Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
SABMiller made an offer for Foster’s

SABMiller made an offer for Foster’s

21.6.2011 10:01

SABMiller (2128,5 GBp, -2,45%) has made an unsolicited offer to acquire all outstanding shares of Foster's at A$ 4.9 per share, valuing the company's Enterprise Value at A$ 11.2bn. SABMiller claims this represents an EV/EBITDA11e multiple of 12.5x, which we view at least in line to slightly above recent major industry transactions such as the Heineken (41,46 EUR, 1,73%) acquisitions of FEMSA Cerveza and Scottish & Newcastle (along with Carlsberg) as well as the Anheuser-Busch (40,49 EUR, 1,64%) acquisition by InBev.
Foster's has rejected the offer saying it undervalues the company.

Our View:
This all seems very logical, as Foster's has recently spun off its wine division in an effort to become a more focussed company and create shareholder value. SABMiller is the logical candidate in our opinion as amongst the other majors, Heineken is still working hard on the integration of FEMSA, ABI's management is incentivized/focussed on reducing gearing from the 2.9x net debt/EBITDA at year end 2010 to below 2.0x by end 2013 and Carlsberg is a bit small for this. SABMiller is also the one amongst the tier one players which has not done a major acquisition recently and hence which has a very strong balance sheet (net debt /EBITDA well below 2x). We do not really expect a counterbid from Heineken or AB InBev. Heineken remains our favourite given the recent return to organic volume growth after 8 consecutive quarters of declines, the significant self-help we expect from further efficiency improvements (along with the € 108m remaining targeted FEMSA synergies) and a significant valuation discount vs the other top 3 players ABI and SABMiller. Heineken is currently trading at 7.9x EV/EBITDA11e vs 10.6x for AB InBev and 11.5x for SABMiller.

We rate Heineken as a BUY with a € 50 target price. AB InBev is an Accumulate with € 47 target price.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.10.2018
17:41Přichází velká uhelná rotace, někde by měly být elektromobily snad zakázány
17:25Proměnlivý pátek možná skončí dobře. Pomohlo americké obchodování a zprávy o Itálii  
17:24Summary: Schlumberger se držel tržního konsensu, Volvo ho opětovně překonal
17:13Pražská burza prohloubila ztráty, v Evropě se trápí Daimler  
16:58Technická analýza: Koruna pod tlakem, dolaru pomáhá Fed i Itálie
16:47Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby
15:51Karel Sokolovský: Alibaba je pro mě čínská investice č. 1 (video)
15:15Ministryně Nováková: Výstavba jaderných bloků ČEZ musí respektovat akcionáře
13:51Investiční tipy Patrie pro USA: Když hospodářský cyklus stárne...  
13:47Obří pekárenská akvizice: Penam z Agrofertu znovu kupuje United Bakeries
12:12Perly týdne: Všude extrémní přeprodanost, atraktivní Facebook, Evropa dušená daněmi
11:26AMISTA investiční společnost, a.s. - Společnost SAFICHEM, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Vnitřní informaci
11:16Wüstenrot hypoteční banka a.s.- Informace k výplatě hypotečních zástavních listů
10:50Čínu potěšilo uvolnění regulace, ale evropské trhy se po slibném úvodu znovu trápí  
10:49Michelin posílá automobilový průmysl do červeného, unijní výtka Římu stahuje banky  
10:36Pimco si stojí za svým: Nízké sazby tu budou i nadále
10:26Zisk Volva stoupl díky poptávce po kamionech a strojích
9:11Rozbřesk: Čína hlásí nejhorší HDP od krize a napětí na italských dluhopisech stoupá
8:58Evropské burzy po čínské rally mohou začít den opatrně v plusu  
8:44Uber prodal dluhopisy za dvě miliardy dolarů. Ponesou až 8 % ročně

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Honeywell International Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
SunTrust Banks Inc (09/18 Q3)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:20Volvo AB (09/18 Q3)
8:00Assa Abloy AB (09/18 Q3)
12:00Atlas Copco AB (09/18 Q3)
13:00Procter & Gamble Co/The (09/18 Q1)
13:00Schlumberger Ltd (09/18 Q3)
13:00State Street Corp (09/18 Q3)
16:00USA - Prodeje starších domů