Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Cochrane o sazbách u 9 %, snižování dluhů a příčinách vysoké inflace

Víkendář: Cochrane o sazbách u 9 %, snižování dluhů a příčinách vysoké inflace

17.04.2022 8:32
Autor: Redakce, Patria.cz

Ekonom John Cochrane se v rozhovoru pro Retire With Purpose nevyjadřoval právě pochvalně o míře byrokracie v americké ekonomice, ale jeho celkový pohled na její fungování vyznívá pozitivně. Co míní o současné vysoké inflaci?

Cochrane na toto téma napsal knihu, která by měla jít do prodeje na podzim a v rozhovoru tak vtipkoval, že se modlí, aby inflace vydržela na vyšších hodnotách až do té doby. Vážnější notou navázal s tím, že inflace je téma, kterému se akademicky věnuje již od osmdesátých let, a „trvalo mi tak dlouho, než jsem o ní napsal knihu.“ Jde přitom o téma, kterým je „fascinován stejně jako monetární politikou“. Vychází ale z toho, že z dlouhodobého hlediska je nejdůležitější proměnnou tempo ekonomického růstu.

Ohledně inflace je v jádru věci podle ekonoma důležitá důvěra ve vládu a její schopnost splácet své dluhy, protože ta se promítá do důvěry v měnu. K tomu Cochrane dodal, že dluhy americké vlády nyní neleží na mimořádně vysokých úrovních, nicméně trend je rostoucí a na jeho zvrácení by bylo třeba nepopulárních kroků, jako je zvyšování daní či snižování vládních výdajů. Ekonom si pak tipuje, že až přijde doba, kdy skutečně bude třeba snížit dluhy, bude to provedeno omezením sociální podpory, protože „to je způsob, jak to dělají jiné země.“ Jak Cochrane hodnotí samotnou monetární politiku posledních let?

Ekonom míní, že po roce 2008 nebyla politika Fedu „zase tak expanzivní“. Sazby se sice držely nízko, ale to samé platilo o inflaci. Program kvantitativního uvolňování „pak nenapáchal ani moc zlého, ani moc dobrého.“ Čistě proto, že centrální banka vyměňovala se soukromým sektorem své rezervy za vládní dluhopisy, což je jako „když vám někdo dá 100 centů a vezme si od vás dolar“. Situace se ale výrazně změnila v roce 2020, kdy se stala monetární i fiskální politika značně expanzivní, a to je jedním z důvodů, proč nyní v USA panuje vysoká inflace.

Cochrane se domnívá, že Fed nemá takovou moc nad inflací, jak míní řada jiných. Omezen je totiž fiskální politikou a ekonom to přirovnává k rychle jedoucímu autu. To, co drží plyn u podlahy, je fiskální politika, centrální banka má na starosti likviditu, a to je jako mazání motoru tohoto vozu. I nyní je úspěch Fedu při snižování inflace ovlivněn tím, jaká bude rozpočtová politika americké vlády. Cochrane k tomu dodal, že podle Johna Taylora by nyní měly být sazby u 9 %, tedy asi 2 % nad inflací. Fed se ale domnívá, že větší část inflace pomine bez razantního zásahu a sazby půjdou nahoru znatelně méně. „Fed může mít pravdu,“ míní ekonom, ale fiskální politika by každopádně měla být utaženější a neměla by jít proti snahám o snížení inflace.

Akcie jsou reálná aktiva, takže by si měly vést v období vysoké inflace dobře. Jenže například sedmdesátá léta ukazují opak a podle ekonoma může být příčinou vztah mezi inflací a růstem míry nejistoty, popřípadě jejím negativním dopadem na růst. Pro akcie je pak rozhodující výše reálných sazeb s tím, že jejich růst táhne trh dolů.

Zdroj: Youtube, Retire With Purpose


Čtěte více:

Víkendář: Cochrane o brzdě americké ekonomiky, kapitalismu a švédské cestě
16.04.2022 8:27
Známý ekonom John Cochrane, který mimo jiné působí na Hoover Instituti...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university