Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Blackstone: Akcie ponesou 5 – 6 %, přímé investice do firem a realit víc. Goldman Sachs ví a chystá se na Evropu

Blackstone: Akcie ponesou 5 – 6 %, přímé investice do firem a realit víc. Goldman Sachs ví a chystá se na Evropu

04.04.2012 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Pro penzijní fondy je velmi těžké dosáhnout rozumné návratnosti v prostředí negativních reálných sazeb, které tu již nějakou dobu panuje. Vliv nízkých sazeb se přitom projevuje napříč všemi trhy – počínaje trhem vládních dluhopisů, přes korporátní dluhopisy až po akcie, uvedl Tony James, prezident společnosti Blackstone, ve videorozhovoru pro Financial Times. Fondy se musejí obrátit směrem k „alternativám“ a mít „vyrovnané portfolio“, radí. Mezi příležitosti patří dle Blackstone přímé investice do firem a obtížná situace v realitním sektoru. To ví dobře Goldman Sachs, která se rozhodla pro Evropu a Velkou Británii založit realitní fond s kapacitou 3 miliard dolarů.

Právě nemovitosti považuje James z Blackstone za významnou investiční skupinu, jejichž celková světová hodnota přesahuje hodnotu akciových i dluhopisových trhů. Na trhu komerčních nemovitostí podle něho dokonce přichází z pohledu investora „zlatý moment“ právě díky tomu, že mnozí vlastníci nejsou schopni tato aktiva financovat a investoři je tak mohou získat za levné ceny. „Můžeme je koupit za 40% diskont ve srovnání s tím, kde se obchodovaly před pěti lety. Ceny se dnes nacházejí na úrovni z konce 90. let,“ uvedl investor a dodal, že současné ceny leží i 20 % pod nákladem pořízení.

Jasným dokladem toho, že „velcí vědí“, je krok REPIA (Real Estate Principal Investment Area) divize private equity skupiny Goldman Sachs, která pro Velkou Británii a kontinentální Evropu zakládá fond s kapacitou tří miliard dolarů, který by využil obtížný přístup realitních investorů a developerů k tržnímu i bankovnímu financování a nabídl jim seniorní a mezaninové úvěry. Zaměřovat se dle zdrojů má na pronájmy, které jsou sice riskantnější, ale s vyšší potenciální návratností. Mezaninový dluh je obvykle využíván ke krytí mezery mezi akciovým kapitálem a seniorním dluhem v pásmu 60-80 % loan to value. Je formou zajištěného či nezajištěného úvěru, který společnosti umožňuje získat prostředky nad rámec běžného bankovního financování. Struktura fondu může být analogická založenému v roce 2009 s kapacitou 2,6 mld. USD a orientací na Spojené státy. Realitní konzultantská společnost CBRE odhaduje vydaný zajištěný dluh v sektoru v Evropě v rozsahu kolem 960 mld. EUR, z nichž 575 mld. EUR má být profinancováno (či bude muset být refinancováno) během tří let. O situaci dobře vědí nebankovní finanční skupiny, zapojit se chtějí realitní divize Prudential Financial, AXA či BlackRock. „Firma se v uplynulých měsících potýkala s protichůdnými vlivy: Některým z našich aktiv, jako jsou Orco GSG v Berlíně, Sky Office v Düsseldorfu či Suncani Hvar v Chorvatsku, se zlepšila provozní výkonnost, ale jsou stále pod tlakem obtížného přístupu k financování. Velmi konzervativní úvěrové podmínky na trhu dopadají jak na skupinu Orco, tak na potenciální kupce našich aktiv,“ ilustroval situaci v evropské realitním sektoru například i šéf skupiny Orco Jean-Francois Ott.

James poukázal na to, že akcie za posledních deset let vynesly asi 1 %, v následujících letech se podle něho dá čekat 5 – 6% návratnost. Návratnost private equity fondů (PE) bude podle něho nadále vyšší než návratnost investic do akciových trhů. Jedním z důvodů je pokles objemu kapitálu investovaného v PE. V souvislosti s tím poklesla i intenzita konkurence. V současnosti má PE navíc širší spektrum aktivit. Zatímco dříve dominovaly transakce z oblasti buy-out, nyní tvoří asi jen 10 % aktivit, na důležitosti naopak narostly investice do nově založených a mladých firem a rozvíjejících se trhů.

(Zdroj: FT Video, Blackstone, Goldman Sachs, Orco, Reuters)


Váš názor
  •  
    04.04.2012 10:20

    A je to venku, takhle se dělá byznys... jak říkal bohouš stejskal "a teď si vás koupím všechny..."
    marrr
Aktuální komentáře
17.04.2024
18:46Martin Uher: Rozruch na dluhopisech, české banky a zranitelné USA
17:32Wall Street mezi výsledky a sazbami dál klesá  
17:14Jednoduchý scénář: Inflace neklesá, Fed nesnižuje, inflace klesá, Fed snižuje
16:01Tesla žádá akcionáře o obnovení odměn pro Muska, v Indii chce investovat až 3 mld. dolarů
14:36Komentář analytika: Objednávky ASML prudce klesají, avšak výhled zůstává nezměněn  
13:46Míra inflace v EU v březnu zvolnila na 2,6 procenta, v Česku je beze změny
13:40Powell po posledních datech o inflaci signalizuje ještě pozdější začátek snižování sazeb
13:14Reuters: Křetínský zvažuje, že se pokusí převzít vlastníka britské pošty
11:52Komentář analytika: Růst prodejů LVMH zpomaluje, na rozdíl od konkurence však firma dále roste
11:30Powell potvrdil pozdější uvolnění, pozornost se ale přesouvá k výsledkům  
10:22Seidler: Ceny tržních služeb v březnu v souladu s běžným vývojem, ceny rostlinné výroby však skokově vzrostly
10:15Inflace v Británii v březnu klesla na 3,2 procenta, je nejníže za dva a půl roku
9:17Výrobce čipů ASML je díky vývozu do Číny v zisku, má ale málo zakázek
9:07Rozbřesk: Globální výprodej dostal pod tlak i středoevropské trhy
8:54ČEZ jedná o větrných turbínách v lesích. Bank of England možná začne snižovat sazby dříve než Fed a futures jsou smíšené  
8:09Adidas po nečekaně úspěšném prvním čtvrtletí zvedl celoroční výhled
6:27Komerční banka, a.s.: Hlavní akcionáři KB k 31.3.2024
6:21EUC a.s.: Výroční zpráva EUC, a.s. za rok 2023
5:58Stratégové z Wall Street varují, že pokles na akciích může vyvolat širší prodeje
16.04.2024
23:15Wall Street nadále pod tlakem  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y