Pouze v období vrcholu Dot-com bubliny a mánie kolem meme akcií z roku 2021 udávaly směr trhu spekulativní obchody ve větší míře než nyní. Dobrá nálada na trhu a větší rizikový apetit vyhnaly spekulativní ukazatele nahoru. Jak se na současnou situaci dívají experti z ?
Skupina analytiků pod vedením Bena Snidera popsala na několika příkladech, proč se současný trend akciovým mániím z minulosti podobá. Hlavním ukazatelem, který banka sleduje je její vlastní „indikátor spekulativních obchodů“. Ten zaznamenal třetí nejrychlejší tříměsíční nárůst v historii, rychleji rostl právě jen během Dot-com bubliny a boomu meme akcií v roce 2021.
Indikátor spekulativních obchodů sleduje obchodní aktivitu u penny stocks (akcií s nižší hodnotou než pět dolarů), ztrátových společností a bohatě oceněných společností. Rekordní nárůst ukazatele je podle banky spojený zejména s velice dobrou náladou mezi retailovými investory na sociálních sítích.
Z grafu vyplývá, že hodnota spekulativního indikátoru je aktuálně vyšší než v 88 procentech případů od roku 1990. Jinými slovy, jen ve 12 procentech historických období byla tato hodnota vyšší než dnes. Výrazně zvýšená je obchodní aktivita zejména v případě penny stocks.
Dalším faktorem, který sleduje, je klouzavý průměr poměru call opcí vůči put opcím. Call opce nakupují investoři, kteří sází na růst aktiva. V případě put opcí se jedná o přesný opak. Aktuální hodnota se pohybuje kolem 61 procent ve prospěch call opcí, což značí pozitivní sentiment. Nicméně k maximům z covidových let trhu stále několik procentních bodů chybí.
Snider a jeho kolektiv dále upozorňují na zvýšenou popularitu akcií s vysokým podílem shortovaných akcií. Aktuálně se jedná například o firmu Opendoor Technologies s 22 procenty nebo Krispy Kreme s 29,5 procenty shortovaných akcií. Případě Gamestopu, hvězdy meme mánie z roku 2021, se na krátko momentálně obchoduje 16,7 procenta z celkového objemu obchodovatelných akcií.
K výrazně vyšším nárůstům cen akcií dochází v poslední době také první den po jejich IPO. Současný měsíční mediánový výnos činí 37 procent, zatímco 30letý průměr je pouze devět procent. V porovnání s rokem 2021 a Dot-com bublinou jsou ale aktuální hodnoty stále poměrně nízké.
Analytici dále upozorňují na takzvanou činkovou strategii. Investoři podle nich nakupují obří a kvalitní technologické společnosti jako je a na druhé straně je vyvažují menšími spekulativními společnostmi jako je BigBear.ai nebo Plug Power.
„Nedávný nárůst spekulativního obchodování působí jako dvojsečná zbraň,“ stojí ve zprávě . Zvýšená spekulativní aktivita totiž často značí nadstandardní výnosy v horizontu nadcházejících tří až dvanácti měsíců. „Na dvouletém horizontu však tyto váze končí poklesem,“ končí komentář.
Zdroj: Goldman Sachs, Bloomberg, Sherwood