Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
„Fond vykoupení“ - Nová naděje eurozóny na sdílení dluhového břemene

„Fond vykoupení“ - Nová naděje eurozóny na sdílení dluhového břemene

25.5.2012 12:57, aktualizováno: 25.5. 16:14

Aktualizováno

Společné dluhopisy eurozóny ani tento týden neprošly přes německé veto, Angela Merkelová se však kvůli svému postoji dostala pod palbu kritiky svých politických partnerů, a musela připustit možnost vzniku jiné formy společné odpovědnosti za přebytečné dluhy. Tou by mohl být takzvaný „fond vykoupení“ (Redemption Fund), který by sdružoval dluhy zemí eurozóny přesahující 60 procent hrubého domácího produktu a společným závazkem odsunul jejich splatnost až o 25 let. Mluvčí německé vlády Steffen Seibert dnes agentuře Bloomberg potvrdil, že země prověřuje právní proveditelnost takovéhoto fondu a výsledek bude mít do dalšího evropského summitu, kde by se o tomto kroku mělo jednat.

„Všechny politické strany v Německu zůstávají proti myšlence klasického eurobondu a společných emisí dluhopisů pro jakýkoliv účel. Pokud by však došlo na aplikaci užší definice eurobondu - jako je právě „fond vykoupení“ - věříme, že podpora vzroste,“ řekl dnes Julian Callow, hlavní ekonom pro Evropu u Barclays Capital, ve zprávě pro klienty banky. Úspěšnost celého projektu potom podle něho bude záviset na podmínkách sdílení dluhové zátěže a omezení rozpočtové politiky zemí eurozóny.

Samotná myšlenka na vytvoření „fondu vykoupení“ není nová a pochází dokonce přímo z Německa. Německá rada ekonomických exportů, která slouží jako poradní sbor německé vlády, na konci listopadu ve své výroční zprávě tento koncept představila jako jednu z možných cest ke snížení dluhu vlád eurozóny zpět pod strop 60 procent HDP, k němuž se v rámci maastrichtských kritérií zavázaly všechny země platící eurem. Hlavní osou projektu mělo být sdružení dluhu přesahujícího tento limit do fondu krytého společnými zárukami. Participující země by se musely zavázat k přísnějším reformám veřejné správy a zakotvením dluhové brzdy do své ústavy, ale odměnou by jim bylo odsunutí splatnosti dluhu v tomto fondu o 20 až 25 let. Objem „fondu vykoupení“ byl odhadnut na 2,3 bilionu eur.

Zatímco na podzim německá kancléřka Angela Merkelová tento návrh ekonomických poradců vlády odmítnula s tím, že „by bylo nemožné jej implementovat do reality“, po posledním evropském summitu z 23. května podle všeho změnila názor.

„Evropa by mohla mít své eurobondy brzo. Německo má zájem zajistit, že žádná země neopustí eurozónu,“ uvedl italský premiér Mario Monti ve včerejším rozhovoru pro italskou televizi La7. Na adresu Řecka Monti řekl, že tato země pravděpodobně zůstane v měnové unii „ačkoliv stát se může všechno“. O další budoucnosti projektu by se mělo jednat na příštím summitu naplánovaném na 28. a 29. června. Do stejného data chce konzervativní unie Angely Merkelové (CDU/CSU) rozhodně dospět také ke schválení fiskálního paktu Evropské unie a stálého záchranného fondu eurozóny (ESM) v německém parlamentu. Levicová opozice, bez jejíž pomoci berlínská vláda tato protikrizová opatření neprosadí, ale za své hlasy žádá další impulzy na podporu ekonomického růstu.

Trhy vyhlížely zprávu o jakékoliv další pomoci Evropě v boji s dluhovou krizí s netrpělivostí, čemuž odpovídá i jejich dnešní reakce. Evropské akciové trhy dopoledne rostly i přes procento a euro na chvíli opět dobilo hladinu 1,26 USD/EUR. Citelná byla také reakce dluhopisových trhů, kde výnosy několika jádrových zemí eurozóny klesly až na svá historická dna. Příkladem byl například dopolední pokles 10letého výnosu dluhopisu francouzské vlády o 12 bps na nevídaných 2,422 procenta, nebo nizozemské stejně dlouhé obligace o 2 bps na nové historické minimum 1,814 procenta. Odpoledne však přináší korekci entusiasmu napříč trhy. Evropské burzy se nyní otočily do červených čísel a ztráty registruje i euro. Po tomto obratu ovšem v nervozitou a slabou likviditou poznameném obchodování záhy následoval další, opět do plusu. 

Vývoj kurzu eurodolaru za poslední 3 dny


(Zdroj: Barclays, Bloomberg, Morgan Stanley, Reuters, ZeroHedge)


Čtěte více:

Merkelová prohrála „malé německé volby“, CDU za socialisty s nejhorším výsledkem od 2. sv. války
14.5.2012 9:59
Voliči v nejlidnatějším státě Německa, Severním Porýní-Vestfálsku, vys...
Hollande na G8: Chci společné eurobondy, Schäubleho v čele Eurogroup ne. Ten trvá na závazcích Řecka
21.5.2012 8:30
Nový francouzský prezident Francois Hollande na summitu osmi nejvyspěl...
Summit: Chceme Řecko v eurozóně, závazky ale plnit musí. Střet o eurobondy. Euro padlo až na 1,2554 USD/EUR
24.5.2012 8:20
Evropští lídři se na summitu Evropské unie v noci na dnešek shodli, že...
Merkelová chce fiskální pakt schválit do léta, opozice má podmínky
25.5.2012 8:24
Konzervativní unie kancléřky Angely Merkelové (CDU/CSU) trvá na schvál...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
11:00EMU - HDP, q/q
14:30US - Zahraniční obchod, mld. USD
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m