Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Sipef - Feedback from AGM

Sipef - Feedback from AGM

13.6.2013 9:02

Own palm oil production fell by 1.68% during the first 5 months of 2013 as oil palms entered a low yield cycle in Indonesia. Sipef’s volumes recovered in April-May (+1.73% y/y) following the 4.0% decline in 1Q13 thanks to a sharp improvement at Hargy Oil Palms (Papua New Guinea) and the growing contribution of the young plantations UMW/TUM. In North Sumatra (Tolan Tiga) volumes declines decelerated from -8.5% in 1Q13 to -0.91% in May-June. The extraction rate was slightly lower due to the high rainfall. Management expects a pick-up in production at Tolan Tiga as from 4Q13. At Agro Muko (Bengkulu province) own palm oil production fell by 9.8% in May-June following the 7.2% drop in 1Q13. Agro Muko’s harvests are set to remain relatively weak in the coming months with improving trends toward the end of the year. Hargy Oil Palms’ volumes rose by 9.63% in April-May following the 4.8% drop in 1Q13 when production was hampered by exceptionally wet weather conditions.

Sluggish palm oil price outlook
Palm oil prices have recovered somewhat as falling production volumes and rising demand for bio fuels led to lower stock levels. Demand remains relatively weak however. Sipef’s management does not expect any price increases over the next few months as the prospects for soya bean harvests in the US are good. The USDA expects US soybean production to rise by 12% in 2013/14. Global soybean production is set to rise by 7%.

Slightly lower rubber production and uninspiring price outlook
Sipef’s own rubber production declined by 0.64% during the first 5 months of 2013. The drop was severe at Galley Reach (Papua New Guinea) (-16.91%) due to rainfall. Large inventory levels in China and macro-economic headwinds in Europe have a negative impact on demand and prices.

Slow progress in Musi Rawas
After obtaining an additional third licence, there is a potential of 24,311 hectares to be developed, of which management expects at least half to be converted into palm and rubber operations. So far the local inhabitants have been compensated for slightly more than 2,500 hectares and planting started early June.

Conclusion
Our forecasts remain unchanged: we count on a 17% drop in net profits (before IAS 41) this year. Sipef has sold forward 68% of its expected production volumes at an average price of $ 923/tonne CIF Rotterdam. Our forecasts for this year are based on an average price of $ 900/tonne. Sipef has also sold 55% of the expected rubber production at $ 2,959/tonne (our FY13 estimate is based on $ 3,000). Given the sluggish outlook for production volumes in Sumatra in 2Q13 and 3Q13 and the lack of positive palm oil and rubber price triggers in the coming months, we lower our target price from € 68 to € 64. We believe that palm oil prices and Sipef’s share price have bottomed out. We nevertheless stick to our HOLD rating because we do not expect any positive share price triggers in the short term.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
13:29Summers krotí optimismus: Jsme jen v přechodném ekonomickém opojení
12:53ČEZ vede exkluzivní jednání o prodeji bulharských aktiv
12:10BMW postaví u Sokolova testovací dráhu za 200 milionů eur
11:46Evropa mírně ztrácí, pod tlakem H&M (-15 %)
11:27EIB poskytne fondu Inven Capital přes miliardu Kč na investice do inovací
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m