Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Sedm skutečných důvodů, proč je ECB nečinná

Sedm skutečných důvodů, proč je ECB nečinná

03.04.2014 18:11, aktualizováno: 4.4. 12:28
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Nezaměstnanost se v eurozóně drží na 12 %, mezi mladými dokonce na 24 %. Pokračují dezinflační tlaky, úvěry soukromému sektoru klesají, na periferii se zdá, že se rozjíždí deflace. Euro se nachází na několikaletých maximech, což negativně doléhá na exporty. Pokračuje další utahování monetárních podmínek, protože v systému centrálních bank eurozóny dochází k poklesu výše rozvah na úrovně, které byly běžné před rozjetím programu LTRO. V podobné situaci by většina centrálních bankéřů činila razantní kroky. Nabízí se například to, že ECB by mohla ukončit sterilizaci cenných papírů, které už v systému jsou. ECB však váhá. Důvody jsou následující:

Někdo s tím asi nebude souhlasit, ale ECB je notoricky nerozhodná. Rozdělují ji totiž zájmy jednotlivých členských zemí eurozóny. Mnozí zapomínají na to, že jde o relativně mladou instituci a šok poslední krize ji tak trochu paralyzoval. K rozhodnému kroku se tak většinou neodhodlá bez toho, aby ji do něj natlačily trhy. ECB je také nyní hlavně zaměřena na novou regulaci bankovního systému. Ta dříve nebyla v její kompetenci a nyní odvádí část pozornosti tímto směrem. ECB pak nemá dvojí mandát jako Fed a zaměřuje se pouze na cenovou stabilitu. Obrovská nezaměstnanost tak podle ní leží mimo její pravomoci. Z technického hlediska to je pravda, ale řada centrálních bankéřů by tuto interpretaci celé věci vnímala jako krátkozrakou. 

Jestřábi v ECB vnímají dezinflační tlaky jako přechodné. Například prezident Bundesbanky Jens Weidmann poukazuje na to, že pokles inflace byl do značné míry odrazem poklesu cen energií. Monetární politika by podle něho měla na podobné jevy reagovat až v případě, že se objeví druhotná dezinflační vlna. „Nyní se eurozóna nenachází ve spirále poklesu cen, kterou běžně považujeme za deflaci.“ ECB se také hodně zaměřuje na to, že dochází ke zlepšení sentimentu. Stejně tak se zdá, že na její kroky má velký vliv zlepšování situace v korporátním sektoru.

ECB vedle výše uvedeného sází i na to, že na periferii dochází k poklesu výnosů vládních dluhopisů. To by podle jejího názoru mělo vytvořit přirozenou stimulaci celé ekonomice eurozóny. Je pravdou, že trhy vnímají nižší pravděpodobnost defaultu, a to vyvolává pokles výnosů vládních dluhopisů zadlužených zemí. V poslední době jsou ale hlavním důvodem tohoto pohybu sázky na dezinflační tlaky a na to, že ECB bude nakonec reagovat uvolněním politiky. Pokud se tak nestane, výnosy opět porostou. A nutno dodat, že nižší výnosy vládních dluhopisů nejsou žádnou garancí stimulace soukromého sektoru. Nakonec se možná ukáže, že ECB měla pravdu a ekonomika eurozóny se zahojí sama od sebe. Tento přístup ale měli i v Japonsku a deflace tak zapustila hluboké kořeny. Chce to ECB riskovat?

(Zdroj: Sober Look.com)


Čtěte více:

Šéf Bundesbank Weidmann: ECB by mohla přikročit ke QE
25.03.2014 12:28
Člen Rady guvernérů Evropské centrální banky (ECB) Jens Weidmann nevyl...
Frankel: ECB musí v rámci QE nakupovat americké obligace, to uvítají i Němci
28.03.2014 7:44
ECB by měla více uvolnit svou monetární politiku. Inflace v eurozóně ...
WSJ: Eurozóna bude možná nakonec ostrovem stability
28.03.2014 18:58
Když Mario Draghi v březnu řekl, že eurozóna představuje „ostrov stabi...
ECB sazby nemění, diskutovala však o jejich snížení a také o QE
03.04.2014 13:59
Evropská centrální banka se i dubnu rozhodla ponechat úrokové sazby be...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data