Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jaká je relevance šedesátých let pro současnou ekonomickou situaci?

Jaká je relevance šedesátých let pro současnou ekonomickou situaci?

22.03.2021 15:40
Autor: Redakce, Patria.cz

Niall Ferguson z Hoover Institution se na Bloomberg Markets zamýšlel nad historickým obdobím, kdy inflace v USA dosáhla vysokých hodnot. Podle jeho názoru šlo o výsledek doby, kdy se vlády snažily o snížení chudoby v zemi. Tato doba byla delší a její počátky lze nalézt již v období takzvané Nové dohody. Současná situace je specifická v tom, že do ekonomiky míří hodně peněz relativně k tomu, jaké jsou v ní produkční kapacity. Jinak řečeno, rozpočtové deficity by měly být vysoké, a to v době, kdy dluhy federální vlády dosahují nejvyšších úrovní od druhé světové války. Co to znamená pro inflaci?


 

Následující graf ukazuje projekce rozpočtových deficitů americké vlády od Rozpočtové kanceláře Kongresu CBO. Podle nich by celkové deficity dané primárními deficity a placenými úroky měly ze současných vysokých hodnot klesat do roku 2028, pak ale rozpočtová dynamika otočí směr a deficity by měly růst, a to jak kvůli těm primárním, tak kvůli rostoucím úrokovým nákladům:
1
Zdroj: Youtube

Ferguson hovořil o tom, že ekonomika se po pandemickém útlumu již rychle zotavuje a i přesto k ní dorazí výrazná vlna stimulace. Jde o makroekonomické téma, ale historik poukázal na to, že taková situace a načasování stimulace je mimořádné. Na jeho slova navázal ekonom Lawrence H. Summers, podle kterého stimulace obsahuje i potřebné položky, ale dosahuje rozměrů, které ekonomiku rozžhaví do běla a tempo růstu pošle na 7 % či dokonce ještě výš (v případě, že poleví pandemie).

Taková politika je podle ekonoma „hrou s ohněm“ a „existuje 33% pravděpodobnost, že Fed nezareaguje dostatečně rychle a Spojené státy se stanou inflační zemí“. K tomu je možné, že Fed bude muset zareagovat razantně a to rozhodí trhy. Takový scénář má také třetinovou pravděpodobnost. Třetí možnost je taková, že růst bude rychlý a podaří se hladké přistání bez větších problémů. Summers k tomu dodal, že roste řada inflačních indikátorů, což odráží možnost napjatého trhu práce.

Ferguson míní, že mladí lidé mají nepřesnou představu o tom, jak vypadalo období vysoké inflace. Domnívají se totiž, že jejím jádrem byl ropný šok sedmdesátých let. Nicméně celý příběh je takový, že v první polovině šedesátých let se inflace držela nízko, ale ve druhé polovině přišly dva skoky, které uvolnily inflační očekávání. Již před sedmdesátými lety tedy došlo k inflačním změnám. Ferguson k tomu dodal, že on sám mylně predikoval růst inflace po roce 2010, nyní nechce udělat stejnou chybu a přidat se k těm, kteří neustále vidí vysokou inflaci za rohem. V šedesátých letech podle něj hrála velkou roli i válka ve Vietnamu, nyní by teoreticky mohly hrát stejnou roli tenze mezi USA a Čínou. Následující graf ukazuje historickou inflaci v USA spolu s konsenzem ohledně dalšího vývoje:
2
Zdroj: Youtube


Summers míní, že současná situace se může stát „šedesátkami na steroidech“. Tedy že současné nastavení fiskální a monetární politiky zvýší znatelně inflaci, protože se budeme příliš spoléhat na dobře ukotvená inflační očekávání a politici se budou snažit vyřešit některé problémy ve společnosti přes rozpočtové deficity.

Zdroj: Bloomberg Markets, Youtube

 

Čtěte více:

Natixis: USA to přehnaly se stimulací, pocítí to i zbytek světa
15.03.2021 6:16
Nepřehnaly to Spojené státy s ekonomickou reakcí na pandemii? A jaký b...
Summers: Jak se vyhnout vysoké inflaci
12.03.2021 6:06
Co musí Fed udělat, aby se vyhnul chybám z šedesátých a sedmdesátých l...
Natixis: Jak by vypadal návrat do inflačních sedmdesátých let?
10.03.2021 11:07
Co by se muselo stát, aby se vyspělé země dostaly do podobné situace j...
Petr Dufek: Inflace se přibližuje k cíli ČNB
10.03.2021 9:41
V únoru meziroční inflace mírně poklesla na 2,1 %, když se spotřebit...
Meziroční růst cen v USA byl v únoru nejprudší za poslední rok
10.03.2021 15:06
Spotřebitelské ceny ve Spojených státech se v únoru meziročně zvýšily ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.05.2021
17:46Hezký výhled
17:38Obchodování je smíšené, ale technologie si odpoledne připisují zisky  
17:12Ceny realit v Česku letí vzhůru nejprudčeji za 10 let. Od roku 2010 jsou zhruba dvojnásobné
16:38Zastavte investice do ropy, plynu a uhlí, vyzývá Mezinárodní energetická agentura
16:21AT&T zkombinuje mediální aktiva s Discovery a sníží dividendu  
16:12Walmart zvýšil čtvrtletní provozní zisk o 32 procent, zlepšil i celoroční výhled
14:59Největší světový trh s uhlíkem se žene nahoru jako nikdy předtím. A ještě prý má kam
13:27Slimmon: V technologiích je stále příliš mnoho peněz. Ty se musí hnout
13:26EU vydala dluhopisy na podporu zaměstnanosti, trh ale není v dobré kondici
12:29Ekonomika EU v prvním čtvrtletí klesla o 0,4 procenta, je zpět v recesi
11:33Evropa jako sázka na cyklus, eurodolar míří vzhůru  
10:57Gundlach: Bitcoin, funny money a zdanění bohatství
10:34Výsledky Vodafone za fiskální rok zklamaly, zisk i tržby klesly
9:14Rozbřesk: Plán obnovy může do ekonomiky poslat v nejbližších letech až 200 mld. CZK
8:47Japonská ekonomika v prvním kvartále propadla anualizovaně o 5,1 procenta
8:47Dolar slábne, evropské akcie mohou ráno otevřít v plusu  
8:37Dvě velké francouzské televizní stanice TF1 a M6 se dohodly na fúzi
8:26Ekonomika Ruska v letošním prvním čtvrtletí klesla meziročně o jedno procento
5:53Potravinové komodity: Sílí poptávka, frikce na straně nabídky
17.05.2021
17:35Zdražující železo a zlevňující technologie  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Engie SA (03/21 Q1)
Home Depot Inc/The (04/21 Q1, Bef-mkt)
Imperial Brands PLC (Bef-mkt)
Macy's Inc (04/21 Q1, Bef-mkt)
Take-Two Interactive Software Inc (03/21 Q4, Aft-mkt)
Vodafone Group PLC (03/21 Q4, Bef-mkt)
1:50JP - HDP, q/q
11:00EMU - HDP, q/q
13:00Walmart Inc (04/21 Q1)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb