Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Čínský šok

Víkendář: Čínský šok

26.07.2025 8:09

Ekonom Scott Sumner si všímá toho, že v USA se opět hovoří o takzvaném čínském šoku. Tento termín se objevil už v roce 2013 ve vztahu k tomu, jak Čína ovlivňuje americké a světové hospodářství. Přichází nyní další šok?

Sumner se domnívá, že ve skutečnosti je nutné rozlišovat a mnoho lidí „spojuje dohromady pět různých typů šoků“: čínský, pak ten plynoucí z obchodních deficitů, z rozvoje mezinárodního obchodu, rozvoje vnitrostátního obchodu a pak z automatizace. Podle ekonoma mezi jednotlivými šoky existuje korelace, ale svou povahou se liší. A vysvětluje:

„Začněme šokem z Číny. Předpokládejme, že v USA dojde k poklesu výroby obuvi a že tento pokles úzce souvisí s rostoucím dovozem obuvi z Číny. Můžeme říci, že čínský vývoz obuvi způsobil ztrátu pracovních míst v americkém obuvnickém průmyslu?“ Podle ekonoma je odpověď záporná. „Ve světě, kde by Čína neexistovala, by se americká výroba obuvi téměř jistě přesunula do jiných východoasijských zemí… Spojené státy by si svůj obuvnický průmysl pravděpodobně neudržely ani v hypotetickém případě, kdy by Čína zůstala maoistickým peklem, odděleným od zbytku světa.“

Lidé pak podle Sumnera na této úrovni diskuse „přesouvají pozornost z Číny na celkový obchodní deficit USA“. A k němu píše: „Skutečným problémem je, že z jiných zemí dovážíme více, než vyvážíme. A Čína je hlavním důvodem našeho obchodního deficitu. I to ale zaslouží detailnější analýzu... V posledních několika desetiletích měla Austrálie tendenci vykazovat velké deficity běžného účtu, zhruba srovnatelné s USA. Francie měla téměř vyrovnaný obchodní styk a Nizozemsko trvale vykazovalo velké přebytky běžného účtu,“ připomíná ekonom. S tím, že všechny tři země ale „kupují spoustu tenisek z Číny“.

Rozdíl mezi těmito zeměmi vystihuje následující: „Austrálie investuje více, než spoří. Nizozemsko spoří více, než investuje.“ Vedle významu chování na úrovni úspor pak ekonom poukazuje i na to, jak se projevují komparativní výhody. „Představte si následující hypotetickou situaci. Díky nižším nákladům na dopravu se obchod stává větší součástí globální ekonomiky. Francie se specializuje na oblasti, kde má právě ona komparativní výhodu. Tedy na luxusní zboží, letadla, vysokorychlostní vlaky a turistické služby. Začíná naopak dovážet automobily, oděvy a ocel. Regiony Francie, které kdysi vyráběly automobily, oděvy a ocel, zaostávají, zatímco Paříž vzkvétá ve službách a Toulouse ve výrobě letadel.“

Na tomto příkladu Sumner ukazuje, že zaostávání některých regionů ve Francii „rozhodně nebylo způsobeno celkovým obchodním deficitem, ale bude existovat pocit, že regionální ztráty pracovních míst byly způsobeny mezinárodním obchodem.“ Ten totiž umožňuje kreativní destrukci, kdy je ekonomická aktivita přesměrovává tam, kde ji lze provádět nejefektivněji. A problémy nemusí na určitých úrovních způsobovat jen obchod mezinárodní, ale i ten v rámci jednoho státu.

„Vezměme si uhelný a automobilový průmysl v USA. V obou došlo k velkým ztrátám pracovních míst. Přitom USA nadále zůstávají čistým vývozcem uhlí. Velká část ztráty pracovních míst v uhelném průmyslu je ale způsobena skutečností, že se produkce přesunula z podzemní těžby v oblastech, jako je Kentucky a Západní Virginie, k pracovně mnohem méně náročné povrchové těžbě v západních státech. Z pohledu horníků v oblasti Apalačského pohoří se zdá, že pracovní místa unikají kvůli „dovozu“. Jenže ten přichází z jiných regionů USA.“

Více k tématu skutečného čínského šoku v zítřejším Víkendáři.

Zdroj: The Pursuit of Hapiness


Čtěte více:

Velcí správci aktiv věří v ústup Trumpa a sází na riziko
23.07.2025 6:06
Americké akcie dosahují nových maxim i přes přetrvávající obchodní a g...
Jedna zajímavost a jedna teorie předraženého trhu
23.07.2025 18:29
Má vůbec v praxi smysl sledovat něco jako riziková prémie akciového tr...
Trhy proti Fedu – někdy spíše standard
24.07.2025 17:29
Americká centrální banka začala poslední cyklus snižování sazeb poměr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
09.12.2025
22:03Wall Street bez jasného směru: Trhy vyčkávají na rozhodnutí a prognózu Fedu, novinky k exportním omezením Nvidie  
17:28Valuace amerického trhu a jedno „skoro nic“, které se za pár let stává významnou věcí
16:09Bitcoinové ETF od BlackRocku má vysoký roční výnos, většina investorů ale na něj zatím nedosáhla
14:30Goldman Sachs: Optimismus ustupuje, investoři hledají příležitosti mimo AI
13:41Colt CZ získal povolení k převzetí Synthesie za více než 23 miliard Kč
12:50Ford a Renault spojují síly. Dostupné elektromobily jako nová strategie
12:04Rostoucí výnosy přibrzdily akcie v rozletu  
10:52Nová cílová cena a doporučení Patrie: Silná rozvaha a dividendy Philip Morris ČR drží atraktivitu i přes vyšší náklady  
10:48Pavel jmenoval Babiše premiérem, vládu jmenuje v pondělí zatím bez Turka
10:07Rozbřesk: Stojí před eurodolarem nejen Fed, ale znovu i děravý francouzský rozpočet?
9:36Vítězství pro Nvidii: Trump jí povolil vývoz do Číny, analytici ale varují před ztrátou výhody
9:04Německý export v říjnu držel tempo, dovoz se propadl o více než procento
8:50J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Vnitřní informace
8:40Nepřátelská nabídka Paramountu, restrukturalizace PepsiCo a spojení Ford-Renault  
6:44Investiční výhled Patria Finance: Pět klíčových témat pro rok 2026  
08.12.2025
17:43Jedno americké dluhové finance fiction
15:59PODCAST Týdenní výhled: Fed míří ke snížení sazeb, ECB u nich dosáhla dna a Netflix pod tlakem  
15:29Paramount neskládá zbraně. Učinil nepřátelskou nabídku na koupi Warner Bros. za 30 dolarů za akcii
13:11Magnum Ice Cream se odštěpila od Unileveru a debutuje na amsterdamské burze
12:23Schnabelová: Další krok ECB bude zvýšení sazeb, ale ne brzy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Adobe Inc (11/25 Q4, Aft-mkt)
Oracle Corp (11/25 Q2, Aft-mkt)
Synopsys Inc (10/25 Q4, Aft-mkt)
2:30Čína - CPI, y/y
9:00CZ - CPI, y/y
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba