Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Damodaran: Bubliny, paranoia a současná situace na trhu

Damodaran: Bubliny, paranoia a současná situace na trhu

25.06.2014 12:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Pokud se domníváte, že se na trzích vytvořila bublina, patříte do velké skupiny lidí. Jsou tu s vámi dlouholetí investoři, New York Times a dokonce i držitel Nobelovy ceny. Co to ale vlastně je bublina? A pokud věříte, že se vytvořila, co dělat? Podobné otázky je těžké zodpovědět a odpovědi se dokonce liší v závislosti na čase a na trhu. Každý trh má svůj bublinový stroj včetně řady komentářů, údajů a měřítek, někdy je aktivnější více, někdy méně. Nyní pracuje velmi pilně, i když někdo před bublinami varuje od nepaměti – akcie jsou podle některých prostě neustále předražené.

Na trhu můžeme rozlišit řadu druhů skeptiků. Ti „hardcore“ hibernují jen během medvědího trhu, jakmile ale ceny začnou růst, probouzejí se a začnou hovořit o korekcích. Pak tu jsou ti, kteří se spoléhají na psychologii svého okolí. Pokaždé, když někdo z ulice zmíní akciový trh, je to podle nich známka přehřátí. Zastánci konspirací zase věří tomu, že bubliny vytváří malá skupina lidí, kteří nemají za cíl nic jiného, než oškubat ostatní. Mezi hlavní podezřelé patří Fed, hedge fondy, Goldman Sach a ilumináti. Jejich paranoia je přesvědčuje o tom, že na trhu dominuje manipulace a oni jsou tváří v tvář temné síle bezmocní. Puritáni zase vycházejí z toho, že pokud mají investoři příliš velké zisky, musí být potrestáni propadem trhu. Racionální skeptici používají celou řadu měřítek a obecně se domnívají, že jsou chytřejší než my ostatní.

O bublinách bychom každopádně měli vědět několik věcí. Média jim budou věnovat vždy nepřiměřenou pozornost - reality show o nefunkční rodině bude mít vždy vyšší sledovanost než pořad o rodině normální. K tomu platí, že i ti nejzmatenější skeptici budou mít občas pravdu – stejně, jako ji mají dvakrát denně porouchané hodiny. To je pouze utvrdí v tom, že jejich pohled je správný. Není náhoda, že každá velká korekce vyrobí nějakého guru. Ten se ale téměř jistě před další korekcí stihne nějak znemožnit.

Když se v současné situaci zaměříme na PE, vidíme, že trhy se, soudě podle historie, dostaly do nebezpečné zóny. Jestliže ale vezmeme do úvahy výši sazeb, obrázek vypadá obráceně. Pokusíme-li se pracovat s vnitřní hodnotou akcií a implikovanými rizikovými prémiemi, zdá se, že akcie jsou nyní na férové hodnotě. Argumenty ohledně bubliny mě tedy zatím moc nepřesvědčují. Někdo tvrdí, že zisky mohou klesnout, sazby růst, či může přijít další krize. Ale tak tomu je vždy. A rizikové prémie jsou tu přesně kvůli tomu, že čelíme nejistotě.

Zdroj: Blog Aswatha Damodarana, profesora financí na Stern School of Business, NYU


Čtěte více:

Pimco: Nejzdravější jsou americké banky, Evropa má ještě dlouhou cestu před sebou, Čína znepokojivá
24.06.2014 14:32
Jedním z klíčových témat pokrizových let je opětovné zvýšení regulace ...
Rozbřesk - Makroekonomická berlička
25.06.2014 9:20
Španělsko, Itálie, Anglie a velmi pravděpodobně i Portugalsko - vše ve...
Apple má představit největší iPhone své historie, masová produkce odstartuje v červenci
25.06.2014 11:15
Každoročně vyhlížené zveřejnění nových produktů technologického gigant...
Norský obří fond mění svojí strategii na více agresivní, chce větší výnos
25.06.2014 11:38
Norský obří investiční fond v úterý oznámil, že svoje aktiva ve výši 8...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university