Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Úspěšné M&A? Nápověda podle BCG

Úspěšné M&A? Nápověda podle BCG

21.06.2011 12:48
Autor: Redakce, Patria.cz

Boston Consulting Group (BCG) podrobila analýze svou databázi fúzi a akvizic (M&A), ve které jsou data od roku 1988. Tato data poskytují zajímavý obrázek toho, jaké faktory stojí za akvizicemi, které vytvářejí hodnotu. Mezi hlavní parametry patří výběr cíle a načasování nabídky na koupi, vedle toho je klíčový výborný management celé transakce. Jens Kengelbach z BCG k analýze uvádí, že úspěšní kupci standardizují celý proces M&A, jasně stanoví zodpovědnost za jeho jednotlivé oblasti a jsou schopni měřit jeho výsledky. K tomu všemu je vedou zkušenosti.

Jedním z překvapivých závěrů studie je to, že transakce vytvoří hodnotu spíše tehdy, pokud je koupena firma ze zahraničí. To i přesto, že takový krok se často ve srovnání s domácí akvizicí vnímá jako rizikovější. Vedle toho je dlouhodobá návratnost vyšší, pokud cílová firma podniká ve stejném sektoru jako společnost kupující. Pokud ta v rámci transakce naopak provádí diverzifikaci do nových sektorů, návratnost je obvykle nižší. Optimální načasování pro podání nabídky na koupi je těsně před ekonomickým oživením, či v počáteční fázi vlny M&A v daném odvětví. V takové době panuje menší konkurence ze strany dalších zájemců, takže je větší výběr cílů a jejich valuace jsou nižší.

Podle studie začalo oživení na trhu M&A v polovině roku 2009 a pokračovalo v následujícím roce. Počty transakcí i jejich hodnota leží na úrovni roku 2004, kdy začala poslední vlna M&A. Tu ukončila krize v roce 2007. V roce 2010 prudce vzrostly i transakční poplatky. V roce 2009 dosáhl jejich průměr 0,27 % hodnoty transakce, v roce následujícím to již bylo 0,6 %, což je více než během boomu mezi lety 2004 a 2008, kdy poplatky dosahovaly v průměru 0,4 %.

Dalším překvapivým závěrem analýzy je to, že častí kupci generují ze svých transakcí v průměru menší návratnost, než ti, kteří kupují pouze zřídka. Opak ovšem platí o akvizicích, které jsou nadprůměrně složité – konkrétně jde o koupě firem v potížích, neobchodovaných firem, o akvizice na jiných kontinentech a koupě malých firem.

Globální ekonomický růst se sice nyní pohybuje kolem dlouhodobého průměru a ekonomika by se mohla nacházet v rané fázi oživení – firmy by tak měly být schopné dosáhnout při transakcích M&A vyšší návratnosti než při počátku poklesu ekonomiky. Tato příležitost ale možná nepotrvá dlouho kvůli rizikům, kterým globální ekonomika čelí. Pokud se firmy chtějí na vlně M&A svézt, musí být připraveny, uzavírá BCG.

(Zdroj: BCG)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.10.2019
13:33Víkendář: Uber, Fed a logika Sherlocka Holmese
12.10.2019
12:49Příchod strojů: Když akciové trhy ovládají počítače, algoritmy a pasivní manažeři
7:56Víkendář: V „rovnostářské“ Číně se zvyšuje nerovnost, stranictví se vyplácí
11.10.2019
22:03Wall Street uzavřela týden v zisku, Apple (+3 %) na historických maximech
17:33Jako křeček v kleci. Nebo vlastně ještě hůř
16:09Naděje nad dohodou o brexitu? Libra a britské akcie prudce rostou
15:38Koncert pro Paměť národa. Přijďte 28. října do Fóra Karlín
15:05Spiegel: Německá vláda zhoršila výhled ekonomiky na příští rok
14:00Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s. - Pozvánka na valnou hromadu
14:00Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s. - Navrhovaný rozvrh výplaty výnosu z cenného papíru
13:02Perly týdne: Panika není strategie, podmínka další rally a my chceme zvážit Standu
11:54Jaké chyby se objevují při investování? Příjďte na seminář pro začínající investory. Již příští čtvrtek!
11:05Íránský tanker prý zasáhly střely. Ropa vyletěla nahoru
10:42Velmi dobré jednání s Čínou a pokrok u brexitu. Trhy jsou v pátek v dobré náladě  
10:33M&B: Státem financované univerzitní vzdělávání je velmi neefektivní, existují lepší řešení
9:22Největší evropská softwarová firma SAP (+8 %) mění ředitele
9:18Rozbřesk: Británie a Irsko blízko dohodě?
8:55Naděje na obchodní příměří přetrvává, burzy mohou otevřít v plusu. Libra drží zisky  
8:42Státy EU chtějí efektivněji bojovat proti praní špinavých peněz
8:29USA a Čína obnovily obchodní rozhovory na nejvyšší úrovni

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y