Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Blackstone: Akcie ponesou 5 – 6 %, přímé investice do firem a realit víc. Goldman Sachs ví a chystá se na Evropu

Blackstone: Akcie ponesou 5 – 6 %, přímé investice do firem a realit víc. Goldman Sachs ví a chystá se na Evropu

04.04.2012 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Pro penzijní fondy je velmi těžké dosáhnout rozumné návratnosti v prostředí negativních reálných sazeb, které tu již nějakou dobu panuje. Vliv nízkých sazeb se přitom projevuje napříč všemi trhy – počínaje trhem vládních dluhopisů, přes korporátní dluhopisy až po akcie, uvedl Tony James, prezident společnosti Blackstone, ve videorozhovoru pro Financial Times. Fondy se musejí obrátit směrem k „alternativám“ a mít „vyrovnané portfolio“, radí. Mezi příležitosti patří dle Blackstone přímé investice do firem a obtížná situace v realitním sektoru. To ví dobře Goldman Sachs, která se rozhodla pro Evropu a Velkou Británii založit realitní fond s kapacitou 3 miliard dolarů.

Právě nemovitosti považuje James z Blackstone za významnou investiční skupinu, jejichž celková světová hodnota přesahuje hodnotu akciových i dluhopisových trhů. Na trhu komerčních nemovitostí podle něho dokonce přichází z pohledu investora „zlatý moment“ právě díky tomu, že mnozí vlastníci nejsou schopni tato aktiva financovat a investoři je tak mohou získat za levné ceny. „Můžeme je koupit za 40% diskont ve srovnání s tím, kde se obchodovaly před pěti lety. Ceny se dnes nacházejí na úrovni z konce 90. let,“ uvedl investor a dodal, že současné ceny leží i 20 % pod nákladem pořízení.

Jasným dokladem toho, že „velcí vědí“, je krok REPIA (Real Estate Principal Investment Area) divize private equity skupiny Goldman Sachs, která pro Velkou Británii a kontinentální Evropu zakládá fond s kapacitou tří miliard dolarů, který by využil obtížný přístup realitních investorů a developerů k tržnímu i bankovnímu financování a nabídl jim seniorní a mezaninové úvěry. Zaměřovat se dle zdrojů má na pronájmy, které jsou sice riskantnější, ale s vyšší potenciální návratností. Mezaninový dluh je obvykle využíván ke krytí mezery mezi akciovým kapitálem a seniorním dluhem v pásmu 60-80 % loan to value. Je formou zajištěného či nezajištěného úvěru, který společnosti umožňuje získat prostředky nad rámec běžného bankovního financování. Struktura fondu může být analogická založenému v roce 2009 s kapacitou 2,6 mld. USD a orientací na Spojené státy. Realitní konzultantská společnost CBRE odhaduje vydaný zajištěný dluh v sektoru v Evropě v rozsahu kolem 960 mld. EUR, z nichž 575 mld. EUR má být profinancováno (či bude muset být refinancováno) během tří let. O situaci dobře vědí nebankovní finanční skupiny, zapojit se chtějí realitní divize Prudential Financial, AXA či BlackRock. „Firma se v uplynulých měsících potýkala s protichůdnými vlivy: Některým z našich aktiv, jako jsou Orco GSG v Berlíně, Sky Office v Düsseldorfu či Suncani Hvar v Chorvatsku, se zlepšila provozní výkonnost, ale jsou stále pod tlakem obtížného přístupu k financování. Velmi konzervativní úvěrové podmínky na trhu dopadají jak na skupinu Orco, tak na potenciální kupce našich aktiv,“ ilustroval situaci v evropské realitním sektoru například i šéf skupiny Orco Jean-Francois Ott.

James poukázal na to, že akcie za posledních deset let vynesly asi 1 %, v následujících letech se podle něho dá čekat 5 – 6% návratnost. Návratnost private equity fondů (PE) bude podle něho nadále vyšší než návratnost investic do akciových trhů. Jedním z důvodů je pokles objemu kapitálu investovaného v PE. V souvislosti s tím poklesla i intenzita konkurence. V současnosti má PE navíc širší spektrum aktivit. Zatímco dříve dominovaly transakce z oblasti buy-out, nyní tvoří asi jen 10 % aktivit, na důležitosti naopak narostly investice do nově založených a mladých firem a rozvíjejících se trhů.

(Zdroj: FT Video, Blackstone, Goldman Sachs, Orco, Reuters)


Váš názor
  •  
    04.04.2012 10:20

    A je to venku, takhle se dělá byznys... jak říkal bohouš stejskal "a teď si vás koupím všechny..."
    marrr
Aktuální komentáře
30.07.2025
17:09Sazby a prodlužující se řada mimořádných a přechodných inflačních tlaků
15:51Americká ekonomika se odráží vzhůru po zaváhání v prvním kvartále
15:41Google navzdory obavám podepíše kodex EU pro umělou inteligenci
14:40Starbucks poprvé od roku 2023 roste v Číně. Podle nového CEO probíhá obrat rychleji, než se původně plánovalo  
14:08Preview: Komerční banka doručí 18% růst zisku, pomohly vyšší jádrové výnosy  
13:06Airbnb stáhlo ve Španělsku 65.000 nabídek, vláda požaduje zrušení dalších tisíců
12:32Komerční banka, a.s.: Výpis z obchodního resjtříku
12:23Akcie Porsche po výsledcích rostou díky plánovaným úsporám a výhledu na vyšší marže  
12:17Silné výsledky a technologická vize: Visa sází na AI a tokenizaci  
11:13Evropské akcie obchodují smíšeně na vlně výsledků a dat. Na programu rozhodnutí Fedu  
10:45Akcie Adidasu prudce oslabují, německý gigant varoval před dopady cel
10:36Zisk firmy Mercedes-Benz kvůli clům a slabému prodeji v Číně klesl o 70 procent
9:52Jan Bureš: HDP zpomaluje dynamiku kvůli obchodu, náš výhled neměníme  
8:51Rozbřesk: Proč koruna reagovala na evropskou obchodní dohodu lehce negativně a je to udržitelné?
6:51Spekulativní obchody vládnou trhu. Čeká akcie další růst, nebo přijde krize?
29.07.2025
22:00Naznačují americké indexy korekci?  
17:14Potřebují trhy a ekonomika nižší sazby?
16:32Americké železniční firmy Union Pacific a Norfolk se spojí v rekordní transakci
16:26Měnový fond zlepšil výhled růstu globální ekonomiky na letošní i příští rok
14:47Novo Nordisk dává snížení výhledu za vinu levnějším napodobeninám léků na hubnutí  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
adidas AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
Airbus SE (06/25 Q2)
Albemarle Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Carvana Co (06/25 Q2, Aft-mkt)
Dr Ing hc F Porsche AG (06/25 Q2)
Equinix Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Etsy Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
Fair Isaac Corp (06/25 Q3, Aft-mkt)
Hess Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
HSBC Holdings PLC (06/25 Q2, Bef-mkt)
Intesa Sanpaolo SpA (06/25 Q2, Aft-mkt)
Kraft Heinz Co/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Lam Research Corp (06/25 Q4, Aft-mkt)
Leonardo SpA (06/25 Q2, Aft-mkt)
Mercedes-Benz Group AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
Meta Platforms Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Microsoft Corp (06/25 Q4, Aft-mkt)
Nebius Group NV (06/25 Q2)
QUALCOMM Inc (06/25 Q3, Aft-mkt)
Rio Tinto PLC (09/25 Q3, Bef-mkt)
Robinhood Markets Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
TransMedics Group Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Vertiv Holdings Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
VICI Properties Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
6:45UBS Group AG (06/25 Q2)
7:00BASF SE (06/25 Q2)
7:00Solvay SA (06/25 Q2)
7:30Symrise AG (06/25 Q2)
7:30Telefonica SA (06/25 Q2)
8:00DE - Maloobchodní tržby, m/m
8:00Hermes International SCA (06/25 Q2)
9:00CZ - HDP, q/q
10:00DE - HDP, q/q
11:00EMU - HDP, q/q
12:00Humana Inc (06/25 Q2)
13:00Altria Group Inc (06/25 Q2)
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
14:30USA - HDP, q/q a
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba
22:05Ford Motor Co (06/25 Q2)