Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: Comeback technologií a načasování nákupů na americkém trhu

Perly týdne: Comeback technologií a načasování nákupů na americkém trhu

15.07.2022 13:05
Autor: Redakce, Patria.cz

EMJ Capital věří neziskovým technologiím, ale dodává k tomu jeden podstatný detail. Jeremy Siegel míní, že největší inflační tlaky pominuly a svěřuje se s tím, kdy už chce držet dlouhé pozice. A Goldman Sachs je ohledně růstu optimističtější než konsenzus.

Krok od ziskovosti: Technologické společnosti bývají někdy rozdělovány na velké firmy, které generují vysoký tok hotovosti. A na společnosti, které zisky ani volný tok hotovosti netvoří. Eric Jackson z EMJ Capital ale na CNBC připomněl, že v druhé skupině mohou být firmy, které jsou od přechodu do černých čísel vzdáleny jeden, či dva roky. A pak si už budou „užívat práv, kterých se dostává skupině první“.

Investor míní, že příležitosti jsou nyní na trhu ukryty právě v takových společnostech, které se nachází jen krok od ziskovosti. A to také znamená, že by investoři neměli plošně zavrhovat společnosti, které nyní ziskové nejsou, protože mohou patřit právě do této podskupiny. Pozitivně vnímá Jackson akcie typu Lyft, či Uber, které si prošly výraznou korekcí, ale jde o firmy, které by měly být v následujícím období schopny generovat pozitivní tok hotovosti.

Pokud dojde k něčemu podobnému, jako u Uberu, tak podle experta dochází k výraznému přehodnocení valuačních násobků. Jinak řečeno, pokud se firma skutečně dostane do černých čísel, investoři jsou ochotni platit za ní více. Co se ale s takovými akciemi děje během recese? Na tuto otázku Jackson odpověděl, že historie nedává příliš mnoho vodítek ohledně výkonů technologických společností během poklesu ekonomické aktivity. Výjimkami může být prasknutí internetové bubliny, či finanční krize, ale to jsou podle něj mimořádné případy, kterým současná situace není tolik podobná.

Investor míní, že lepší může být pro srovnávání recese roku 1990. Ta nepolevovala ani v druhé polovině roku a Fed svou politiku uvolnil až v roce 1991. Například Oracle během sedmi měsíců spadl o 80 %, dna dosáhl v říjnu 1990. Pak se ale směr na akciích otočil a nejdříve to platilo právě u technologií. Jejich oživení bylo tvaru „V“. Nyní je přitom většina technologií „v medvědím trhu již po 18 měsíců“. Jak délka této doby, tak míra poklesu jsou z historického hlediska „mimo normu“. A Jackson proto míní, že v druhé polovině roku může přijít „silný comeback“.

Recese nebude: Goldman Sachs v následujícím grafu ukazuje poklesy akciového trhu během recesí americké ekonomiky. Vyznačen je i současný pokles a odhad Goldman Sachs týkající se další korekce v případě, že by i nyní nastala recese. Korekce by pak podle tohoto odhadu dosáhla celkem 34 %, velkou část by ale trhy měly už za sebou:

perly 1

Zdroj: Twitter

Podle druhého grafu ale Goldman Sachs nepočítá s recesí jako hlavním scénářem (minimálně pro letošní rok). Tempo růstu by podle ekonomů této banky mělo sice klesat, ale stále se bude držet nad nulou a na konci roku dokonce znatelně převyšuje konsenzus:

perly 2

Zdroj: Twitter

Skryté zlepšení inflace: Jeremy Siegel z Whartonu je častým hostem investičních diskusí, již delší čas hovořil o nutnosti utažení monetární politiky, nyní na CNBC popsal, co míní o dalším vývoji na trzích a v americké ekonomice. Nejdříve poukázal na to, že způsob, jakým je v inflaci odražen růst cen bydlení, sebou nese značné zpoždění, s jakým se inflace v této oblasti promítá do oficiálních čísel. Jinak řečeno, oficiální čísla ukazují to, co se stalo již před několika měsíci.

Siegel dále míní, že skutečná aktuální inflace se bude v následujících měsících výrazně lepšit, ale z popsaného důvodu se to ještě nějaký čas nebude projevovat ve vykazovaných číslech. Profesor pak podle svých slov doufá, že vedení Fedu si je tohoto efektu vědomo. „To nejhorší z inflace je za námi… ekonomika znatelně zpomaluje“, dodal Siegel. Co to vše podle něj znamená pro akciový trh? Siegel podle svých slov chce držet dlouhé pozice ve chvíli, kdy oficiální inflační čísla budou ještě vysoko, ale Fed již řekne, že většina utahování proběhla. „Nemusí to být v červenci“, dodal.


Čtěte více:

Únava z inflace? Investoři do dluhopisů sázejí na dezinflaci
14.07.2022 15:27
Trh s dluhopisy naceňuje v průběhu příštího roku prudké zpomalení in...
Málokdy byl výhled na ropných trzích nejistější, píše IEA ve svém měsíčním reportu
13.07.2022 10:47
Světový trh s ropu je kvůli nedostatečné nabídce a možné recesi vratký...
František Kronus: Centrální banky jsou teď úhlavním nepřítelem investora. Jak rozdělit svoje nákupy
14.07.2022 6:13
Nakupovat postupně a rozčlenit si svoje nákupy akciových titulů, takov...
Maďarsko vyhlásilo stav energetické nouze a zakázalo vývoz zdrojů energie
13.07.2022 17:05
Maďarsko vyhlásilo stav energetické nouze, jehož součástí je zákaz výv...
Gazprom varoval, že nemůže zaručit bezproblémový provoz plynovodu Nord Stream 1
13.07.2022 18:05
Ruská plynárenská společnost Gazprom nemůže zaručit bezproblémový prov...
Plán restrukturalizace ČEZ by měl být hotový do poloviny roku 2023, řekl premiér Fiala
14.07.2022 12:10
Vláda by měla do poloviny příštího roku připravit plán restrukturaliza...
Komentář k výsledkům JP Morgan: Pozastavené buybacky zastiňují dobrá čísla
14.07.2022 16:36
Sice to dle tržní reakce nevypadá, nicméně výsledky JPM se vůbec nečto...
Morgan Stanley si ve druhém čtvrtletí nevedla špatně, problematiká je práce s náklady
14.07.2022 17:45
Co do příjmů si investiční banka Morgan Stanley nevedla špatně. Příjmy...
Čínská ekonomika ve druhém čtvrtletí klesla o 2,6 procenta, více než se čekalo
15.07.2022 8:35
Čínská ekonomika ve druhém čtvrtletí klesla oproti třem předchozím měs...
Prodej aut v EU v červnu klesl o 15,4 procenta, za pololetí je nižší o 14 pct.
15.07.2022 8:50
Prodej nových osobních automobilů v Evropské unii se v červnu meziročn...
ČEZ chce urychlit dosažení uhlíkové neutrality svých provozů o 10 let
15.07.2022 11:03
Energetická skupina ČEZ chce dosáhnout uhlíkově neutrálního provozu už...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y