Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dolar „tentokrát jinak“ a čínský úvěrový cyklus

Dolar „tentokrát jinak“ a čínský úvěrový cyklus

16.05.2022 18:09

Třeba takový JPMorgan stále věří v posilování dolaru daném rostoucími sazbami v USA a rozšiřujícím se úrokovým diferenciálem mezi Spojenými státy na straně jedné a řadou dalších zemí na straně druhé. Nedávno jsem tu poukazoval na projekce Goldman Sachs, které vyznívají jinak. Dnes se k tomu všemu vrátím s analýzou Deutsche Bank, která se zaměřuje na dosavadní chování dolaru relativně k předchozím cyklům zvedání sazeb. A podíváme se také na čínský úvěrový cyklus jako důležité globální proměnné (ovlivňující mimo jiné u kurz dolaru).

1. Dolar a cyklus sazeb: Bodem nula je v následujícím grafu od DB první zvednutí sazeb. Jak vidíme (a jak jsem poukazoval už před časem na grafu od jiné investiční banky), dolar má silnou tendenci začít po začátku cyklu zvedání sazeb oslabovat:

16
Zdroj: Twitter

Atypicky se dolar choval jen během cyklu začínajícího v roce 1984 a to už před jeho začátkem. A o atypičnosti se zatím dá hovořit i nyní, protože od bodu nula kurz dolaru docela kopíruje cyklus 1984. Podobně jako výše uvedený graf vyznívají i predikce Goldman Sachs, na které jsem tu upozorňoval nedávno. Podle nich by americká měna měla začít oslabovat a ekonomové banky tvrdí, že v roce 2025 by se mělo euro kupovat za 1,3 dolaru:

2. Čínský úvěrový cyklus: ČUC slušně koreluje s řadou proměnných i za hranicemi Číny. Mezi ty hlavní bývá řazena aktivita v globálním výrobním sektoru, ceny komodit, kurzy měn rozvíjejících se zemí a v neposlední řadě i dolar. Následující graf ukazuje historický a aktuální vývoj ČUC:

15
Zdroj: Twitter

Bílá křivka opět obrací směrem dolů, bývá to vysvětlováno i pandemickými opatřeními a s nimi souvisejícím ochlazením poptávky po úvěrech. Historicky by to samo o sobě mělo znamenat slábnoucí globální ekonomickou aktivitu a tlaky na posilování dolaru. Tedy ve vztahu k sazbovému cyklu v USA tlaky na „tentokrát jinak“.

 

Čtěte více:

Dvě nejdůležitější investiční témata současnosti – inflace a valuace
06.05.2022 17:32
Americký akciový index SPX se nyní pohybuje na podobných úrovních, jak...
Nůžky mezi cenami ropy a investicemi v sektoru stále široce rozevřené. Jak jsou na tom valuace sektoru?
09.05.2022 17:30
Před časem jsem tu ukazoval srovnání cen ropy s investicemi velkých r...
Příležitosti na trhu a kolik se ve světě vypije piva
10.05.2022 17:31
U akcií menších firem se často hovoří o tom, že přináší určitou ziskov...
Monetární kontrakce proti rekordnímu objemu odkupů. A pár slov o jejich fundamentu a opomíjených druhých stranách mincí
11.05.2022 18:53
O odkupech se někdy hovoří jako o jednom ze způsobů, jak „vracet peníz...
Utahování finančních podmínek v USA a zavádějící klasifikace letců v čele centrálních bank
12.05.2022 17:35
I u nás se v souvislosti se změnami ve vedení ČNB hovoří o tom, jaké j...
Kde je neutrální monetární území?
13.05.2022 17:21
Jeremy Siegel by uvítal, kdyby Fed zvedl sazby o 100 bazických bodů, ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.07.2024
16:09Varta už nenastartuje? Akcie ztratily 80 %, restrukturalizace má vymazat stávající akcionáře a vést k delistingu. Ovládnout firmu nabízí Porsche
14:32Je čas připravit se na medvědí trh, myslí si stratég Bank od America  
14:01Zadlužení EU se v prvním čtvrtletí zvýšilo na 82 procent HDP, roste i v Česku
12:53Týdenní výhled: Bidenovo odstoupení ještě neznamená obrat. Začínají reportovat velké techy. Americká ekonomika má za 2Q zrychlit  
12:02Akcie otáčejí vzhůru hlavně v Evropě. Kromě politiky zůstávají klíčovým tématem výsledky  
10:37Čínská centrální banka srazila klíčové úrokové sazby, vyrazila na podporu ekonomiky
9:21Ryanair varuje, že se po propadu zisku ani letní sezóna nejspíš nevydaří. Klesá příjem z letenky, zákazníci víc šetří
9:05Rozbřesk: Dopady IT výpadku na globální ekonomiku a Biden hodil ručník do ringu
8:52Biden odstoupil z prezidentských voleb v USA a podpořil Harrisovou. Čína snížila sazby, futures míří výše  
8:42GEVORKYAN chystá akvizici v jižní Evropě
6:29Fidelity: Japonské společnosti na rekordních úrovních ve zpětném odkupu akcií
21.07.2024
20:44Biden odstoupil z amerických prezidentských voleb a podpořil Harrisovou
8:01Víkendář: Bank of America u Applu věří v nárůst přechodů na nové modely, volby pro akciový trh nepovažuje za tak důležité
20.07.2024
8:01Víkendář: Apple jako top volba od Morgan Stanley
19.07.2024
22:01Hlavní zámořské indexy nedokázaly uzavřít týden růstem  
17:33Tržní koncentrace na extrémech. Mění se některé tržní mechanismy?
16:44Trhy se před víkendem zklidňují, ale akcie zůstávají v červeném  
16:31Spekulace sílí: Biden se do úvodu týdne stáhne z amerických prezidentských voleb?
15:48Vyjednavač Radim Pařík: Donald Trump se změnil po atentátu po prvních deset vět projevu. Struktura jeho osobnosti má dvě části
15:41Technická analýza S&P 500: Růstový trend vykazuje známky únavy  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data