Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
NBP’s Gilowska: “Interest rates should not stay negative”

NBP’s Gilowska: “Interest rates should not stay negative”

17.05.2011 11:20

Czech Republic
Despite surprisingly strong current account balance figures, the koruna traded more or less flat. The favorable development in foreign trade was not offset by dividend outflows as much as initially expected and the balance came out in surprising surplus of 2.66 billion CZK. We continue to believe that in light of dovish CNB board, the Czech koruna should remain under moderate downward pressure. From a technical point of view, the next barrier should be at 200-day moving average, currently 24.56 EUR/CZK.


Hungary
The Hungarian forint stabilized around the 268.00 level during the day after it dipped to a 2-month low of 269.00. The central bank decided to keep the base rate unchanged at 6.00%, which isl in line with expectations. A favourable inflation outlook and a relatively strong currency were the main reasons behind the decision as the central bank sees the 3% inflation target achievable by end-2012. Should however inflation disappoint on the upside, the risk of another rate hike would return. The FRA market is currently pricing in a 50% probability for a 25 bps. rate hike.
Long-term forward spread has widened with the recent currency weakening and the 5y5y forward spread rose to 285-290bps, up from the 250-260 bps territory some weeks ago. This suggests that the market has probably concerns about either the inflation outlook or the fiscal consolidation path, which may keep investors sidelined for now.

Poland
The Polish zloty slightly appreciated on Monday, even though the deficit of current account again surprised on the upside as irt reached 1.376 billion EUR.
For the first time since the monetary policy meeting which was held last Wednesday, two members of the Monetary Policy Council (MPC) made remarks. Zyta Gilowska, who backed all decisions to keep rates unchanged last year, said yesterday that it was important not to allow the official interest rate to remain negative in real terms. She also added that she worried about secondary effects of high commodity prices. A second mentioned member who made few comments was traditionally dovish Elzbieta Chojna-Duch who said that no wage pressures had been apparent and that the effect of high commodity prices is slowly fading.
Clearly, the situation in the MPC is much less clear now. According to available information,
president Belka lost his median-voter role (at least at May’s meeting). Hence, we revise our scenario. We think that two more hikes hang in the air this year. We newly bet on the first hike during Q3/2011 whereas the second
one could take place during Q4/2011.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.10.2019
22:01Americké akcie poblíž historických maxim
18:05Valuace akcií, historické zkušenosti a index utrpení
17:44Summary: Kvartální výsledky Ericsson, Netflix a Morgan Stanley
17:13Nadšení z dohody nevydrželo, data ani dnes neuškodila  
17:06Avast zřejmě zvedl kvartální výnosy. Potvrdí výhled? (prognóza analytika Patrie)  
15:38Netflix na reparát: Růst tržeb i uživatelů pořád neumí (komentář analytika)  
15:28CETV nově čeká letošní růst zisku OIBDA o 15-17 %. Média spekulují o brzkém převzetí PPF
14:54Německá vláda zhoršila výhled růstu na příští rok
13:57Bance Morgan Stanley k silným číslům pomohly dluhopisy, akcie reagují růstem
12:05EU a britský premiér: Máme dohodu o brexitu
11:26CIBC, TDS: Trhy nijak předražené, pozice příliš negativní
11:06Trhy se konsolidují. Na programu summit EU o brexitu a americká data  
10:44Lákají vás vysoké dividendy? Pak nepřehlédněte novou možnost pravidelné investice
9:08Rozbřesk: Klíčový summit o brexitu začíná
8:59Začíná summit EU: Na pořadu především brexit, ale i spory o rozpočet
8:52Trhy dnes v úvodu míří spíše níž. Napětí kolem brexitu, CETV si chváli výsledky i oddlužování  
8:28CETV zlepšuje hospodaření a výhled OIBDA a snižuje dluh. Zisk zkresluje prodej chorvatských aktiv (+ komentář analytika)
6:37Reuters: Londýn je stále na trůnu globálních financí
16.10.2019
22:01Výsledková sezona se rozbíhá pozitivně
17:54Analýza: Hrozí nákaza z Německa?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, q/q
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y