Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Finanční krize – katalyzátor M&A

Finanční krize – katalyzátor M&A

2.11.2009 12:09
Autor: Petr Kováč

Fúze a akvizice zase nabírají na dynamice. Dvakrát nevstoupíš do jedné řeky, a proto se nedá mluvit o návratu finančních investorů k bláznivým nákupům roku 2007, nýbrž přichází vlna strategických transakcí, které v mnohém mění mapu dlouho považovanou za vytesanou do kamene. Finanční krize posloužila jako katalyzátor úvah o tom, co jsou skutečně jádrové operace a co je zbytné aktivum nebo business. Tyto úvahy generují celou řadu velice pozoruhodných transakcí.

Nutno podotknout, že finanční sektor nezůstává stranou. Bankovní domy, které v minulosti přísahaly na spojení komerčního bankovnictví s pojišťovnami najednou zjišťují, že tento model vyšel z módy. Ikonou zmíněného modelu „bankassurance“ byla holandská ING. Ta ale v nedávné době zveřejnila plán, který znamená rozdělení bankovních a pojišťovacích operací a pravděpodobně i prodej pojišťovací části. Je to velice silný signál především proto, že není osamocený. Již před nějakou dobou se rozpadla „bankassurance“ Fortis, a to jednoznačně po fatálním selhání zmíněného modelu. Dlouhou dobu byla mantrou „bankassurance“ diversifikace rizik. To se ale v době finanční krize neukázalo jako funkční a v současné době, kdy nejen investoři (ti vlastně model spojení banka plus pojišťovna neměli nikdy ve velké oblibě), ale hlavně regulátoři nemající rádi komplikované struktury s těžko odhadnutelným rizikovým profilem, nutí banky nebo pojišťovny, aby si hledaly raději nějaký jednodušší model fungování. Nutno poznamenat, že model „bankassurance“ má stále své zastánce, a to například ve francouzských bankách BNP Paribas nebo Société Générale. Ty se rozhodně přes své bankovní kořeny nezříkají dalšího budování pojišťovací větve. Čím dále tím víc se ale zdůrazňují výhody jako je crosselling, resp. prodej různých finančních produktů jedním distribučním kanálem, a ne plné propojení obou druhů služeb.

Není nezajímavé si vzpomenout, že ještě před nedávnem bylo obdobným módním trendem jako „bankassurance“ vytvářet „univerzální“ banky nabízející jak služby komerčního, tak investičního bankovnictví. I tady již vlna nadšení opadla, a přestože je ještě dost případů takovýchto „univerzálních“ bank, rozhodně se nedá říci, že by šlo o optimální řešení.

Dlouhou dobu byly baštou separace investičního a komerčního bankovnictví USA. Glass-Steagall Act, který byl reakcí na pády finančních institucí během velké hospodářské krize ve třicátých letech minulého století, byl v roce 1999 významným způsobem uvolněn a okamžitě poté došlo k silné konsolidaci obou bankovních světů. Rychle se ale ukázalo, že střet kultur investičních a komerčních bankéřů je jako mísit vodu a olej. Jde především o míru tolerance k riziku. Z vlastní podstaty operací je investiční banka na rozdíl od komerční banky mnohem otužilejší vůči riziku. Rovněž se doposud nepodařilo vytvořit univerzální model řízení, který by poskytoval oběma světům dostatek volnosti pro rozvoj. A obdobná slova a argumenty dnes používají i kritici modelu „bankassurance“. Tedy nic nového pod sluncem?

Můžeme předpokládat, že ve střednědobém horizontu dojde k dalším zajímavým změnám v modelu fungování jednotlivých finančních institucí a bankovní svět dozná notných změn.


Váš názor
  •  
    2.11.2009 13:20

    nadpis a prvni odstavec zajimavy smer, zbytek bohuzel bez pridane hodnoty a "z jineho hrnce".
    kb
    • Bankovní sektor
      2.11.2009 14:55

      První odstavec myslím docela uvozuje to co následuje. Příkladů se dá asi najít i v jiných sektorech dost, ale na banky se v obdobných situacích zapomíná a přitom jsou přece první na ráně.
      Pooh
      • Re: Bankovní sektor
        2.11.2009 15:07

        nadpis a prvni odstavec resi otazku core business vs. koupit levne a prodat draz, zbyvajici text se zabyva modelem "bankassurance". nadpis by tedy mel byt spise napr.: zivotaschopnost "bankassurance" (KBC, jak poznamenal "venda" :)
        kb
        • Bankassurance
          2.11.2009 16:14

          No rekl bych ze o tom to je. strategická úvaha vede k oddělení obou rozdílných operací. Ale jak už jsme napsal to zasahuje i jiné sektory a některé propagované přístupy už nebudou tak populární.
          Pooh
    • KBC
      2.11.2009 14:24

      ...poněkud se také pozapomělo na KBC, vlastníka Patrie. To je typická bankopojišťovna...
      Venda
Aktuální komentáře
19.6.2018
18:21Čeká velké farmaceutické firmy nový útes?  
17:45Evropa umazala část ztrát, indexy v USA v červeném
17:41Pokles nervozity z obchodní války dovolil eurodolaru korekci ztrát  
16:58ČBA: Nová hypoteční kritéria by loni negativně ovlivnila 30 procent celkového objemu půjček
16:40Rusko a Saúdská Arábie prosazují výrazné zvýšení těžby ropy
16:26Pravděpodobná dlouhodobá tržní cena kryptoměn je nula
15:23Česká zbrojovka a.s.- Oznámení zahájení výplaty pátého úrokového výnosu
14:44Prosil bych jednu soběstačnost. Trumpova nová hrozba Číně v několika číslech
13:46Respektovaný institut Ifo prudce snížil odhad růstu německé ekonomiky
12:55Co investoři do ETF chtějí
11:59Trump na nic nečekal a znovu otřásl s trhy. Trpí i koruna  
10:44Americký prezident Trump pohrozil Číně dalšími cly
10:21Obchodní válka USA – Čína potápí evropské akciové trhy  
9:24Rozbřesk: Nedostatek lidí bariérou pro další růst české ekonomiky, obchodní válka eskaluje
9:11Schodek 50 miliard korun, plánuje vláda pro rozpočet roku 2019
8:58Nová Trumpova hrozba cly, nový plán rozdělení ČEZ, napětí v německé politice. Trhy v úterý zřejmě zahájí níže  
8:45Možnost rozdělení ČEZ: distribuce či obnovitelné zdroje do nové dcery, pak nařídit výstavbu reaktorů
6:32Proč ženy pracují stále více a muži méně?
18.6.2018
22:02Stopy obchodní války zatlačily také Wall Street do ztráty. Dařilo se energetice
18:01Jedna monetární hádanka, jedno velké poučení

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
    14:30USA - Počet nově zahájených staveb