Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak je poskládané portfolio fondu Patria Selection 1? Přečtěte si firemní příběhy (4. díl)

Jak je poskládané portfolio fondu Patria Selection 1? Přečtěte si firemní příběhy (4. díl)

04.02.2016 15:13

Patria Finance od 21. ledna 2016 nabízí k úpisu první strukturovaný podílový fond, nesoucí jméno Patria Finance – Global Partners Patria Selection 1.

Tento fond je výsledkem třístranné spolupráce mezi Patria Finance, ČSOB Private Banking a KBC Asset Management S.A., kde Patria Finance a ČSOB Private Banking působí jako exkluzivní distributoři tohoto fondu a KBC Asset Management S.A. je jeho správcem. Lokálním partnerem při přípravě, strukturování a emisi fondu byl ČSOB Asset Management.

Podkladové portfolio tohoto fondu je složeno z 30 blue-chip akciových titulů, jejichž výběr z velké části kopíruje úspěšný produkt analytiků Patria Finance – Dlouhodobé investiční příležitosti, který svou výkonností dlouhodobě překonává výkonnost globálních akciových trhů. Jednotlivé firmy, které jsou součástí portfolia strukturovaného fondu Patria Selction 1 budeme na stránkách Patria.cz postupně představovat. Každý text přinese informaci o 2 - 3 společnostech, které tvoří portfolio fondu Patria Finance.

GlaxoSmithKline

- Konzervativní dlouhodobý výhled dává prostor pro pozitivní revize výhledu/tržních očekávání.
- Tržní cena akcií implikuje vůbec nejnižší IRR R&D výdajů mezi velkými globálními farmaceutickými koncerny.
- Prostor pro snižování nákladů.
- 6% dividendový výnos v kontextu převládajících nízkých úroků.
- Krystalizace SOTP hodnoty v spotřebitelské divizi a divizi vakcín (u níž by mohlo dojít i na prodej).

Ashtead Group

- Expozice na konjunkturní fázi hospodářského cyklu v USA (80 % tržeb) a UK (zbytek), primárně v odvětví stavebnictví.
- Podnikání producentů kapitálového vybavení se odvíjí od tří hlavních pilířů, jimiž jsou a) kapitálové výdaje; b) stavebnictví; c) provozní výdaje. S ohledem na zveřejňované investiční plány korporátního sektoru očekáváme, že agregátní kapitálové výdaje v letošním roce poprvé od roku 2009 poklesnou (velký podíl na tomto poklesu mají rapidně seškrtávány investiční výdaje v energetickém a těžebním sektoru).
- Největší podíl na tržbách mají právě kapitálové výdaje (cca 60 %). Zatímco od kapitálových výdajů očekáváme v letošním roce pokles, od stavebnictví čekáme přesný opak (alespoň na předmětných trzích v USA a UK).
- Proběhnuvší korekci sektoru na nejnižší relativní P/E prémii vůči trhu (Stoxx Europe 600) od roku 2008 ale poněkud paradoxně táhly tituly exponované primárně na stavebnictví, což je i případ Ashtead Group…
- …z čehož vyplývá nynější atraktivní valuace titulu.

Imperial Tobacco Group

- Vítáme především rizikový profil -> defenzivní titul se stabilním cash flow (do roku 2020 dosáhne vygenerovaný FCF cca poloviny nynější tržní kapitalizace, většina by měla být alokována akcionářům ve formě dividend/zpětného odkupu akcií), který by měl v přetrvávajícím volatilním prostředí přitáhnout pozornost rizikově averznějších investorů.
- Expozice vůči probíhajícímu zpomalení (spotřebitelské poptávky) na rozvíjejících se trzích je malá; gros zisku tvoří trhy USA, UK, EU a Austrálie (cca 80 %).
- Po nedávném převzetí konkurenta Lorillard ze strany dalšího konkurenta Reynolds American došlo na regulatorní námitky, které podmiňují výše zmíněnou transakci prodejem několika značek v portfoliu Lorillard-Reynolds. Kupcem je právě Imperial Tobacco Group. Výsledkem by mělo být sektorově nadstandardní vyšší jednociferné tempo růstu EPS v následujících letech (CAGR, FY2015-2018).
- Výše zmíněný růstový profil v kombinaci s dividendovým výnosem na úrovni 5,5 % (v prostředí převládajících nízkých úrokových sazeb) by byl atraktivní pro jakýkoliv titul ze sektoru běžné spotřeby (dle standardního GICS členění); tím spíš pak pro titul, který obchoduje vůči sektoru se zhruba 25% diskontem (CY16E P/E).


Čtěte více:

Jak je poskládané portfolio fondu Patria Selection 1? Přečtěte si firemní příběhy (3. díl)
03.02.2016 13:30
Patria Finance od 21. ledna 2016 nabízí k úpisu první strukturovaný po...
Patria On Air/Investice ZET – jsme v období měnových válek?
04.02.2016 9:51
V posledním vydání pořadu Investice ZET, jehož je Patria Finance od po...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.04.2019
8:16Nízké valuace finančního sektoru – příležitost nebo hodnotová past?
21.04.2019
16:23Shiller: Co by druhé Trumpovo vítězství přineslo akciím
8:49Víkendář: Spojené státy propadají nebezpečným falešným nadějím
20.04.2019
16:20Jak osvobodit alžírskou ekonomiku
8:42Víkendář: Nová slovenská prezidentka je „skutečnou populistkou“ a to je dobře
19.04.2019
15:42Nakonec možná budeme řešit, zda je monetární politika dost zelená
8:11Fed se intenzivně připravuje na další útlum, ECB je pozadu
18.04.2019
22:04Americké akcie takřka na historickém maximu
17:56Ministr spravedlnosti Kněžínek oznámil odchod, střídá ho Benešová
17:33Tohle je dobrá dlouhodobá investice...
17:27Solidní americké tržby podpořily dolar, euro potopily indexy aktivity
17:27Summary: Pokles příjmů Morgan Stanley a lepší výhled Schlumbergeru
16:32Jakub Brukner: Jak poznat, zda je akcie levná nebo drahá
15:31Státní dluh ve čtvrtletí stoupl o 109,6 miliardy 1,732 bilionu Kč
14:50Perly týdne: Těžce předražený Uber, optimističtí američtí milionáři a u nás bez diskuse o jádru
13:28WindEurope: Investice do větrné energie přesáhnou v Evropě v roce 2021 100 miliard eur
13:26AVAST: Očekáváme směr k dalším úspěchům (komentář analytika)  
12:51Nejsme sociální síť ani vyhledávač, vzkazuje trhu Pinterest
12:41Babiš: Národní investiční plán je interní materiál, poslancům jej neposkytnu. 17 tisíc projektů, 3,5 bilionu korun
11:42Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2019

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data