Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
SABMiller made an offer for Foster’s

SABMiller made an offer for Foster’s

21.06.2011 10:01

SABMiller (2128,5 GBp, -2,45%) has made an unsolicited offer to acquire all outstanding shares of Foster's at A$ 4.9 per share, valuing the company's Enterprise Value at A$ 11.2bn. SABMiller claims this represents an EV/EBITDA11e multiple of 12.5x, which we view at least in line to slightly above recent major industry transactions such as the Heineken (41,46 EUR, 1,73%) acquisitions of FEMSA Cerveza and Scottish & Newcastle (along with Carlsberg) as well as the Anheuser-Busch (40,49 EUR, 1,64%) acquisition by InBev.
Foster's has rejected the offer saying it undervalues the company.

Our View:
This all seems very logical, as Foster's has recently spun off its wine division in an effort to become a more focussed company and create shareholder value. SABMiller is the logical candidate in our opinion as amongst the other majors, Heineken is still working hard on the integration of FEMSA, ABI's management is incentivized/focussed on reducing gearing from the 2.9x net debt/EBITDA at year end 2010 to below 2.0x by end 2013 and Carlsberg is a bit small for this. SABMiller is also the one amongst the tier one players which has not done a major acquisition recently and hence which has a very strong balance sheet (net debt /EBITDA well below 2x). We do not really expect a counterbid from Heineken or AB InBev. Heineken remains our favourite given the recent return to organic volume growth after 8 consecutive quarters of declines, the significant self-help we expect from further efficiency improvements (along with the € 108m remaining targeted FEMSA synergies) and a significant valuation discount vs the other top 3 players ABI and SABMiller. Heineken is currently trading at 7.9x EV/EBITDA11e vs 10.6x for AB InBev and 11.5x for SABMiller.

We rate Heineken as a BUY with a € 50 target price. AB InBev is an Accumulate with € 47 target price.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.10.2021
14:14Chytré, anebo švýcarské hodinky?
8:42Víkendář: Banka jako restaurace, kde zaplatíte předem a pak čekáte, co vám přinesou
23.10.2021
8:02Víkendář: Jak moc zpomaluje americká ekonomika? Postupně až k 2 %
22.10.2021
22:02Wall Street při pátku zajímaly sociální sítě. Snapchat -26,5 %  
17:45Úvěrový cyklus G3 prudce slábne, v Číně odraz od dna. Implikace pro finanční trhy
17:10Technologiím zkazily den výsledky. Večer promluví Powell  
16:14Ruská centrální banka výrazně zvýšila základní úrok - na 7,5 procenta
14:48Dokáže hodnotový investor dlouhodobě porážet trhy? Webinář Pavola Mokoše, hlavního makléře Patrie, 26. října od 15:00!
14:13REDSTONE INVEST a.s - Oznámení o 8. výplatě kuponu RSREINV 1 5,00/22
13:29Braňo Soták k výsledkům Snap a nešvaru jménem 'problémy v dodavatelských řetězcích'  
13:29Ján Hladký: Střednědobý výhled Intelu (premarket -10 %) zafungoval jako studená sprcha  
12:48Putin: Rusko může po schválení plynovodu Nord Stream 2 okamžitě zvýšit dodávky
12:25Perly týdne: Investice v nové fázi cyklu, extrémy na trhu s ropou a nejpopulárnější sázky současnosti
11:37Evropa vykročila vzhůru, zatímco koruna zůstává pod tlakem  
11:12Ropa míří na 100 dolarů? Zinek nejdražší za 14 let a přesnice od roku 2012  
11:05Podnikatelská aktivita v eurozóně zpomaluje, důvodem jsou hlavně rostoucí ceny
10:45Akcie Erste klesly nejvíce od února. CaixaBank zvažuje prodej až desetinového podílu
9:11Rozbřesk: ČNB po devíti letech obnoví prodej výnosů z devizových rezerv, koruna však dál slábne
8:54Evropské burzy mohou otevírat v plusu. Kofola oznámila dividendu  
8:49Vrcholní představitelé amerického Fedu podle nové regulace nesmí obchodovat jednotlivé akcie a dluhopisy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data