Intervence ČNB: Na co se připravit?

ČNB zahájila intervence na podporu české koruny. Ta v posledních několika dnech velmi citlivě reagovala na eskalaci napětí mezi západem a Ruskem. Od začátku ruské invaze na Ukrajinu koruna ztratila skoro 7 %.

ČNB se rozhodla korunu bránit intervencemi na trhu při zachování režimu “řízeného plování” kurzu (managed floating). To znamená, že nedává trhu žádný závazek bránit kurz na konkrétní úrovni. Na druhou stranu tím, že kurz začala bránit v okolí 25,90 EUR/CZK, dala poměrně jasně najevo, že oslabování za hranici 26,00 EUR/CZK je pro ni těžko představitelné. Se zpožděním se dozvíme, v jakých objemech ČNB přítomna na trhu ze statistiky devizových obchodů a rezerv.

ČNB má přitom více než dostatečnou “palebnou sílu” na to, aby korunu stabilizovala. Devizové rezervy jsou na úrovních 157 mld. eur nejvyšší v regionu a více než dvojnásobně přesahují objem českého krátkodobého zahraničního dluhu. Na relativně málo likvidiním českém devizovém trhu by proto neměl být pro ČNB problém korunu stabilizovat a ve finále eventuálně posílit.

ČNB navíc stabilizací kurzu získá potřebný manévrovací prostor pro to, aby nemusela reagovat na sílící energetickou inflaci pokračujícím rychlým růstem úrokových sazeb. Při stabilnějším kurzu bude mít čas vyhodnotit, jak zareagují na novou inflační vlnu české domácnosti a zda v důsledku výraznějšího poklesu reálné mzdy nedojde k omezení spotřeby a uvolnění napětí na trhu práce.