tím víc se ale zdůrazňují výhody jako je crosselling, resp. prodej různých finančních produktů jedním distribučním kanálem, a ne plné propojení obou druhů služeb.

Není nezajímavé si vzpomenout, že ještě před nedávnem bylo obdobným módním trendem jako „bankassurance“ vytvářet „univerzální“ banky nabízející jak služby komerčního, tak investičního bankovnictví. I tady již vlna nadšení opadla, a přestože je ještě dost případů takovýchto „univerzálních“ bank, rozhodně se nedá říci, že by šlo o optimální řešení.

Dlouhou dobu byly baštou separace investičního a komerčního bankovnictví USA. Glass-Steagall Act, který byl reakcí na pády finančních institucí během velké hospodářské krize ve třicátých letech minulého století, byl v roce 1999 významným způsobem uvolněn a okamžitě poté došlo k silné konsolidaci obou bankovních světů. Rychle se ale ukázalo, že střet kultur investičních a komerčních bankéřů je jako mísit vodu a olej. Jde především o míru tolerance k riziku. Z vlastní podstaty operací je investiční banka na rozdíl od komerční banky mnohem otužilejší vůči riziku. Rovněž se doposud nepodařilo vytvořit univerzální model řízení, který by poskytoval oběma světům dostatek volnosti pro rozvoj. A obdobná slova a argumenty dnes používají i kritici modelu „bankassurance“. Tedy nic nového pod sluncem?

Můžeme předpokládat, že ve střednědobém horizontu dojde k dalším zajímavým změnám v modelu fungování jednotlivých finančních institucí a bankovní svět dozná notných změn.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  •  
    2.11.2009 13:20

    nadpis a prvni odstavec zajimavy smer, zbytek bohuzel bez pridane hodnoty a "z jineho hrnce".
    kb
    • Bankovní sektor
      2.11.2009 14:55

      První odstavec myslím docela uvozuje to co následuje. Příkladů se dá asi najít i v jiných sektorech dost, ale na banky se v obdobných situacích zapomíná a přitom jsou přece první na ráně.
      Pooh
      • Re: Bankovní sektor
        2.11.2009 15:07

        nadpis a prvni odstavec resi otazku core business vs. koupit levne a prodat draz, zbyvajici text se zabyva modelem "bankassurance". nadpis by tedy mel byt spise napr.: zivotaschopnost "bankassurance" (KBC, jak poznamenal "venda" :)
        kb
        • Bankassurance
          2.11.2009 16:14

          No rekl bych ze o tom to je. strategická úvaha vede k oddělení obou rozdílných operací. Ale jak už jsme napsal to zasahuje i jiné sektory a některé propagované přístupy už nebudou tak populární.
          Pooh
    • KBC
      2.11.2009 14:24

      ...poněkud se také pozapomělo na KBC, vlastníka Patrie. To je typická bankopojišťovna...
      Venda
Aktuální komentáře
27.4.2017
22:03Wall Street zakončila beze změny, Under Armour po výsledcích +10 %
19:28Jedna rada pro konzervativní investory
18:05IFIS investiční fond, a.s.: Výroční zpráva za rok 2016
17:57Odhad výsledků O2 ČR za 1Q17: Mobilní data porostou, ziskovost zachována  
17:57Summary: Nokia příjemně překvapila, Deutsche Bank drží náklady pod kontrolou
17:37Švýcarská centrální banka ve čtvrtletí zvýšila zisk. Díky devizovým rezervám
17:32Euro je lehce zklamané z ECB, která nemění svůj postoj  
17:11Pražská burza v čele s rakouskými tituly, Unipetrolem slaví v pořadí šestý den v zeleném
16:36COMES invest, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a. s.: Výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
16:28BEMETT nemovitostní uzavřený investiční fond, a.s.: Konsolidovaná výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
16:27Technická analýza: Ropa na hraně
16:13Sobotka dal Babišovi ultimátum na vysvětlení kauz. Nevím, proč bych měl rezignovat, řekl vicepremiér
15:55ECB lehce mění komunikaci, přijde na podzim změna?
14:46Objednávky zboží ve Spojených státech: Překvapivě slabý březen
13:59ECB nechala sazby beze změny, potvrdila nový objem nákupů aktiv
12:59Trump otočil: NAFTA zůstane, znovu ji vyjednáme
12:24Konec intervencí může zvýšit tlak na přijetí eura, říká Dědek (ČNB)
10:49Trump řekl, co s daněmi a dolar ztratil. Co dnes řekne ECB?  
9:58Unipetrol pokračuje ve spanilé jízdě, PX míří k šestému růstu v řadě
9:41Technická analýza: Dnes je potřeba mít se na pozoru, čeká nás zasedání ECB

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    AbbVie Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
    Airbus SE (03/17 Q1)
    Alexion Pharmaceuticals Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
    Alphabet Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
    American Airlines Group Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
    Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (03/17 Q1)
    BorgWarner Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
    Cliffs Natural Resources Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
    Deutsche Bank AG (03/17 Q1)
    Domino's Pizza Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
    Expedia Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
    GoPro Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
    Hyundai Motor Co (03/17 Q1)
    International Paper Co (03/17 Q1, Bef-mkt)
    JP - Jednání BoJ, základní sazba
    Lloyds Banking Group PLC (03/17 Q1)
    Marathon Petroleum Corp (03/17 Q1, Bef-mkt)
    MGM Resorts International (03/17 Q1, Bef-mkt)
    Orange SA (03/17 Q1)
    Perrigo Co PLC (12/16 Q4)
    Simon Property Group Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
    Skyworks Solutions Inc (03/17 Q2, Aft-mkt)
    STMicroelectronics NV (03/17 Q1, Bef-mkt)
    Western Digital Corp (03/17 Q3, Aft-mkt)
    7:00BASF SE (03/17 Q1)
    7:00Nokia OYJ (03/17 Q1)
    7:30Bayer AG (03/17 Q1)
    7:30Deutsche Lufthansa AG (03/17 Q1)
    8:00AstraZeneca PLC (03/17 Q1)
    8:00TOTAL SA (03/17 Q1)
    12:30Southwest Airlines Co (03/17 Q1)
    12:45Dow Chemical Co/The (03/17 Q1)
    12:55Johnson Controls International plc (03/17 Q2)
    12:55Under Armour Inc (03/17 Q1)
    13:00American Tower Corp (03/17 Q1)
    13:00Bristol-Myers Squibb Co (03/17 Q1)
    13:00Comcast Corp (03/17 Q1)
    13:00Ford Motor Co (03/17 Q1)
    13:00Raytheon Co (03/17 Q1)
    13:00Union Pacific Corp (03/17 Q1)
    13:30Ally Financial Inc (03/17 Q1)
    13:30Celgene Corp (03/17 Q1)
    13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
    13:45United Parcel Service Inc (03/17 Q1)
    14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
    14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
    16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m
    22:00Intel Corp (03/17 Q1)
    22:01Amazon.com Inc (03/17 Q1)
    22:04Starbucks Corp (03/17 Q2)
    22:09Microsoft Corp (03/17 Q3)