Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Čínský šok

Víkendář: Čínský šok

26.07.2025 8:09

Ekonom Scott Sumner si všímá toho, že v USA se opět hovoří o takzvaném čínském šoku. Tento termín se objevil už v roce 2013 ve vztahu k tomu, jak Čína ovlivňuje americké a světové hospodářství. Přichází nyní další šok?

Sumner se domnívá, že ve skutečnosti je nutné rozlišovat a mnoho lidí „spojuje dohromady pět různých typů šoků“: čínský, pak ten plynoucí z obchodních deficitů, z rozvoje mezinárodního obchodu, rozvoje vnitrostátního obchodu a pak z automatizace. Podle ekonoma mezi jednotlivými šoky existuje korelace, ale svou povahou se liší. A vysvětluje:

„Začněme šokem z Číny. Předpokládejme, že v USA dojde k poklesu výroby obuvi a že tento pokles úzce souvisí s rostoucím dovozem obuvi z Číny. Můžeme říci, že čínský vývoz obuvi způsobil ztrátu pracovních míst v americkém obuvnickém průmyslu?“ Podle ekonoma je odpověď záporná. „Ve světě, kde by Čína neexistovala, by se americká výroba obuvi téměř jistě přesunula do jiných východoasijských zemí… Spojené státy by si svůj obuvnický průmysl pravděpodobně neudržely ani v hypotetickém případě, kdy by Čína zůstala maoistickým peklem, odděleným od zbytku světa.“

Lidé pak podle Sumnera na této úrovni diskuse „přesouvají pozornost z Číny na celkový obchodní deficit USA“. A k němu píše: „Skutečným problémem je, že z jiných zemí dovážíme více, než vyvážíme. A Čína je hlavním důvodem našeho obchodního deficitu. I to ale zaslouží detailnější analýzu... V posledních několika desetiletích měla Austrálie tendenci vykazovat velké deficity běžného účtu, zhruba srovnatelné s USA. Francie měla téměř vyrovnaný obchodní styk a Nizozemsko trvale vykazovalo velké přebytky běžného účtu,“ připomíná ekonom. S tím, že všechny tři země ale „kupují spoustu tenisek z Číny“.

Rozdíl mezi těmito zeměmi vystihuje následující: „Austrálie investuje více, než spoří. Nizozemsko spoří více, než investuje.“ Vedle významu chování na úrovni úspor pak ekonom poukazuje i na to, jak se projevují komparativní výhody. „Představte si následující hypotetickou situaci. Díky nižším nákladům na dopravu se obchod stává větší součástí globální ekonomiky. Francie se specializuje na oblasti, kde má právě ona komparativní výhodu. Tedy na luxusní zboží, letadla, vysokorychlostní vlaky a turistické služby. Začíná naopak dovážet automobily, oděvy a ocel. Regiony Francie, které kdysi vyráběly automobily, oděvy a ocel, zaostávají, zatímco Paříž vzkvétá ve službách a Toulouse ve výrobě letadel.“

Na tomto příkladu Sumner ukazuje, že zaostávání některých regionů ve Francii „rozhodně nebylo způsobeno celkovým obchodním deficitem, ale bude existovat pocit, že regionální ztráty pracovních míst byly způsobeny mezinárodním obchodem.“ Ten totiž umožňuje kreativní destrukci, kdy je ekonomická aktivita přesměrovává tam, kde ji lze provádět nejefektivněji. A problémy nemusí na určitých úrovních způsobovat jen obchod mezinárodní, ale i ten v rámci jednoho státu.

„Vezměme si uhelný a automobilový průmysl v USA. V obou došlo k velkým ztrátám pracovních míst. Přitom USA nadále zůstávají čistým vývozcem uhlí. Velká část ztráty pracovních míst v uhelném průmyslu je ale způsobena skutečností, že se produkce přesunula z podzemní těžby v oblastech, jako je Kentucky a Západní Virginie, k pracovně mnohem méně náročné povrchové těžbě v západních státech. Z pohledu horníků v oblasti Apalačského pohoří se zdá, že pracovní místa unikají kvůli „dovozu“. Jenže ten přichází z jiných regionů USA.“

Více k tématu skutečného čínského šoku v zítřejším Víkendáři.

Zdroj: The Pursuit of Hapiness


Čtěte více:

Velcí správci aktiv věří v ústup Trumpa a sází na riziko
23.07.2025 6:06
Americké akcie dosahují nových maxim i přes přetrvávající obchodní a g...
Jedna zajímavost a jedna teorie předraženého trhu
23.07.2025 18:29
Má vůbec v praxi smysl sledovat něco jako riziková prémie akciového tr...
Trhy proti Fedu – někdy spíše standard
24.07.2025 17:29
Americká centrální banka začala poslední cyklus snižování sazeb poměr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
09.09.2025
22:02Wall Street v zeleném: slabší zaměstnanost podporuje sázky na uvolněnější FED, Nebius natrefil na zlatou žílu  
17:23Jsou Spojené státy výjimečné i podle PEG?
15:55Bank of America: Léky na hubnutí nejsou ve srovnání s jinými drahé
13:20KKCG Financing a.s.: Oznámení o páté výplatě úrokového výnosu
13:11Francouzské náklady na půjčky překonaly poprvé v historii eurozóny ty italské
11:35Akcie Nebiusu rostou po oznámené dohodě s Microsoftem o 50 procent  
10:43Těžaři Anglo American a Teck se spojí, vznikne přední světový těžař mědi
10:21ASML investuje 1,3 miliardy eur do francouzského AI startupu Mistral
9:49Donedávna byl součástí Yandexu, nyní se evropský Nebius hlásí o slovo v AI. Od Microsoftu dostane 19,4 miliardy dolarů
8:51Evropské trhy po pádu francouzské vlády míří do záporu, Apple představí nový iPhone  
8:49Rozbřesk: Průmysl pozvolna jede dál o něco rychleji, zejména díky automotive
6:08Evropa by se měla přestat sama brzdit
08.09.2025
22:07Vrací se americké akcie na svá maxima?  
18:09PODCAST Týdenní výhled: Špatný trh práce v USA převáží nad rostoucí inflací a nové přírůstky do S&P 500  
17:17Nejlepší investor všech dob a neexistence investičního štěstí
16:27Sentix: Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny klesla na pětiměsíční minimum
15:21Muskova SpaceX kupuje frekvenční spektrum EchoStar za 17 miliard dolarů
14:00Volkswagen představil levný elektromobil. Cena by měla začít na úrovni 25 tisíc eur
13:16Když Trump bezprecedentně tlačí na Fed. Zdeněk Tůma na téma odvolávání centrálních bankéřů
12:17IPO Klarny: Švédský fintech už nechce být známý jen modelem "kup teď, zaplať později"

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:30Čína - CPI, y/y
14:30USA - PPI, y/y