Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Blackstone: Akcie ponesou 5 – 6 %, přímé investice do firem a realit víc. Goldman Sachs ví a chystá se na Evropu

Blackstone: Akcie ponesou 5 – 6 %, přímé investice do firem a realit víc. Goldman Sachs ví a chystá se na Evropu

4.4.2012 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Pro penzijní fondy je velmi těžké dosáhnout rozumné návratnosti v prostředí negativních reálných sazeb, které tu již nějakou dobu panuje. Vliv nízkých sazeb se přitom projevuje napříč všemi trhy – počínaje trhem vládních dluhopisů, přes korporátní dluhopisy až po akcie, uvedl Tony James, prezident společnosti Blackstone, ve videorozhovoru pro Financial Times. Fondy se musejí obrátit směrem k „alternativám“ a mít „vyrovnané portfolio“, radí. Mezi příležitosti patří dle Blackstone přímé investice do firem a obtížná situace v realitním sektoru. To ví dobře Goldman Sachs, která se rozhodla pro Evropu a Velkou Británii založit realitní fond s kapacitou 3 miliard dolarů.

Právě nemovitosti považuje James z Blackstone za významnou investiční skupinu, jejichž celková světová hodnota přesahuje hodnotu akciových i dluhopisových trhů. Na trhu komerčních nemovitostí podle něho dokonce přichází z pohledu investora „zlatý moment“ právě díky tomu, že mnozí vlastníci nejsou schopni tato aktiva financovat a investoři je tak mohou získat za levné ceny. „Můžeme je koupit za 40% diskont ve srovnání s tím, kde se obchodovaly před pěti lety. Ceny se dnes nacházejí na úrovni z konce 90. let,“ uvedl investor a dodal, že současné ceny leží i 20 % pod nákladem pořízení.

Jasným dokladem toho, že „velcí vědí“, je krok REPIA (Real Estate Principal Investment Area) divize private equity skupiny Goldman Sachs, která pro Velkou Británii a kontinentální Evropu zakládá fond s kapacitou tří miliard dolarů, který by využil obtížný přístup realitních investorů a developerů k tržnímu i bankovnímu financování a nabídl jim seniorní a mezaninové úvěry. Zaměřovat se dle zdrojů má na pronájmy, které jsou sice riskantnější, ale s vyšší potenciální návratností. Mezaninový dluh je obvykle využíván ke krytí mezery mezi akciovým kapitálem a seniorním dluhem v pásmu 60-80 % loan to value. Je formou zajištěného či nezajištěného úvěru, který společnosti umožňuje získat prostředky nad rámec běžného bankovního financování. Struktura fondu může být analogická založenému v roce 2009 s kapacitou 2,6 mld. USD a orientací na Spojené státy. Realitní konzultantská společnost CBRE odhaduje vydaný zajištěný dluh v sektoru v Evropě v rozsahu kolem 960 mld. EUR, z nichž 575 mld. EUR má být profinancováno (či bude muset být refinancováno) během tří let. O situaci dobře vědí nebankovní finanční skupiny, zapojit se chtějí realitní divize Prudential Financial, AXA či BlackRock. „Firma se v uplynulých měsících potýkala s protichůdnými vlivy: Některým z našich aktiv, jako jsou Orco GSG v Berlíně, Sky Office v Düsseldorfu či Suncani Hvar v Chorvatsku, se zlepšila provozní výkonnost, ale jsou stále pod tlakem obtížného přístupu k financování. Velmi konzervativní úvěrové podmínky na trhu dopadají jak na skupinu Orco, tak na potenciální kupce našich aktiv,“ ilustroval situaci v evropské realitním sektoru například i šéf skupiny Orco Jean-Francois Ott.

James poukázal na to, že akcie za posledních deset let vynesly asi 1 %, v následujících letech se podle něho dá čekat 5 – 6% návratnost. Návratnost private equity fondů (PE) bude podle něho nadále vyšší než návratnost investic do akciových trhů. Jedním z důvodů je pokles objemu kapitálu investovaného v PE. V souvislosti s tím poklesla i intenzita konkurence. V současnosti má PE navíc širší spektrum aktivit. Zatímco dříve dominovaly transakce z oblasti buy-out, nyní tvoří asi jen 10 % aktivit, na důležitosti naopak narostly investice do nově založených a mladých firem a rozvíjejících se trhů.

(Zdroj: FT Video, Blackstone, Goldman Sachs, Orco, Reuters)


Váš názor
  •  
    4.4.2012 10:20

    A je to venku, takhle se dělá byznys... jak říkal bohouš stejskal "a teď si vás koupím všechny..."
    marrr
Aktuální komentáře
26.9.2017
6:47Němci škodí svými přebytky, mohou jimi ale pomáhat
0:01R2G Rohan má na dosah kontrolu zásadní většiny v Pegasu
25.9.2017
22:00Úvod týdne poznamenala eskalovaná situace KLDR vs. USA
18:58Fed by chtěl akciového býka hýčkat ještě řadu let
18:44Jak dopadla tipovací "německá" soutěž Patria.cz? Výsledky jsou těsné
17:23ENERGOCHEMICA SE: Konsolidovaná pololetní zpráva za první pololetí roku 2017
17:09Dnešní zhoršení sentimentu táhnou místo politiky technologie. Profituje z toho jen  
17:03Akcie Tabáku před zítřejšími výsledky na rekordních 16 000 korunách za akcii, burza v Praze ale uzavírala v mínusu
16:50R2G Rohan kontroluje téměř tři čtvrtiny Pegasu
16:34COMES invest, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Pololetní zpráva za období 1. 1. 2017 do 30. 6. 2017
16:32SAFICHEM, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. : Pololetní zpráva za období 1. 1. 2017 do 30. 6. 2017
16:28Tomáš Vlk: Pro eurodolar to vypadá negativně. Kvůli Německu i Fedu (video)
16:27Eurodolaru po jízdě docházejí síly, část zisků může zmizet  
16:09LUCROS SICAV, a.s.: Pololetní zpráva za období 1. 1. 2017 do 30. 6. 2017
14:53Němci poučují ostatní o financích, jejich banky budou ale možná zachraňovat Francouzi nebo Číňané
14:36Maloja Investment SICAV a.s.: Informace o nové emisi akcií emitenta
14:23IMOS development, a.s.: Delistace investičních akcií emitenta
14:21EXAFIN, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Delistace investičních akcií emitenta
13:40Vláda posílá Sněmovně rozpočet 2018 se schodkem 50 miliard korun
13:26Týdenní výhled: Německá povolební i britská brexitová diskuze, euroinflace. S čím přijde ČNB?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
16:00USA - Prodeje nových domů