Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Damodaran: Bubliny, paranoia a současná situace na trhu

Damodaran: Bubliny, paranoia a současná situace na trhu

25.06.2014 12:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Pokud se domníváte, že se na trzích vytvořila bublina, patříte do velké skupiny lidí. Jsou tu s vámi dlouholetí investoři, New York Times a dokonce i držitel Nobelovy ceny. Co to ale vlastně je bublina? A pokud věříte, že se vytvořila, co dělat? Podobné otázky je těžké zodpovědět a odpovědi se dokonce liší v závislosti na čase a na trhu. Každý trh má svůj bublinový stroj včetně řady komentářů, údajů a měřítek, někdy je aktivnější více, někdy méně. Nyní pracuje velmi pilně, i když někdo před bublinami varuje od nepaměti – akcie jsou podle některých prostě neustále předražené.

Na trhu můžeme rozlišit řadu druhů skeptiků. Ti „hardcore“ hibernují jen během medvědího trhu, jakmile ale ceny začnou růst, probouzejí se a začnou hovořit o korekcích. Pak tu jsou ti, kteří se spoléhají na psychologii svého okolí. Pokaždé, když někdo z ulice zmíní akciový trh, je to podle nich známka přehřátí. Zastánci konspirací zase věří tomu, že bubliny vytváří malá skupina lidí, kteří nemají za cíl nic jiného, než oškubat ostatní. Mezi hlavní podezřelé patří Fed, hedge fondy, Goldman Sach a ilumináti. Jejich paranoia je přesvědčuje o tom, že na trhu dominuje manipulace a oni jsou tváří v tvář temné síle bezmocní. Puritáni zase vycházejí z toho, že pokud mají investoři příliš velké zisky, musí být potrestáni propadem trhu. Racionální skeptici používají celou řadu měřítek a obecně se domnívají, že jsou chytřejší než my ostatní.

O bublinách bychom každopádně měli vědět několik věcí. Média jim budou věnovat vždy nepřiměřenou pozornost - reality show o nefunkční rodině bude mít vždy vyšší sledovanost než pořad o rodině normální. K tomu platí, že i ti nejzmatenější skeptici budou mít občas pravdu – stejně, jako ji mají dvakrát denně porouchané hodiny. To je pouze utvrdí v tom, že jejich pohled je správný. Není náhoda, že každá velká korekce vyrobí nějakého guru. Ten se ale téměř jistě před další korekcí stihne nějak znemožnit.

Když se v současné situaci zaměříme na PE, vidíme, že trhy se, soudě podle historie, dostaly do nebezpečné zóny. Jestliže ale vezmeme do úvahy výši sazeb, obrázek vypadá obráceně. Pokusíme-li se pracovat s vnitřní hodnotou akcií a implikovanými rizikovými prémiemi, zdá se, že akcie jsou nyní na férové hodnotě. Argumenty ohledně bubliny mě tedy zatím moc nepřesvědčují. Někdo tvrdí, že zisky mohou klesnout, sazby růst, či může přijít další krize. Ale tak tomu je vždy. A rizikové prémie jsou tu přesně kvůli tomu, že čelíme nejistotě.

Zdroj: Blog Aswatha Damodarana, profesora financí na Stern School of Business, NYU


Čtěte více:

Pimco: Nejzdravější jsou americké banky, Evropa má ještě dlouhou cestu před sebou, Čína znepokojivá
24.06.2014 14:32
Jedním z klíčových témat pokrizových let je opětovné zvýšení regulace ...
Rozbřesk - Makroekonomická berlička
25.06.2014 9:20
Španělsko, Itálie, Anglie a velmi pravděpodobně i Portugalsko - vše ve...
Apple má představit největší iPhone své historie, masová produkce odstartuje v červenci
25.06.2014 11:15
Každoročně vyhlížené zveřejnění nových produktů technologického gigant...
Norský obří fond mění svojí strategii na více agresivní, chce větší výnos
25.06.2014 11:38
Norský obří investiční fond v úterý oznámil, že svoje aktiva ve výši 8...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.05.2022
22:08Propady v zámoří zpomalily tempo  
18:17Elon Musk ztratil na poklesu akcií Tesly 12 miliard dolarů. Vysmál se pojetí ESG a hodlá volit republikány
18:08VÁLKA NA UKRAJINĚ - SLEDUJEME ONLINE
18:07Pilulka.cz – Mračna nad e-commerce (aktualizovaná analýza)  
17:24Akcie na konci roku 2022 a kdo je chytřejší než celý trh
17:21Akcie se snaží stabilizovat, zatímco euro sbírá zisky  
16:40Trhy dále padají, Praha se díky Komerční bance udržela v zeleném  
16:13McDonald's prodává svá ruská aktiva současnému držiteli licence Govorovi
16:04Letos s návratností evropských akcií nepočítejte, varují stratégové
15:33UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: KID Sdělení klíčových informací 2022
14:43ČEZ, a.s.: Otakar Hora od 24. 6. 2022 náhradním členem dozorčí rady
14:38EUC a.s.: Informace o úrokové sazbě na 10. úrokové období EUC VAR/22, ISIN CZ0003517724
13:59Bullard: Fed udělal mnohem víc než jen dvojí zvýšení sazeb. Ty by se ke konci roku měly dostat k 3,5 %
13:24Londýn uvalil sankce na tři ruské aerolinie, přijdou o miliony za prodej slotů
12:07Poučení z letošního pádu technologií
11:37Další fáze propadu akcií. Strach o zisky a marže sílí  
10:26EasyJet snížil ztrátu na 545 milionů liber, rezervace už má lepší než před pandemií
10:24Skupina Coloseum nabídne až 38 procent akcií na trhu START pražské burzy. Provozuje pizzerie, pivovar, Občanskou Plovárnu či hokejové arény
9:15Rozbřesk: O důležitosti inflačních očekávání a koruna s pevnější půdou pod nohama
9:00OSN snížila odhad globálního růstu pro letošní rok na 3,1 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Applied Materials Inc (04/22 Q2, Aft-mkt)
easyJet PLC (03/22 Q2, Bef-mkt)
Kohl's Corp (04/22 Q1, Bef-mkt)
Palo Alto Networks Inc (04/22 Q3, Aft-mkt)
Royal Mail PLC (12/21 Q3, Bef-mkt)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů
22:05VF Corp (03/22 Q4)