Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Německo je na tom dobře, ale pesimismus roste, ukazuje průzkum ZEW

Německo je na tom dobře, ale pesimismus roste, ukazuje průzkum ZEW

15.09.2015 11:09, aktualizováno: 15.9. 11:39
Autor: Tomáš Vlk, Patria Finance

Aktualizováno

Zářijový průzkum mezi finančními odborníky prováděný německým institutem ZEW ukázal další zhoršení vyhlídek. Index očekávání spadl na 12,1 bodu ze srpnových 25 a zaostal tak za konsensem počítajícím s poklesem na 18,3. Očekávání klesají nepřetržitě už od dubna, hodnocení aktuální situace je ale stále velmi příznivé. V září se dokonce zlepšilo, vyjádřeno indexem na 67,5 bodu. Neutrální hodnota je přitom u obou indexů nula.

Kvůli očekáváním hodnotíme data jako negativní. Podobně jako v případě Německa se zhoršila také očekávání pro celou eurozónu. Příslušný index klesá na 33,3 z 47,6 bodu. Vyhlídky klesly napříč vyspělými ekonomiky, včetně USA, Japonska a Británie.

Průzkum ZEW na jednu stranu ukazuje, že ekonomika je podle respondentů ve stále lepší kondici. Na druhou stranu ale roste pesimismus do budoucna. Index očekávání je v tomto případě namířen na šestiměsíční horizont. Z hlavních průzkumů je ZEW tím, kde lze rostoucí skepsi spatřit nejlépe. Příliš dobře to ale nevypadá ani z čísel institutu Ifo, jehož složka očekávání se nachází jen mírně nad neutrální hodnotou. PMI, jež je zaměřeno na aktuální situaci, naposledy překvapilo pozitivně.

Horší vyhlídky spojujeme s tím, že německá ekonomika už nemá mnoho prostoru pro další zrychlování, a také s novými riziky. Ta přicházejí z vyspělých i rozvíjejících se ekonomik. Ačkoli čínské zpomalení by na ekonomiku mělo dolehnout relativně málo, toto téma je spojeno s velkou nejistotou. Ve hře je stále čínské tvrdé přistání, které by s sebou strhlo celý region a podepsalo se na poptávce pro německý exportně zaměřený průmysl. Respondenti evidentně méně věří i růstu vyspělé části světa.

Co se týče našeho názoru, nebyli bychom na německé vyhlídky až tak negativní. Stále je tu slušná šance, že Čína skrze hospodářskopolitickou podporu větší zpomalení odvrátí, navíc jsou tu levnější komodity a potenciál k oslabení eura. Předpokládáme solidní spotřebitelskou poptávku ze samotného Německa, ale relativně dobře by si měla vést poptávka i v jiných západních zemích.

Detaily zářijového průzkumu ZEW dále ukazují, že respondenti posunuli níž očekávání u krátkodobých úrokových sazeb, a to hlavně v případě Japonska. O něco víc věří v posilování dolaru a zlepšili názor na japonský jen. Naopak od švýcarského franku čekají oslabování vůči euru. Optimismus na akcie trvá a dál sílí. Přesvědčení o růstu rostlo napříč hlavními indexy. Názory na jednotlivé sektory se však paradoxně spíše zhoršovaly. Negativní jsou Němci v průzkumu hlavně na utility, banky a pojišťovny, naopak věří v růst výrobců spotřebního zboží, IT a firem ze stavebního sektoru.


zew


Čtěte více:

Zájem o auta v Evropě nepolevuje
15.09.2015 10:07
Dnes zveřejněné statistiky registrací osobních automobilů v EU za červ...
Co vlastně vyvolalo turbulence na trzích? Nebyla to jen Čína.
15.09.2015 11:00
Akciové trhy si v srpnu prošly extrémními turbulencemi a index rizika ...
Evropa čtvrtý den v řadě klesá, RWE a E.ON -9 %
15.09.2015 10:58
Evropské akciové indexy oslabují již čtvrtým dnem v řadě, když se pohy...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.06.2019
15:59Sto let s korunou a deset bolestivých investorských zkušeností (2/2)
8:04Víkendář: Stane se dříve nemyslitelné řešením uprchlické krize?
15.06.2019
15:51Sto let s korunou a deset bolestivých investorských zkušeností (1/2)
7:40Víkendář: Tenze v Číně rostou, vláda to řeší „cukrem a bičem“
14.06.2019
22:02Technologie jsou vztyčený prst, korekce se ale nekoná
17:42Tesla byla investiční příležitostí. Ale jen pár dní
16:55Perský záliv už jednu válku tankerů prožil před 30 lety
16:50Dolar jede dál i po datech. Zisky na závěr týdne navýšila také koruna  
16:12Zpracovatelský průmysl USA v květnu zvýšil produkci, letos poprvé
16:09CVVM: Víc než polovina Čechů pokládá svou životní úroveň za dobrou
14:51Američané začali více utrácet za zboží, akciím to asi moc nepomůže
14:32Novou kryptoměnu společnosti Facebook podpoří Visa, Mastercard, PayPal nebo Uber
14:17Rusko chce do roku 2035 pětinásobně zvýšit produkci LNG
13:48Bloomberg: Těžaři lithia ztrácejí investory, láká je konopí
12:52IEA: Svět by se měl více zaměřit na vodík jako zdroj energie
12:33Nejúspěšnější kryptoměnou je letos litecoin, posílil o 330 procent
12:25Perly týdne: Fed zaspal, důvěra věští recesi a naše dluhy budou vyšší, než v Řecku
11:25Výroba čínského průmyslu rostla v květnu nejpomaleji za 17 let
10:59IEA snížila letošní odhad růstu poptávky po ropě
10:58Ropa v těžké defenzivě. Spasí ji OPEC?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index