Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Aleš Prandstetter: Pokud trhy neovládne davová nákupní psychóza, dají se kupovat akciové fondy v podstatě kdykoli

Aleš Prandstetter: Pokud trhy neovládne davová nákupní psychóza, dají se kupovat akciové fondy v podstatě kdykoli

07.09.2015 17:05
Autor: Pavel Daniel

Dění v Číně bude nejméně do konce roku 2015 pod pečlivým dozorem kapitálových trhů. Tomu bude odpovídat podle Aleše Prandstettera, hlavního investičního stratéga ČSOB Asset Management i nervozita a kolísavost trhů.

Patria Online: Jak změní strategii v akciových fondech globální „výplachy“, ke kterým došlo v posledních dnech?

V ryze akciových fondech se strategie příliš nezmění, zatím nenastala nějaká výrazná změna ve fundamentu. Někteří portfolio manažeři možná uberou na agresivitě (tzn., sníží očekávanou kolísavost portfolia nákupem pomaleji reagujících titulů), jiní naopak poklesů využijí a vsadí na to, že šlo opět pouze o epizodu. Obecně ale portfolio manažeři nereagují na výplachy samotné, spíše sledují jejich příčiny a podle toho upravují portfolio. Akciové fondy dokonce ani nemohou využít propadu k nákupu dodatečných akcií, jako by to udělal např. smíšený fond, protože akciový fond je standardně plně zainvestovaný pouze v akciích, tzn. nevlastní jiný typ aktiv, která by mohl přeměnit v hotovost a za ni nakoupit další akcie.

Patria Online: Jak budou nyní akciové fondy ztráty dohánět?

Kolísání k akciovým investicím patří, a proto nějaké pokusy zbrkle dohánět, co bylo na absolutním výnosu ztraceno, zavánějí spíše průšvihem. Většina akciových fondů se navíc poměřuje se svým benchmarkem, a drtivá většina portfolio manažerů se vymezuje vůči němu, nikoli vůči nějakému pevně danému číslu. Výkonnost akciových fondů proto silně koreluje s výkonností akciového trhu. Jestliže trh klesá, pak klesají i akciové fondy a naopak. Jedná se systematické riziko, které bohužel nelze odstranit diverzifikací. (Je typem rizika portfolia, které je nediverzifikovatelné. Systematické riziko vyplývá z celkového ekonomického vývoje a postihuje všechny zúčastněné subjekty. Pozn. redakce)

Patria Online: Jaké akciové fondy dostaly největší ránu z pohledu regionu a zaměření?

Obecně čím rizikovější, tím větší dopad do výkonnosti. Když budeme konkrétní tak zejména fondy, které držely čínské akcie. Ty mají samozřejmě přímou expozici na současné čínské problémy. K tradičním rizikovějším sektorům pak patří třeba biotechnologie nebo automobilky, výrazně dnes samozřejmě reagují těžaři.

Patria Online: Jakým akciovým fondům se naopak daří?

Defenzivním akciovým fondům např. typu minimum variance. Musíme ovšem dodat, že se jim dařilo pouze ve smyslu, že klesaly méně, než by činil průměr akciových trhů.

Patria Online: Co bude v nebližší době nejvíce ovlivňovat čistou hodnotu aktiv akciových fondů?

Největší pozornost investorů bude asi i nadále upřena na vývoj v Číně. Dokud nepřijde nová výzva. Nervozita a kolísavost bude tedy asi zvýšená, investoři by se tím však neměli nechat rozhodit. Důležité bude také sledovat rozhodnutí a komunikaci amerického Fedu ohledně zvyšování úrokových sazeb.

Patria Online: A je nyní vhodná doba kupovat akciové fondy?

Pokud není na finančních trzích davová nákupní psychóza, podobná například té, kterou jsme viděli počátkem tohoto roku v Číně, pak lze akciové fondy kupovat v zásadě vždy. Čili, nebál bych se ani teď, v době strašící Číny. Zásadní je investiční horizont, ten musí být dostatečně dlouhý.

Patria Online: Jakou strategii by měli investoři volit při výběru akciového fondu?


Obecně platí, že pokud chce investor participovat na vývoji akciového trhu jako celku, je nejlépe vybírat širokospektrý fond. Tedy takový, který investuje do všech důležitých sektorů a teritorií, nebo alespoň pokrývá základní vyspělé země. Pokud jde o opatrnějšího investora, pak lze uvažovat o fondech zaměřených na dividendové akcie nebo tzv. minimum variance, tedy málo kolísající akcie. Naopak pro investora velmi odvážného a s dlouhým investičním horizontem je zajímavou volbou třeba fond zaměřený na biotechnologické akcie, které jsou momentálně v korekci.

Patria Online: Lze čekat nějaké pozitivní signály v tomto roce pro nárůst hodnoty investic do akciových fondů?

Signály budou zřejmě do konce roku spíše smíšené. Pokud zůstane kondice rozvinutých zemí dobrá navzdory nejistotám v Asii, bude to rozhodně dobrá zpráva.


Čtěte více:

Čína jako rozbuška?
28.08.2015 11:33
Mohou dnešní problémy Číny nastartovat vážnější krizi podobné té, kter...
Déjà vu
02.09.2015 14:44
Říjen 2014Pamatujete ještě? Před necelým rokem došlo k poklesu akciový...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.08.2022
18:22Akcie se skutečně nízkými valuacemi
16:58Ján Hladký k výsledkům Target: Přecenění zásob drtí marže a zisk  
16:44Americké akcie před zápisem Fedu klesají, ropě pomáhají data o zásobách  
16:39Rusko brnká na ceny plynu: Naše vývozní cena letos zdvojnásobí
16:19Síkela: Pokud nebude plyn, udržet ekonomiku je v zájmu každého. Byla by potřeba solidarita domácností
14:41Norský státní fond vykázal v prvním pololetí největší ztrátu v historii
14:37JPMorgan: ECB udělala pár dost chytrých věcí, dolar hodně vysoko
14:26Allwyn International a.s. (dříve SAZKA Group a.s.): Zveřejnění regulatorní informace
12:53Psychologie, prokecávání se do recese a inflační hysterie médií
11:58Růst ekonomiky EU ve druhém čtvrtletí meziročně zpomalil na čtyři procenta
11:24Energetický šok zařadil Uniper ke smutným rekordmanům v německé firemní historii. Firma prodělala přes 12 miliard eur
11:04JPMorgan: Není třeba posílat ekonomiku do recese, akcie půjdou nahoru
10:55Evropské trhy při podprůměrných objemech mírně ztrácí, pozornost upřena na HDP eurozóny  
10:00Míra inflace v Británii v červenci vystoupila na 10,1 procenta, rekord za 40 let
9:02Rozbřesk: Cenové tlaky ve výrobě zvolňují, inflační bouře však trvá
8:51Evropské burzy mohou po zelené Wall Street otevírat v plusu  
8:29CPIPG miliardáře Vítka si zajistila většinový podíl v rakouské firmě s Immo
6:06Obrat v polovodičovém sektoru: Chystají se akcie čipařů na nejhorší? A kdy budovat pozice?  
16.08.2022
22:00S&P 500 se vyšplhal na čtyřměsíční maxima; dařilo se maloobchodníkům  
18:00Německo kvůli energetické krizi nevypne poslední tři jaderné elektrárny, píše WSJ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bath & Body Works Inc (07/22 Q2, Aft-mkt)
Cisco Systems Inc (07/22 Q4, Aft-mkt)
Lowe's Cos Inc (07/22 Q2, Bef-mkt)
Synopsys Inc (07/22 Q3, Aft-mkt)
Target Corp (07/22 Q2, Bef-mkt)
TJX Cos Inc/The (07/22 Q2, Bef-mkt)
1:50JP - Obchodní bilance, s.a., mld. JPY
7:30Uniper SE (06/22 Q2)
8:00Carlsberg AS (06/22 Q2)
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
9:00HU - HDP, y/y
11:00EMU - HDP, y/y
13:00Analog Devices Inc (07/22 Q3)
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
16:00USA - Zásoby v průmyslu a obchodě, m/m
20:00USA - Zápis z jednání FOMC