Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Nadchází čas defenzivních investic, pozor na vysoké ceny ropy

Pimco: Nadchází čas defenzivních investic, pozor na vysoké ceny ropy

28.2.2012 17:51
Autor: Redakce, Patria Online

Investoři by měli na trzích zaujmout defenzivní strategii, která je obranou v prostředí omezeného potenciálu politiky rekordně nízkých úrokových sazeb a systematického dluhového rizika na finančních trzích, radí Bill Gross z vedení největšího dluhopisového fondu na světě. „Pokud bychom přehrávali několik posledních dekád stále dokola, zjistili bychom, že zrychlující růst cen aktiv nebyl projevem žádného zvláštního prozření akademické obce nebo investorské komunity, ale důsledkem ofenzivního smýšlení americké centrální banky a jejích dalších kolegyň, které tiskly peníze, snižovaly úroky a navozovaly tak mylný dojem měnového bohatství závislého na neustálém pohybu,“ uvedl Gross.

Do budoucna je třeba smířit se s tím, že výnosy klesnou pod historický průměr, upozornil šéf Pimca. Období po finanční krizi 2008 ve znamení tlumeného růstu vyspělých ekonomik, vysoké nezaměstnanosti a hromadného snižování dluhů označila společnost Pimco termínem „nový normál“. „Útočné investiční strategii, která se v posledních 30 letech rozmohla, stojí v cestě nulové úrokové sazby. Defenzivní investiční strategie dospívá,“ domnívá se Gross.

Další člen vedení Pimco Neel Kashkari spojuje jistou míru nejistoty i s programem LTRO, jehož druhou vlnu dnes ECB spustila. Poskytnutí levných 3letých úvěrů bankám mělo ve své prosincové fázi významný vliv na trhy, protože eliminovalo riziko kolapsu evropského bankovního trhu. Druhé kolo v tom bude pokračovat, není ale jasné, nakolik se už v cenách aktiv odrazilo. Ani tyto programy ani nová dohoda týkající se Řecka ovšem neřeší fundamentální problém s dluhem, který leží na bedrech Evropy, uvedl Kashkari, který ve společnosti Pimco řídí akciové investice. Pimco je podle něho u akcií „optimistické, je to ale opatrný optimismus, protože kolem stále hrozí hodně rizika“.

Poskytování likvidity, které Evropská centrální banka provádí, dává časový prostor pro další kroky, které by měly vést k udržitelné úrovni dluhu a ekonomického růstu. Tyto kroky jsme ale podle Kashkariho stále neviděli. Opatrnost radí zejména, co se týče finančních titulů, protože ty obklopuje velká míra nejistoty. Neznamená to však, že by se Pimco tomuto odvětví úplně vyhýbalo. V USA vlastní například akcie společnosti White Mountains. Obecně by se investoři měli orientovat na firmy se silným podnikatelským modelem nebo na ty, které podnikají na rychle rostoucích trzích, včetně amerických firem orientujících se na rozvíjející se ekonomiky.

Globální likviditu podle Kashkariho negativně poznamená snižování dluhu bank, což se projeví na poptávce po investičních aktivech po celém světě. Podobně bude působit Volckerovo pravidlo. Banky sice najdou „novou rovnováhu“, období přechodu k ní bude však složitější. Znamená to ovšem i možnost vzniku nových nákupních příležitostí. Kashkari se domnívá, že v současné době panuje nesoulad mezi výší cen ropy a cenami akcií. Nadcházející období ukáže, zda akcie neberou vysoké ceny ropy na příliš lehkou váhu. Nicméně ať již klesnou ceny ropy, nebo ceny akcií, opět to vytvoří nákupní příležitosti.

„Kyvadlo se momentálně přehouplo k chuti na riziko, lidé si oddechli díky rychlejšímu růstu v USA a krokům centrálních bank,“ popsal investor současnou náladu na trzích. Na konci rozhovoru však opět varoval před možným pokračujícím růstem cen ropy, které by mohly vyvolat změnu nálady a negativní vývoj na trhu. Částečnou obranou by měl být zmíněný výběr kvalitních titulů.

(Zdroj: Bloomberg, CNBC, PIMCO)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data