Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
SABMiller made an offer for Foster’s

SABMiller made an offer for Foster’s

21.6.2011 10:01

SABMiller (2128,5 GBp, -2,45%) has made an unsolicited offer to acquire all outstanding shares of Foster's at A$ 4.9 per share, valuing the company's Enterprise Value at A$ 11.2bn. SABMiller claims this represents an EV/EBITDA11e multiple of 12.5x, which we view at least in line to slightly above recent major industry transactions such as the Heineken (41,46 EUR, 1,73%) acquisitions of FEMSA Cerveza and Scottish & Newcastle (along with Carlsberg) as well as the Anheuser-Busch (40,49 EUR, 1,64%) acquisition by InBev.
Foster's has rejected the offer saying it undervalues the company.

Our View:
This all seems very logical, as Foster's has recently spun off its wine division in an effort to become a more focussed company and create shareholder value. SABMiller is the logical candidate in our opinion as amongst the other majors, Heineken is still working hard on the integration of FEMSA, ABI's management is incentivized/focussed on reducing gearing from the 2.9x net debt/EBITDA at year end 2010 to below 2.0x by end 2013 and Carlsberg is a bit small for this. SABMiller is also the one amongst the tier one players which has not done a major acquisition recently and hence which has a very strong balance sheet (net debt /EBITDA well below 2x). We do not really expect a counterbid from Heineken or AB InBev. Heineken remains our favourite given the recent return to organic volume growth after 8 consecutive quarters of declines, the significant self-help we expect from further efficiency improvements (along with the € 108m remaining targeted FEMSA synergies) and a significant valuation discount vs the other top 3 players ABI and SABMiller. Heineken is currently trading at 7.9x EV/EBITDA11e vs 10.6x for AB InBev and 11.5x for SABMiller.

We rate Heineken as a BUY with a € 50 target price. AB InBev is an Accumulate with € 47 target price.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data