Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Sipef - Feedback from AGM

Sipef - Feedback from AGM

13.06.2013 9:02

Own palm oil production fell by 1.68% during the first 5 months of 2013 as oil palms entered a low yield cycle in Indonesia. Sipef’s volumes recovered in April-May (+1.73% y/y) following the 4.0% decline in 1Q13 thanks to a sharp improvement at Hargy Oil Palms (Papua New Guinea) and the growing contribution of the young plantations UMW/TUM. In North Sumatra (Tolan Tiga) volumes declines decelerated from -8.5% in 1Q13 to -0.91% in May-June. The extraction rate was slightly lower due to the high rainfall. Management expects a pick-up in production at Tolan Tiga as from 4Q13. At Agro Muko (Bengkulu province) own palm oil production fell by 9.8% in May-June following the 7.2% drop in 1Q13. Agro Muko’s harvests are set to remain relatively weak in the coming months with improving trends toward the end of the year. Hargy Oil Palms’ volumes rose by 9.63% in April-May following the 4.8% drop in 1Q13 when production was hampered by exceptionally wet weather conditions.

Sluggish palm oil price outlook
Palm oil prices have recovered somewhat as falling production volumes and rising demand for bio fuels led to lower stock levels. Demand remains relatively weak however. Sipef’s management does not expect any price increases over the next few months as the prospects for soya bean harvests in the US are good. The USDA expects US soybean production to rise by 12% in 2013/14. Global soybean production is set to rise by 7%.

Slightly lower rubber production and uninspiring price outlook
Sipef’s own rubber production declined by 0.64% during the first 5 months of 2013. The drop was severe at Galley Reach (Papua New Guinea) (-16.91%) due to rainfall. Large inventory levels in China and macro-economic headwinds in Europe have a negative impact on demand and prices.

Slow progress in Musi Rawas
After obtaining an additional third licence, there is a potential of 24,311 hectares to be developed, of which management expects at least half to be converted into palm and rubber operations. So far the local inhabitants have been compensated for slightly more than 2,500 hectares and planting started early June.

Conclusion
Our forecasts remain unchanged: we count on a 17% drop in net profits (before IAS 41) this year. Sipef has sold forward 68% of its expected production volumes at an average price of $ 923/tonne CIF Rotterdam. Our forecasts for this year are based on an average price of $ 900/tonne. Sipef has also sold 55% of the expected rubber production at $ 2,959/tonne (our FY13 estimate is based on $ 3,000). Given the sluggish outlook for production volumes in Sumatra in 2Q13 and 3Q13 and the lack of positive palm oil and rubber price triggers in the coming months, we lower our target price from € 68 to € 64. We believe that palm oil prices and Sipef’s share price have bottomed out. We nevertheless stick to our HOLD rating because we do not expect any positive share price triggers in the short term.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.06.2021
19:06Čínská brzda, americký plyn a pestrost inflačních režimů
17:57Inflace otřásá trhy. Co by o ní investor měl a musí vědět? Registrujte se zdarma na webinář s hlavním analytikem Patrie 23. června!
17:51CNBC: Investice do evropských start-upů již překonaly loňský rekord
17:45Jestřábí Bullard poslal Wall Street ještě níže. Dolar je nejvýše od jara  
16:58Postupný růst sazeb lepší nežli šoky. Makléř Patrie říká, jak si trhy vyložily jestřábí Fed
15:37ECB prodloužila bankám úlevy u pákového poměru až do března 2022
14:47Palivo ze sopečných emisí a elektro. Výrobci závodních aut hledají řešení pro svou budoucnost
14:23Do dozorčí rady ČEZ míří podle SeznamZprávy bývalý ministr dopravy Dan Ťok
12:45Perly týdne: Zlatý trojúhelník akciové dokonalosti, americká inflační výjimka
12:38Skupina UDI spustí dobrovolný odkup akcií UDI CEE z trhu START pražské burzy. Nabídne 560 korun za akcii
11:59ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:56Fidelity: Proč to budou mít komoditní akcie v budoucnu jednodušší než akcie technologických firem?
9:18Rozbřesk: Trhy Fedu věří, dlouhé výnosy padají, koruna ztrácí
8:52UDI spouští od pondělka dobrovolný odkup akcií a O2 dnes bez nároku na dividendu  
6:07Investiční tip Citigroup - Sázka na výnosy  
17.06.2021
22:10Wall Street zakončila nerozhodně, AMD +6 %  
17:49Na 1 milion tržeb firem v indexu S&P 500 je nyní potřeba o 70 % méně lidí
17:33Odpolední korekce na výnosech pomáhá technologiím, dolar zisky drží  
17:05Komerční banka, a. s. - Aktuální výpis z obchodního rejstříku
16:35Žebříček konkurenceschopnosti vede Švýcarsko, Česko kleslo na 34. místo

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba