Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak se mají investoři bránit proti bublině?

Jak se mají investoři bránit proti bublině?

26.6.2014 10:39
Autor: Redakce, Patria.cz

Podle mého názoru jsou současné obavy z bubliny založené na pohledu na PE přehnané. Ale váš názor může být jiný. Otázkou pak je, co dělat v případě, že se domníváme, že bublina se na trhu už skutečně utvořila. Odpověď totiž není jasná, protože na takovou situaci můžeme reagovat dvojím způsobem. První z nich můžeme nazvat pasivní obranou. Spočívá ve snížení podílu našeho portfolia, který je zainvestován v akciích. Držíme pak menší podíl, než by odpovídalo našemu věku, averzi k riziku, potřebě likvidity a podobně. Druhá strategie se může jmenovat aktivní obrana a spočívá ve snaze získat z korekce nějaké zisky tím, že otevřeme krátké pozice.

Pokud se na základě našeho přesvědčení týkajícího se bublin rozhodneme jednat, přinese to určité náklady. Pasivní obrana sebou nese nutnost investovat prostředky jinak než do akcií, tedy hlavně do bezpečných aktiv. Jestliže ke korekci na akciovém trhu nedojde, ztratíme prémii, kterou bychom vydělali tím, že bychom akcie neprodávali. U aktivní obrany je tento náklad ještě větší, protože ztráty porostou úměrně s tím, jak dobře si akcie povedou. Když bublina praskne, pasivní obrana nás uchrání před ztrátami, aktivní přinese zisky. Měli bychom si tedy ujasnit hlavně to, jak moc jisti jsme si tím, že se utvořila bublina, jak velká korekce podle nás přichází a jak rychle nastane.

A co vlastně říká bublinomie, tedy věda o bublinách? Je velmi nebezpečné nesouhlasit s držiteli Nobelovy ceny za ekonomii, ale já tak nyní učiním, a to hned dvakrát. Podle mého názoru tu bubliny budou vždy, což je v rozporu s tím, v co věří Gene Fama. Podle mého názoru jsou součástí trhů, protože investoři jsou pouze lidé. Více dat a počítačů je nevymýtí, protože často slouží jen jako nástroj našich slabých stránek namísto toho, aby je eliminovaly. Avšak bubliny nejsou tak časté, jak si myslíme. Zde se rozcházím s Robertem Shillerem. Domnívám se, že je vidíme jen zřídka a ne vždy jde o důsledek iracionality. Většina korekcí představuje racionální reakci na změny v reálném světě, ne prasknutí bubliny. A i ty největší bubliny mají určitý racionální základ.

Bubliny jsou lépe vidět ve zpětném zrcátku; když jsme uprostřed nich, tehdy dobře patrné nejsou. A mají i určité přínosy. Napáchají sice škody, ale mění způsob našeho přemýšlení a to, jak podnikáme. Určitě je lepší trh, kde ceny stanovují iracionální investoři, než ten, kde by je stanovili účetní. Sice bych za současných cen neinvestoval do společností jako Tesla, Twitter či Uber, jsem ale vděčný za to, že tyto společnosti existují. A nejlepší reakcí na bublinu je často pasivita. Pokud se jako já domníváte, že je velmi těžké ji poznat, nejlepší alternativou je neměnit alokaci svých aktiv a investiční filozofii.

Zdroj: Blog Aswatha Damodarana, profesora financí na Stern School of Business


Čtěte více:

Damodaran: Bubliny, paranoia a současná situace na trhu
25.6.2014 12:08
Pokud se domníváte, že se na trzích vytvořila bublina, patříte do velk...

Váš názor
  • a proč bránit?
    26.6.2014 12:51

    Úplně by stačilo, kdyby si investoři bubliny sami nevytvářeli :-))
    Jesse
    • Re: a proč bránit?
      26.6.2014 14:20

      Bublinu nevytváří - investoři. Plánovače a tvůrce bublin a jejich původ - s investorskou obcí, bych nespojovala.
      AMN
Aktuální komentáře
23.5.2018
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama
8:55Pojišťovna VIG ve čtvrtletí s lepším ziskem i inkasem pojistného

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC