Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Weekly CZK Report: Recession continues

Weekly CZK Report: Recession continues

20.08.2012 14:04
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

The koruna has extended its short-term appreciation trend and got below the 25.00 mark against the euro. The Czech currency has outperformed its peers this week, helped by the prevailing appetite for risk on the global markets and, possibly, by a decent demand for the Czech bonds.

The recent Czech data has been neutral for trading as the GDP came out in line with estimates and the PPI has little potential to be a market mover. The Czech recession has extended into a fourth consecutive quarter as the economy contracted by 0.2 pct. q/q. The good results of the foreign trade cannot offset the falling domestic demand that is an obvious drag for the economy. Moreover, the worsening outlook for the Eurozone means that the foreign demand will provide smaller support in the next quarters.

This is quite important for the monetary policy, because the arguments for further easing are growing on importance. This week, Vladimír Tomšík said that the bank might need to be more aggressive in the future if it now holds back with rate cuts. The CNB Vice governor does not exclude non-standard tools, but does not want them to have quantitative effects. Tomšík voted for a rate cut at the last monetary meeting, but his comment suggests that he is turning even more dovish. The increasing probability of another rate cut is negative for the koruna; we see the comment as one of factors that discouraged the euro-koruna rate to continue farther below 25.00.

Germany and France have posted slightly better GDP figures, but they were not good enough to improve view on the economies. The data on the entire Eurozone was in line with estimates and confirmed the increasing problems on the periphery. Moreover, the German ZEW index fell even deeper below zero.

The US data was mixed. While the retail sales increased more than predicted and the consumer confidence improved, both Empire State and Philadelphia Fed indices surprised negatively, suggesting a contraction of the industrial sector. Overall, the figures had no big impact on expectations on another monetary stimulus.

In the Eurozone, Greece successfully placed treasury bills and raised more than the planned amount. German Chancellor Merkel supported ECB´s President Draghi´s approach and the conditions for potential ECB bond purchases. She also repeated the pledge to preserve the monetary union. The news had some positive impact but the debt crisis concerns do not seem to be muted significantly. Next week, Merkel will meet French President Hollande and then also Greek PM Samaras. The Greeks push for easing the bailout terms that they find hard to satisfy. The Troika will report on Greek progress in meeting the targets next month, which will determine whether the country can get another tranche from the international aid. Thus, the risk of Greek default will mount again and may make the markets nervous.

Other important points from next week´s agenda will be the Eurozone PMIs and the minutes from the FOMC meeting. The Czech calendar is empty.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.09.2021
22:02Krach čínského obra se může přelít do celého světa  
17:57Evergrande a jádro věci
17:32Amerika přebírá štafetu, investoři se dál zbavují akcií, daří se dluhopisům  
16:40Evropské akcie mají prozatím to nejlepší za sebou
15:54Lufthansa prodá nové akcie za 2,14 miliard eur. Chce tak splatit pomoc Německa
14:43Yardeni: Evergrande není Lehman, do Číny neinvestujte, komodity možná za vrcholem
13:36Týdenní výhled: Zabrání opatrný Fed výraznější korekci?  
12:37Dovedu si představit utažení sazeb o 100 bps ještě letos, říká člen rady ČNB Nidetzký
12:25Revoluce na německém akciovém trhu: DAX má deset nových členů i nová pravidla
12:22Rudý start týdne, strach z Číny a přibývající rizika  
12:15Menší dodavatele energií trápí ceny plynu. Britská vláda zvažuje finanční pomoc
10:39Korekce 7 %, příležitosti mimo S&P 500
10:28Špatná vlna akvizic. Technologičtí giganti skupují menší konkurenty
9:32Akcie čínské realitní společnosti Evergrande spadly nejníže od roku 2010
9:14Rozbřesk: Týden o Fedu a německých volbách. Ukončí nebo prohloubí pokles akcií?
8:54Evropské burzy mohou zahájit týden v mínusu  
8:45Schillerová má problém s růstem sazeb ČNB, zdraží státní dluh. Schodek letos kolem 400 miliard korun
6:21Jak může ETF vydělávat víc než podkladové aktivum a další zajímavosti
19.09.2021
15:47Všichni jsou najednou experty na covid. K naší škodě
8:25Víkendář: Co vyžaduje úspěšná transformace firmy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00Lennar Corp (08/21 Q3, Aft-mkt)