Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Damodaran: Bubliny, paranoia a současná situace na trhu

Damodaran: Bubliny, paranoia a současná situace na trhu

25.6.2014 12:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Pokud se domníváte, že se na trzích vytvořila bublina, patříte do velké skupiny lidí. Jsou tu s vámi dlouholetí investoři, New York Times a dokonce i držitel Nobelovy ceny. Co to ale vlastně je bublina? A pokud věříte, že se vytvořila, co dělat? Podobné otázky je těžké zodpovědět a odpovědi se dokonce liší v závislosti na čase a na trhu. Každý trh má svůj bublinový stroj včetně řady komentářů, údajů a měřítek, někdy je aktivnější více, někdy méně. Nyní pracuje velmi pilně, i když někdo před bublinami varuje od nepaměti – akcie jsou podle některých prostě neustále předražené.

Na trhu můžeme rozlišit řadu druhů skeptiků. Ti „hardcore“ hibernují jen během medvědího trhu, jakmile ale ceny začnou růst, probouzejí se a začnou hovořit o korekcích. Pak tu jsou ti, kteří se spoléhají na psychologii svého okolí. Pokaždé, když někdo z ulice zmíní akciový trh, je to podle nich známka přehřátí. Zastánci konspirací zase věří tomu, že bubliny vytváří malá skupina lidí, kteří nemají za cíl nic jiného, než oškubat ostatní. Mezi hlavní podezřelé patří Fed, hedge fondy, Goldman Sach a ilumináti. Jejich paranoia je přesvědčuje o tom, že na trhu dominuje manipulace a oni jsou tváří v tvář temné síle bezmocní. Puritáni zase vycházejí z toho, že pokud mají investoři příliš velké zisky, musí být potrestáni propadem trhu. Racionální skeptici používají celou řadu měřítek a obecně se domnívají, že jsou chytřejší než my ostatní.

O bublinách bychom každopádně měli vědět několik věcí. Média jim budou věnovat vždy nepřiměřenou pozornost - reality show o nefunkční rodině bude mít vždy vyšší sledovanost než pořad o rodině normální. K tomu platí, že i ti nejzmatenější skeptici budou mít občas pravdu – stejně, jako ji mají dvakrát denně porouchané hodiny. To je pouze utvrdí v tom, že jejich pohled je správný. Není náhoda, že každá velká korekce vyrobí nějakého guru. Ten se ale téměř jistě před další korekcí stihne nějak znemožnit.

Když se v současné situaci zaměříme na PE, vidíme, že trhy se, soudě podle historie, dostaly do nebezpečné zóny. Jestliže ale vezmeme do úvahy výši sazeb, obrázek vypadá obráceně. Pokusíme-li se pracovat s vnitřní hodnotou akcií a implikovanými rizikovými prémiemi, zdá se, že akcie jsou nyní na férové hodnotě. Argumenty ohledně bubliny mě tedy zatím moc nepřesvědčují. Někdo tvrdí, že zisky mohou klesnout, sazby růst, či může přijít další krize. Ale tak tomu je vždy. A rizikové prémie jsou tu přesně kvůli tomu, že čelíme nejistotě.

Zdroj: Blog Aswatha Damodarana, profesora financí na Stern School of Business, NYU


Čtěte více:

Pimco: Nejzdravější jsou americké banky, Evropa má ještě dlouhou cestu před sebou, Čína znepokojivá
24.6.2014 14:32
Jedním z klíčových témat pokrizových let je opětovné zvýšení regulace ...
Rozbřesk - Makroekonomická berlička
25.6.2014 9:20
Španělsko, Itálie, Anglie a velmi pravděpodobně i Portugalsko - vše ve...
Apple má představit největší iPhone své historie, masová produkce odstartuje v červenci
25.6.2014 11:15
Každoročně vyhlížené zveřejnění nových produktů technologického gigant...
Norský obří fond mění svojí strategii na více agresivní, chce větší výnos
25.6.2014 11:38
Norský obří investiční fond v úterý oznámil, že svoje aktiva ve výši 8...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.6.2018
14:44Prosil bych jednu soběstačnost. Trumpova nová hrozba Číně v několika číslech
13:46Respektovaný institut Ifo prudce snížil odhad růstu německé ekonomiky
12:55Co investoři do ETF chtějí
11:59Trump na nic nečekal a znovu otřásl s trhy. Trpí i koruna  
10:44Americký prezident Trump pohrozil Číně dalšími cly
10:21Obchodní válka USA – Čína potápí evropské akciové trhy  
9:24Rozbřesk: Nedostatek lidí bariérou pro další růst české ekonomiky, obchodní válka eskaluje
9:11Schodek 50 miliard korun, plánuje vláda pro rozpočet roku 2019
8:58Nová Trumpova hrozba cly, nový plán rozdělení ČEZ, napětí v německé politice. Trhy v úterý zřejmě zahájí níže  
8:45Možnost rozdělení ČEZ: distribuce či obnovitelné zdroje do nové dcery, pak nařídit výstavbu reaktorů
6:32Proč ženy pracují stále více a muži méně?
18.6.2018
22:02Stopy obchodní války zatlačily také Wall Street do ztráty. Dařilo se energetice
18:01Jedna monetární hádanka, jedno velké poučení
17:56Pilsner Urquell se nebude vařit jinde než v Plzni, ujišťuje po investici šéf Asahi pro Evropu
17:35Koruna začala týden oslabením. Tržní náladu ropa úplně nevylepšila  
17:18Obchodní konflikt rezonuje trhy, zatčení ředitele Audi posílá Volkswagen do červeného  
17:02Od ECB se čekalo víc, od Fedu míň. Pohoda pro dolar
16:01Maďarsko zpřísní podmínky po poskytování hypoték
15:54Itálie neměla euro nikdy přijímat. A hlavně: ECB jí už moc nepomůže
15:17Google a jeho čínská sázka za půl miliardy dolarů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Počet nově zahájených staveb