Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Úspěšné M&A? Nápověda podle BCG

Úspěšné M&A? Nápověda podle BCG

21.6.2011 12:48
Autor: Redakce, Patria.cz

Boston Consulting Group (BCG) podrobila analýze svou databázi fúzi a akvizic (M&A), ve které jsou data od roku 1988. Tato data poskytují zajímavý obrázek toho, jaké faktory stojí za akvizicemi, které vytvářejí hodnotu. Mezi hlavní parametry patří výběr cíle a načasování nabídky na koupi, vedle toho je klíčový výborný management celé transakce. Jens Kengelbach z BCG k analýze uvádí, že úspěšní kupci standardizují celý proces M&A, jasně stanoví zodpovědnost za jeho jednotlivé oblasti a jsou schopni měřit jeho výsledky. K tomu všemu je vedou zkušenosti.

Jedním z překvapivých závěrů studie je to, že transakce vytvoří hodnotu spíše tehdy, pokud je koupena firma ze zahraničí. To i přesto, že takový krok se často ve srovnání s domácí akvizicí vnímá jako rizikovější. Vedle toho je dlouhodobá návratnost vyšší, pokud cílová firma podniká ve stejném sektoru jako společnost kupující. Pokud ta v rámci transakce naopak provádí diverzifikaci do nových sektorů, návratnost je obvykle nižší. Optimální načasování pro podání nabídky na koupi je těsně před ekonomickým oživením, či v počáteční fázi vlny M&A v daném odvětví. V takové době panuje menší konkurence ze strany dalších zájemců, takže je větší výběr cílů a jejich valuace jsou nižší.

Podle studie začalo oživení na trhu M&A v polovině roku 2009 a pokračovalo v následujícím roce. Počty transakcí i jejich hodnota leží na úrovni roku 2004, kdy začala poslední vlna M&A. Tu ukončila krize v roce 2007. V roce 2010 prudce vzrostly i transakční poplatky. V roce 2009 dosáhl jejich průměr 0,27 % hodnoty transakce, v roce následujícím to již bylo 0,6 %, což je více než během boomu mezi lety 2004 a 2008, kdy poplatky dosahovaly v průměru 0,4 %.

Dalším překvapivým závěrem analýzy je to, že častí kupci generují ze svých transakcí v průměru menší návratnost, než ti, kteří kupují pouze zřídka. Opak ovšem platí o akvizicích, které jsou nadprůměrně složité – konkrétně jde o koupě firem v potížích, neobchodovaných firem, o akvizice na jiných kontinentech a koupě malých firem.

Globální ekonomický růst se sice nyní pohybuje kolem dlouhodobého průměru a ekonomika by se mohla nacházet v rané fázi oživení – firmy by tak měly být schopné dosáhnout při transakcích M&A vyšší návratnosti než při počátku poklesu ekonomiky. Tato příležitost ale možná nepotrvá dlouho kvůli rizikům, kterým globální ekonomika čelí. Pokud se firmy chtějí na vlně M&A svézt, musí být připraveny, uzavírá BCG.

(Zdroj: BCG)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.10.2018
12:03Dolar ztrácí. Trhům na začátku týdne dochází optimismus  
11:54Týdenní výhled: Italský rozpočet dopodrobna, brexitosummit a čísla z bank i Číny míří na křehké trhy  
10:49Banky v Česku po zpřísnění pravidel čekají slabší zájem o úvěry na bydlení
10:26Zastíní mraky nad realitním trhem opět celou ekonomiku?
9:39EU se prý chystá podpořit výrobu baterií miliardami eur
9:18ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:18Rozbřesk: Krach jednání o brexitu ohrožuje libru…
8:58Evropské burzy se po rekonvalescenci asi vrátí do červeného, na Xetře se začne později  
8:41Silný růst, dobré vyhlídky rozpočtu. S&P zlepšila rating Polska
8:31Americký maloobchodní řetězec Sears vyhlásil bankrot
8:24Politologové: Vítězem senátních voleb je ODS, poraženi ANO a ČSSD
8:11Drábová: ČEZ se aférou se sváry poučil
7:56Šéf ECB Draghi varoval před ohrožením nezávislosti centrálních bank
7:02Nefunkční eurozóna je bičem na italskou vládu
14.10.2018
11:49Víkendář: Jak si nyní vede druhý největší projekt Elona Muska?
13.10.2018
15:59Průzkum: Moderní technologie mění investování, ale investoři vyčkávají
11:52Víkendář: Čínská komunistická totalita dostává nové rozměry
12.10.2018
22:08Wall Street dnes mazala ztráty
18:32Pět poznámek k současnému vývoji na akciových trzích
18:20Summary: Banky odstartovaly slušný rozjezd výsledkové sezóny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Charles Schwab Corp/The (09/18 Q3, Bef-mkt)
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
12:45Bank of America Corp (09/18 Q3)
14:30USA - Empire State Manufacturing index
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m