Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Čínský šok

Víkendář: Čínský šok

26.07.2025 8:09

Ekonom Scott Sumner si všímá toho, že v USA se opět hovoří o takzvaném čínském šoku. Tento termín se objevil už v roce 2013 ve vztahu k tomu, jak Čína ovlivňuje americké a světové hospodářství. Přichází nyní další šok?

Sumner se domnívá, že ve skutečnosti je nutné rozlišovat a mnoho lidí „spojuje dohromady pět různých typů šoků“: čínský, pak ten plynoucí z obchodních deficitů, z rozvoje mezinárodního obchodu, rozvoje vnitrostátního obchodu a pak z automatizace. Podle ekonoma mezi jednotlivými šoky existuje korelace, ale svou povahou se liší. A vysvětluje:

„Začněme šokem z Číny. Předpokládejme, že v USA dojde k poklesu výroby obuvi a že tento pokles úzce souvisí s rostoucím dovozem obuvi z Číny. Můžeme říci, že čínský vývoz obuvi způsobil ztrátu pracovních míst v americkém obuvnickém průmyslu?“ Podle ekonoma je odpověď záporná. „Ve světě, kde by Čína neexistovala, by se americká výroba obuvi téměř jistě přesunula do jiných východoasijských zemí… Spojené státy by si svůj obuvnický průmysl pravděpodobně neudržely ani v hypotetickém případě, kdy by Čína zůstala maoistickým peklem, odděleným od zbytku světa.“

Lidé pak podle Sumnera na této úrovni diskuse „přesouvají pozornost z Číny na celkový obchodní deficit USA“. A k němu píše: „Skutečným problémem je, že z jiných zemí dovážíme více, než vyvážíme. A Čína je hlavním důvodem našeho obchodního deficitu. I to ale zaslouží detailnější analýzu... V posledních několika desetiletích měla Austrálie tendenci vykazovat velké deficity běžného účtu, zhruba srovnatelné s USA. Francie měla téměř vyrovnaný obchodní styk a Nizozemsko trvale vykazovalo velké přebytky běžného účtu,“ připomíná ekonom. S tím, že všechny tři země ale „kupují spoustu tenisek z Číny“.

Rozdíl mezi těmito zeměmi vystihuje následující: „Austrálie investuje více, než spoří. Nizozemsko spoří více, než investuje.“ Vedle významu chování na úrovni úspor pak ekonom poukazuje i na to, jak se projevují komparativní výhody. „Představte si následující hypotetickou situaci. Díky nižším nákladům na dopravu se obchod stává větší součástí globální ekonomiky. Francie se specializuje na oblasti, kde má právě ona komparativní výhodu. Tedy na luxusní zboží, letadla, vysokorychlostní vlaky a turistické služby. Začíná naopak dovážet automobily, oděvy a ocel. Regiony Francie, které kdysi vyráběly automobily, oděvy a ocel, zaostávají, zatímco Paříž vzkvétá ve službách a Toulouse ve výrobě letadel.“

Na tomto příkladu Sumner ukazuje, že zaostávání některých regionů ve Francii „rozhodně nebylo způsobeno celkovým obchodním deficitem, ale bude existovat pocit, že regionální ztráty pracovních míst byly způsobeny mezinárodním obchodem.“ Ten totiž umožňuje kreativní destrukci, kdy je ekonomická aktivita přesměrovává tam, kde ji lze provádět nejefektivněji. A problémy nemusí na určitých úrovních způsobovat jen obchod mezinárodní, ale i ten v rámci jednoho státu.

„Vezměme si uhelný a automobilový průmysl v USA. V obou došlo k velkým ztrátám pracovních míst. Přitom USA nadále zůstávají čistým vývozcem uhlí. Velká část ztráty pracovních míst v uhelném průmyslu je ale způsobena skutečností, že se produkce přesunula z podzemní těžby v oblastech, jako je Kentucky a Západní Virginie, k pracovně mnohem méně náročné povrchové těžbě v západních státech. Z pohledu horníků v oblasti Apalačského pohoří se zdá, že pracovní místa unikají kvůli „dovozu“. Jenže ten přichází z jiných regionů USA.“

Více k tématu skutečného čínského šoku v zítřejším Víkendáři.

Zdroj: The Pursuit of Hapiness


Čtěte více:

Velcí správci aktiv věří v ústup Trumpa a sází na riziko
23.07.2025 6:06
Americké akcie dosahují nových maxim i přes přetrvávající obchodní a g...
Jedna zajímavost a jedna teorie předraženého trhu
23.07.2025 18:29
Má vůbec v praxi smysl sledovat něco jako riziková prémie akciového tr...
Trhy proti Fedu – někdy spíše standard
24.07.2025 17:29
Americká centrální banka začala poslední cyklus snižování sazeb poměr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.07.2025
16:08Kdyby mi dnes bylo 20 let, studoval bych fyzikální vědy, řekl šéf Nvidie
8:09Víkendář: Čínský šok
25.07.2025
22:02Wall Street poblíž historických maxim, nicméně zklamání Intelu či kombinace makra a preziidenta USA drží investory ve střehu  
17:57Bloomberg: Značka Porsche se stává chudým příbuzným zářící Škody
17:10Podle Trumpa je šance na uzavření dohody s EU zhruba 50 procent
17:07Kdysi byli investoři ochotni platit za dolar dividendy jen 17 dolarů. Nyní více než 60
15:37Perly týdne: Tesla na sestupu, přetahovaná o AI experty a nové výhledy Goldman Sachs
14:42Meta kvůli nové unijní legislativě zastaví od října politickou reklamu v EU
14:09Traders Talk: Alphabet září, Tesla zklamala a 3+1 akcie, které teď sledovat
12:38Technická analýza: Deutsche Bank na vzestupu, akcie míří na desetileté maximum  
11:50Analytik Jakub Blaha k Intelu (-7 %): Pod novým CEO zatím nejeví žádné známky obratu  
11:05Akcie Intelu v pre-marketu klesají. Firma není na výrobu AI produktů připravená
11:03Evropské akcie ztrácejí, americké se ještě rozhodnou o směru  
10:39Puma očekává, že letos skončí ve ztrátě, akcie padají o 18 procent
10:29Jakub Blaha: Newmont hlásí rekordní volný peněžní tok navzdory nižší produkci  
8:56Volkswagen hlásí pokles zisku, Škoda jede na plný plyn
8:51Rozbřesk: ECB bude velmi opatrná směrem k dalšímu poklesu sazeb
8:49Trump nechce odvolat Powella, ale dál tlačí na pokles sazeb. Provozní zisk Volkswagenu klesl o třetinu a futures jsou smíšené  
6:33To poslední, co potřebujeme, je kontinuita v americké centrální bance
24.07.2025
22:02Boční trend po silném růstu na akciích v USA  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data