Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Damodaran: Bubliny, paranoia a současná situace na trhu

Damodaran: Bubliny, paranoia a současná situace na trhu

25.6.2014 12:08
Autor: Redakce, Patria Online

Pokud se domníváte, že se na trzích vytvořila bublina, patříte do velké skupiny lidí. Jsou tu s vámi dlouholetí investoři, New York Times a dokonce i držitel Nobelovy ceny. Co to ale vlastně je bublina? A pokud věříte, že se vytvořila, co dělat? Podobné otázky je těžké zodpovědět a odpovědi se dokonce liší v závislosti na čase a na trhu. Každý trh má svůj bublinový stroj včetně řady komentářů, údajů a měřítek, někdy je aktivnější více, někdy méně. Nyní pracuje velmi pilně, i když někdo před bublinami varuje od nepaměti – akcie jsou podle některých prostě neustále předražené.

Na trhu můžeme rozlišit řadu druhů skeptiků. Ti „hardcore“ hibernují jen během medvědího trhu, jakmile ale ceny začnou růst, probouzejí se a začnou hovořit o korekcích. Pak tu jsou ti, kteří se spoléhají na psychologii svého okolí. Pokaždé, když někdo z ulice zmíní akciový trh, je to podle nich známka přehřátí. Zastánci konspirací zase věří tomu, že bubliny vytváří malá skupina lidí, kteří nemají za cíl nic jiného, než oškubat ostatní. Mezi hlavní podezřelé patří Fed, hedge fondy, Goldman Sach a ilumináti. Jejich paranoia je přesvědčuje o tom, že na trhu dominuje manipulace a oni jsou tváří v tvář temné síle bezmocní. Puritáni zase vycházejí z toho, že pokud mají investoři příliš velké zisky, musí být potrestáni propadem trhu. Racionální skeptici používají celou řadu měřítek a obecně se domnívají, že jsou chytřejší než my ostatní.

O bublinách bychom každopádně měli vědět několik věcí. Média jim budou věnovat vždy nepřiměřenou pozornost - reality show o nefunkční rodině bude mít vždy vyšší sledovanost než pořad o rodině normální. K tomu platí, že i ti nejzmatenější skeptici budou mít občas pravdu – stejně, jako ji mají dvakrát denně porouchané hodiny. To je pouze utvrdí v tom, že jejich pohled je správný. Není náhoda, že každá velká korekce vyrobí nějakého guru. Ten se ale téměř jistě před další korekcí stihne nějak znemožnit.

Když se v současné situaci zaměříme na PE, vidíme, že trhy se, soudě podle historie, dostaly do nebezpečné zóny. Jestliže ale vezmeme do úvahy výši sazeb, obrázek vypadá obráceně. Pokusíme-li se pracovat s vnitřní hodnotou akcií a implikovanými rizikovými prémiemi, zdá se, že akcie jsou nyní na férové hodnotě. Argumenty ohledně bubliny mě tedy zatím moc nepřesvědčují. Někdo tvrdí, že zisky mohou klesnout, sazby růst, či může přijít další krize. Ale tak tomu je vždy. A rizikové prémie jsou tu přesně kvůli tomu, že čelíme nejistotě.

Zdroj: Blog Aswatha Damodarana, profesora financí na Stern School of Business, NYU


Čtěte více:

Pimco: Nejzdravější jsou americké banky, Evropa má ještě dlouhou cestu před sebou, Čína znepokojivá
24.6.2014 14:32
Jedním z klíčových témat pokrizových let je opětovné zvýšení regulace ...
Rozbřesk - Makroekonomická berlička
25.6.2014 9:20
Španělsko, Itálie, Anglie a velmi pravděpodobně i Portugalsko - vše ve...
Apple má představit největší iPhone své historie, masová produkce odstartuje v červenci
25.6.2014 11:15
Každoročně vyhlížené zveřejnění nových produktů technologického gigant...
Norský obří fond mění svojí strategii na více agresivní, chce větší výnos
25.6.2014 11:38
Norský obří investiční fond v úterý oznámil, že svoje aktiva ve výši 8...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
2.12.2016
22:01Americké trhy zaznamenaly první týdenní ztrátu za poslední 4 obchodní týdny
17:07APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s. - Zveřejňuje vnitřní informaci, která se týká rozhodnutí o snížení vlastního kapitálu
17:00Praha close - Praha si před víkendem zopakovala růst, za celý týden ztrácí
16:58Dolaru se na závěr týdne nedaří, data byla slabší a výnosy klesají  
16:55Týden technicky - Dolar ustoupil ze svých maxim, stejně jako SPX500. Ropa lámala rekordy, zlatu se nadále nedařilo
16:38Týden na měnách - Libře dál pomáhají politici  
16:30Šest investičních témat pro rok 2017
16:00F. Kronus: Ropa po OPECu, Nike a Facebook (Video)
15:46APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s.- Zveřejňuje opravenou pololetní zprávu k 30.6.2016
15:30Dohoda OPECu může dostat trh do deficitu, cena ropy prudce vzrostla  
14:46Americký trh práce - slabší listopad Fed neodradí  
13:32Jednoduché vysvětlení deziluze z EU
13:09TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady
12:00Mariňák s přezdívkou „Mad Dog“ bude Trumpovým ministrem obrany
11:47ISTROKAPITAL CZ a.s. - Informace o výplatě jmenovité hodnoty a výnosů z dluhopisů
11:30Německo se už připravuje na obchodní válku s USA
11:08Jak se v portfoliu připravit na posílení české koruny
10:30Project Syndicate: Demonetizace - co dělat a co ne
10:29Slabší růst ekonomiky korunu nerozházel, dolar před daty nemá směr  
10:12Pražská burza otevírá bez jasného směru, a tak míří k týdenní ztrátě

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data