Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Aleš Prandstetter: Pokud trhy neovládne davová nákupní psychóza, dají se kupovat akciové fondy v podstatě kdykoli

Aleš Prandstetter: Pokud trhy neovládne davová nákupní psychóza, dají se kupovat akciové fondy v podstatě kdykoli

7.9.2015 17:05
Autor: Pavel Daniel, Patria Online

Dění v Číně bude nejméně do konce roku 2015 pod pečlivým dozorem kapitálových trhů. Tomu bude odpovídat podle Aleše Prandstettera, hlavního investičního stratéga ČSOB Asset Management i nervozita a kolísavost trhů.

Patria Online: Jak změní strategii v akciových fondech globální „výplachy“, ke kterým došlo v posledních dnech?

V ryze akciových fondech se strategie příliš nezmění, zatím nenastala nějaká výrazná změna ve fundamentu. Někteří portfolio manažeři možná uberou na agresivitě (tzn., sníží očekávanou kolísavost portfolia nákupem pomaleji reagujících titulů), jiní naopak poklesů využijí a vsadí na to, že šlo opět pouze o epizodu. Obecně ale portfolio manažeři nereagují na výplachy samotné, spíše sledují jejich příčiny a podle toho upravují portfolio. Akciové fondy dokonce ani nemohou využít propadu k nákupu dodatečných akcií, jako by to udělal např. smíšený fond, protože akciový fond je standardně plně zainvestovaný pouze v akciích, tzn. nevlastní jiný typ aktiv, která by mohl přeměnit v hotovost a za ni nakoupit další akcie.

Patria Online: Jak budou nyní akciové fondy ztráty dohánět?

Kolísání k akciovým investicím patří, a proto nějaké pokusy zbrkle dohánět, co bylo na absolutním výnosu ztraceno, zavánějí spíše průšvihem. Většina akciových fondů se navíc poměřuje se svým benchmarkem, a drtivá většina portfolio manažerů se vymezuje vůči němu, nikoli vůči nějakému pevně danému číslu. Výkonnost akciových fondů proto silně koreluje s výkonností akciového trhu. Jestliže trh klesá, pak klesají i akciové fondy a naopak. Jedná se systematické riziko, které bohužel nelze odstranit diverzifikací. (Je typem rizika portfolia, které je nediverzifikovatelné. Systematické riziko vyplývá z celkového ekonomického vývoje a postihuje všechny zúčastněné subjekty. Pozn. redakce)

Patria Online: Jaké akciové fondy dostaly největší ránu z pohledu regionu a zaměření?

Obecně čím rizikovější, tím větší dopad do výkonnosti. Když budeme konkrétní tak zejména fondy, které držely čínské akcie. Ty mají samozřejmě přímou expozici na současné čínské problémy. K tradičním rizikovějším sektorům pak patří třeba biotechnologie nebo automobilky, výrazně dnes samozřejmě reagují těžaři.

Patria Online: Jakým akciovým fondům se naopak daří?

Defenzivním akciovým fondům např. typu minimum variance. Musíme ovšem dodat, že se jim dařilo pouze ve smyslu, že klesaly méně, než by činil průměr akciových trhů.

Patria Online: Co bude v nebližší době nejvíce ovlivňovat čistou hodnotu aktiv akciových fondů?

Největší pozornost investorů bude asi i nadále upřena na vývoj v Číně. Dokud nepřijde nová výzva. Nervozita a kolísavost bude tedy asi zvýšená, investoři by se tím však neměli nechat rozhodit. Důležité bude také sledovat rozhodnutí a komunikaci amerického Fedu ohledně zvyšování úrokových sazeb.

Patria Online: A je nyní vhodná doba kupovat akciové fondy?

Pokud není na finančních trzích davová nákupní psychóza, podobná například té, kterou jsme viděli počátkem tohoto roku v Číně, pak lze akciové fondy kupovat v zásadě vždy. Čili, nebál bych se ani teď, v době strašící Číny. Zásadní je investiční horizont, ten musí být dostatečně dlouhý.

Patria Online: Jakou strategii by měli investoři volit při výběru akciového fondu?


Obecně platí, že pokud chce investor participovat na vývoji akciového trhu jako celku, je nejlépe vybírat širokospektrý fond. Tedy takový, který investuje do všech důležitých sektorů a teritorií, nebo alespoň pokrývá základní vyspělé země. Pokud jde o opatrnějšího investora, pak lze uvažovat o fondech zaměřených na dividendové akcie nebo tzv. minimum variance, tedy málo kolísající akcie. Naopak pro investora velmi odvážného a s dlouhým investičním horizontem je zajímavou volbou třeba fond zaměřený na biotechnologické akcie, které jsou momentálně v korekci.

Patria Online: Lze čekat nějaké pozitivní signály v tomto roce pro nárůst hodnoty investic do akciových fondů?

Signály budou zřejmě do konce roku spíše smíšené. Pokud zůstane kondice rozvinutých zemí dobrá navzdory nejistotám v Asii, bude to rozhodně dobrá zpráva.


Čtěte více:

Čína jako rozbuška?
28.8.2015 11:33
Mohou dnešní problémy Číny nastartovat vážnější krizi podobné té, kter...
Déjà vu
2.9.2015 14:44
Říjen 2014Pamatujete ještě? Před necelým rokem došlo k poklesu akciový...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.2.2017
16:47Přesun zájmu od rizika k bezpečí podpořil dluhopisy, jen a drahé kovy  
15:50Softbank a Foxconn budou mít společný podnik. Na investice
15:18Bitcoin na historických maximech. V březnu by mělo být jasno, zda SEC povolí ETF
14:19Sázková Fortuna může spustit online ruletu. Pro akcie to je lehce pozitivní (analytik Patria Finance)
13:11Zlato je nejvýše od Trumpova týdne vítězství
11:46RBS se blíží desetiletce ročních ztrát v hospodaření, změna má přijít v roce 2018
11:26Čína: Více technologických firem do IPO má zatraktivnit akciový trh
10:53Evropa na konci týdne ztrácí, Vivendi po výsledcích -6 %
10:38Americká investiční atraktivita proti lepšímu výhledu rozvíjejících se ekonomik
10:36AKAT: Majetek v podílových fondech stoupl o 50 miliard na 432 mld. Kč
10:16Pražská burza zřejmě přeruší čtyřtýdenní růstovou sérii
10:03ČSÚ: Obavy spotřebitelů ze zhoršení celkové ekonomické situace se zvyšují
9:57Technická analýza: Eurodolar zpět u hodnoty 1,06. Překonat se ji euru zatím nedaří
9:49Dolaru se nelíbí mírné komentáře z vlády a centrální banky  
9:13Rozbřesk: Nový americký ministr financí přeladil na “konzervativní” strunu
8:53Asie klesala, Trump zvláštní kroky proti Číně kvůli renminbi nezvažuje  
8:45Silný úvod na pražské burze nečekat? Evropské burzy po čtvrtečním závěru dále klesly  
8:34Historicky poprvé: Čína je nejvýznamnějším obchodním partnerem Německa
6:51Investiční teze: Sjednocení Severní a Jižní Koreje
23.2.2017
22:04Dow Jones opět překonal svá maxima; First Solar +11 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
AIA Group Ltd
Ferrovial SA (12/16 Q4)
Hilton Worldwide Holdings Inc (12/16 Q4)
Iberdrola SA (12/16 Q4)
International Consolidated Airlines Group SA (12/16 Q4)
Noble Group Ltd (12/16 Q4)
Royal Bank of Scotland Group PLC (12/16 Q4, Bef-mkt)
William Hill PLC
7:00BASF SE (12/16 Q4)
7:00Safran SA (12/16 Q4)
8:00Bank of Ireland
9:30Standard Chartered PLC (12/16 Q4)
12:00Royal Bank of Canada (01/17 Q1)
12:45Foot Locker Inc (01/17 Q4)
13:30JC Penney Co Inc (01/17 Q4)
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university
16:00USA - Prodeje nových domů