Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Proč si Italové půjčují rekordně levně, když dluh atakuje 160 % HDP?

Rozbřesk: Proč si Italové půjčují rekordně levně, když dluh atakuje 160 % HDP?

15.02.2021 9:04
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Výnosy italských vládních dluhopisů ke konci uplynulého týdne spadly na historicky nejnižší úrovně – italská vláda si je tak schopná na deset let půjčit za méně než 0,5% úrok. To vše ve chvíli, kdy podle čerstvé prognózy Evropské komise Itálie nedosáhne na předkrizové úrovně HDP ani na konci příštího roku a veřejné zadlužení letos překročí 160 % HDP. Proč tolik optimismu?

Itálie dluhopis

Italský příběh zapadá do širšího obrázku trhů, na kterých v posledních měsících rostlo skoro cokoliv, co nabízelo “určitý výnos”, a to nehledě na míru rizika. Vpřed tak pádily nejen globální akcie, měny a dluhopisy rozvíjejících se trhů, ale ve finále také čistě spekulativní aktiva, která žádný výnos nenabízejí – jako například kryptoměny.

Italským dluhopisům se také zamlouvá vidina pokračující měnové expanze ECB, která pravděpodobně bude v dohledné době pokračovat s masivními investicemi do vládních dluhopisů a otázka růstu úrokových sazeb je podle trhů v eurozóně v nejbližších třech letech zcela mimo hru.

A v neposlední řadě se trhům líbí, že novým premiérem by mohl být právě bývalý šéf ECB Mario Draghi. Ne, že by dokázal zázraky. Ovšem pro investory je to prověřený, zkušený ekonom a politik, který je zárukou dobrých a konstruktivních vztahů s Bruselem. A ty Řím ve chvíli, kdy překračuje kritérium pro veřejný dluh skoro o 100 % HDP, bude potřebovat.

Jinak v tomto týdnu v eurozóně bude klíčové sledovat první výsledky podnikatelských nálad za únor (PMI). Čtvrtý kvartál zvládly evropské ekonomiky vesměs lépe díky odolnému průmyslu a trhy budou zvědavé, zda problémy se subdodávkami nebo slabší poptávka nezadělávají v průmyslu na nový problém.

TRHY
Koruna

Česká koruna nehledě na zmatky kolem nouzového stavu udržuje úrovně okolo 25,70 EUR/CZK. V nejbližších seancích by si měla podržet pravděpodobně lehce pozitivní náladu, na výraznější rozšíření zisků se však budou asi s prázdným kalendářem a opatrnějšími globálním trhy v zádech shánět síly těžce.

Zahraniční forex
Eurodolar se lehce tlačí vzhůru podporovaný faktem, že italskou technokratickou vládu bude opravdu sestavovat bývalý a dnes velmi respektovaný šéf ECB Mario Draghi. Vláda již má zajištěnou předběžnou podporu a Draghi by měl tento týden oznámit její složení.

Tento týden začne zřejmě obchodování ve slabším režimu, neboť je v USA svátek.

Zlotý dnes bude sledovat inflační data za leden, která mohou být důležitá z pohledu nadcházejícího zasedání NBP. Pokud se stejně jako v ČR a Maďarsku ukáže, že jádrová inflace zůstává vysoká, pro NBP může být složitější dále snížit úrokové sazby (což by pro zlotý mohla být dobrá zpráva).

Ropa
Cena ropy WTI v pátek narostla o 2,5 %. Názory na ropu se ale různí. Například komentátoři z Commerzbank nesdílejí nadšení ze zvyšování poptávky v tomto roce a počítají, že ropa Brent propadne pod 50 USD.

 

Čtěte více:

Zdroj obav evropských investorů se stěhuje z Itálie do Španělska
09.10.2020 16:13
Rostoucí seznam rizik spojených se španělskými aktivy začíná znervózňo...
Šedá ekonomika Itálie je stejně velká jako Portugalsko
15.10.2020 5:51
Šedá ekonomika Itálie, od nehlášených transakcí až po drogy a prostitu...
Ratingová agentura S&P překvapivě zlepšila hodnocení Itálie
26.10.2020 8:45
Mezinárodní ratingová agentura S&P Global Ratings překvapivě zlepšila...
Výnosy UniCredit a ING nad odhady, dividendová změna ale posílá akcie ING dolů
05.11.2020 12:31
Kvartální výsledky bank UniCredit a ING dnes shrneme do jedné zprávy, ...
Rozbřesk: Inflace za předpoklady ČNB, v Itálii kolabuje koalice a intervence na zlotém?
14.01.2021 9:10
Už tak byl odhad trhu velmi optimistický ve srovnání s centrální banko...

Váš názor
  • Ilúzia
    16.02.2021 9:10

    Myslím,že aj ČNB veselo nakupuje talianske a grécke štátne dlhopisy.Slabé lokálne meny v EU je drahý luxus a prežitok 19.storočia.Česká koruna hrá II.ligu s maďarským forintom a nie ligu majstrov so švajčiarskym frankom.Pri rastúcich štátnych dlhoch je lepšie mať za zadkom ECB.Ja som dúfal,že česká koruna bude trvalo posilovať,ale to sa nestalo a už ani nestane s raketovým zadlžovaním štátu.
    Tecumseh
  •  
    15.02.2021 10:50

    Premiérem italské vlády má být ten blázen, který prohlásil, že pro záchranu EURA udělá cokoliv - bývalý šéf ECB.....to bude komedie.....tanečky, vínečko....prostě free......
    abc1
  •  
    15.02.2021 9:46

    Hlavně za ně ručí a splácet bude zbytek EU.
    HenryFord
    •  
      15.02.2021 11:39

      Nesmysl. Komu by ručili? Sami sobě? Až půjde do tuhého, ECB ty dluhopisy skoupí a tím to celé skončí. Nikdo žádné státní dluhy splácet nebude. To je nesmysl.
      Richard Fuld
      •  
        15.02.2021 12:07

        To snad dělali doteď?
        HenryFord
        •  
          15.02.2021 14:40

          No to mohou dělat až do skonání světa. Taky jakmile to ECB začala dělat, tak se žádné výprodeje státních dluhopisů nekonají a výnosy ze státních dluhopisů jsou nízké. Škoda jen, že s tím ECB nezačala už v rámci té řecké "krize". Tam z nějakého nevysvětlitelného důvodu pouze pasivně sledovali, jak se jim to začíná hroutit před nosem. Až teprve, když hrozilo, že do kytek půjde i Itálie a Španělsko, tak se Draghi vzpamatoval.
          Richard Fuld
  •  
    15.02.2021 9:40

    Blahopřejeme Italům k nízkým úrokovým sazbám. Jistě jim to pomůže zvýšit konkurenceschopnost. Sejdeme se všichni v pekle.
    Pracovitý Prosecký
Aktuální komentáře
09.09.2025
22:02Wall Street v zeleném: slabší zaměstnanost podporuje sázky na uvolněnější FED, Nebius natrefil na zlatou žílu  
17:23Jsou Spojené státy výjimečné i podle PEG?
15:55Bank of America: Léky na hubnutí nejsou ve srovnání s jinými drahé
13:20KKCG Financing a.s.: Oznámení o páté výplatě úrokového výnosu
13:11Francouzské náklady na půjčky překonaly poprvé v historii eurozóny ty italské
11:35Akcie Nebiusu rostou po oznámené dohodě s Microsoftem o 50 procent  
10:43Těžaři Anglo American a Teck se spojí, vznikne přední světový těžař mědi
10:21ASML investuje 1,3 miliardy eur do francouzského AI startupu Mistral
9:49Donedávna byl součástí Yandexu, nyní se evropský Nebius hlásí o slovo v AI. Od Microsoftu dostane 19,4 miliardy dolarů
8:51Evropské trhy po pádu francouzské vlády míří do záporu, Apple představí nový iPhone  
8:49Rozbřesk: Průmysl pozvolna jede dál o něco rychleji, zejména díky automotive
6:08Evropa by se měla přestat sama brzdit
08.09.2025
22:07Vrací se americké akcie na svá maxima?  
18:09PODCAST Týdenní výhled: Špatný trh práce v USA převáží nad rostoucí inflací a nové přírůstky do S&P 500  
17:17Nejlepší investor všech dob a neexistence investičního štěstí
16:27Sentix: Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny klesla na pětiměsíční minimum
15:21Muskova SpaceX kupuje frekvenční spektrum EchoStar za 17 miliard dolarů
14:00Volkswagen představil levný elektromobil. Cena by měla začít na úrovni 25 tisíc eur
13:16Když Trump bezprecedentně tlačí na Fed. Zdeněk Tůma na téma odvolávání centrálních bankéřů
12:17IPO Klarny: Švédský fintech už nechce být známý jen modelem "kup teď, zaplať později"

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    Nebyla nalezena žádná data