Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak se mají investoři bránit proti bublině?

Jak se mají investoři bránit proti bublině?

26.06.2014 10:39
Autor: Redakce, Patria.cz

Podle mého názoru jsou současné obavy z bubliny založené na pohledu na PE přehnané. Ale váš názor může být jiný. Otázkou pak je, co dělat v případě, že se domníváme, že bublina se na trhu už skutečně utvořila. Odpověď totiž není jasná, protože na takovou situaci můžeme reagovat dvojím způsobem. První z nich můžeme nazvat pasivní obranou. Spočívá ve snížení podílu našeho portfolia, který je zainvestován v akciích. Držíme pak menší podíl, než by odpovídalo našemu věku, averzi k riziku, potřebě likvidity a podobně. Druhá strategie se může jmenovat aktivní obrana a spočívá ve snaze získat z korekce nějaké zisky tím, že otevřeme krátké pozice.

Pokud se na základě našeho přesvědčení týkajícího se bublin rozhodneme jednat, přinese to určité náklady. Pasivní obrana sebou nese nutnost investovat prostředky jinak než do akcií, tedy hlavně do bezpečných aktiv. Jestliže ke korekci na akciovém trhu nedojde, ztratíme prémii, kterou bychom vydělali tím, že bychom akcie neprodávali. U aktivní obrany je tento náklad ještě větší, protože ztráty porostou úměrně s tím, jak dobře si akcie povedou. Když bublina praskne, pasivní obrana nás uchrání před ztrátami, aktivní přinese zisky. Měli bychom si tedy ujasnit hlavně to, jak moc jisti jsme si tím, že se utvořila bublina, jak velká korekce podle nás přichází a jak rychle nastane.

A co vlastně říká bublinomie, tedy věda o bublinách? Je velmi nebezpečné nesouhlasit s držiteli Nobelovy ceny za ekonomii, ale já tak nyní učiním, a to hned dvakrát. Podle mého názoru tu bubliny budou vždy, což je v rozporu s tím, v co věří Gene Fama. Podle mého názoru jsou součástí trhů, protože investoři jsou pouze lidé. Více dat a počítačů je nevymýtí, protože často slouží jen jako nástroj našich slabých stránek namísto toho, aby je eliminovaly. Avšak bubliny nejsou tak časté, jak si myslíme. Zde se rozcházím s Robertem Shillerem. Domnívám se, že je vidíme jen zřídka a ne vždy jde o důsledek iracionality. Většina korekcí představuje racionální reakci na změny v reálném světě, ne prasknutí bubliny. A i ty největší bubliny mají určitý racionální základ.

Bubliny jsou lépe vidět ve zpětném zrcátku; když jsme uprostřed nich, tehdy dobře patrné nejsou. A mají i určité přínosy. Napáchají sice škody, ale mění způsob našeho přemýšlení a to, jak podnikáme. Určitě je lepší trh, kde ceny stanovují iracionální investoři, než ten, kde by je stanovili účetní. Sice bych za současných cen neinvestoval do společností jako Tesla, Twitter či Uber, jsem ale vděčný za to, že tyto společnosti existují. A nejlepší reakcí na bublinu je často pasivita. Pokud se jako já domníváte, že je velmi těžké ji poznat, nejlepší alternativou je neměnit alokaci svých aktiv a investiční filozofii.

Zdroj: Blog Aswatha Damodarana, profesora financí na Stern School of Business


Čtěte více:

Damodaran: Bubliny, paranoia a současná situace na trhu
25.06.2014 12:08
Pokud se domníváte, že se na trzích vytvořila bublina, patříte do velk...

Váš názor
  • a proč bránit?
    26.06.2014 12:51

    Úplně by stačilo, kdyby si investoři bubliny sami nevytvářeli :-))
    Jesse
    • Re: a proč bránit?
      26.06.2014 14:20

      Bublinu nevytváří - investoři. Plánovače a tvůrce bublin a jejich původ - s investorskou obcí, bych nespojovala.
      AMN
Aktuální komentáře
21.04.2021
6:02Americké banky se snaží využít nízkých sazeb, dokud to jde
20.04.2021
22:08Wall Street pod taktovkou medvědů. NFLX -10% post market  
21:00Novinky z Applu: Podcastová konkurence Spotify, nový iMac i pomoc zapomětlivcům
18:06Zelené, podhodnocené. A vlna nových akcií
17:34Nový růstový motiv chybí, a tak akcie padají. Peníze míří do dluhopisů  
17:21Moody's: Přínos unijního fondu obnovy bude pro Českou republiku slabší
16:47Zotavování z pandemie je všechno, jenom ne udržitelné. IEA varuje před vyššími emisemi
16:47ČEZ, a.s.: Výsledky nabídek na zpětný odkup dluhopisů
15:32Netflix před výsledky nervózně přešlapuje  
14:57United Airlines klesly v prvním kvartálu do větší ztráty, než se čekalo  
14:39Největší americká farmaceutická firma bez updatu k vakcíně. Akcie Johnson & Johnson brzdí slabší výhled  
13:05Franklin Templeton: Inflace a rotace. Témata pro svět vystupující z pandemie
11:30Ceny v průmyslu v březnu meziročně stouply nejvíce od května 2019
11:00Keating: Propast mezi ekonomikou a trhy
11:00USA zvažují snížit obsah nikotinu v cigaretách, akcie tabákových firem klesají
10:06Euro navýšilo zisky, akcie bez inspirace lehce klesají  
9:03Rozbřesk: Registrace aut prudce rostou, automotive však čekají velké změny
9:01Rosatom pokládá vyloučení z tendru za netržní. Uškodí prý českému průmyslu
8:53Evropské trhy otevřou v úterý nejednoznačně, Avast potěšil výsledky a zvedá výhled pro tržby  
8:30Avast ve čtvrtletí zvedl výnosy o desetinu, zlepšuje výhled na celý rok

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
ASML Holding NV (03/21 Q1)
Deutsche Boerse AG (03/21 Q1, Aft-mkt)
Equifax Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Halliburton Co (03/21 Q1, Bef-mkt)
Kinder Morgan Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Lam Research Corp (03/21 Q3, Aft-mkt)
Las Vegas Sands Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
NextEra Energy Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
7:00Akzo Nobel NV (03/21 Q1)
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (03/21 Q1)
7:15Randstad NV (03/21 Q1)
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
12:00Anthem Inc (03/21 Q1)
12:30Baker Hughes Co (03/21 Q1)
13:00Nasdaq Inc (03/21 Q1)
13:30Verizon Communications Inc (03/21 Q1)
22:05Whirlpool Corp (03/21 Q1)
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (03/21 Q1)