Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Pokud nepřijde recese, nahoru půjde podle Kolanovice zejména to, co doposud zaostávalo

Víkendář: Pokud nepřijde recese, nahoru půjde podle Kolanovice zejména to, co doposud zaostávalo

08.10.2023 8:18
Autor: Redakce, Patria.cz

Americké akcie nemusí nutně oslabovat, ale jejich současná atraktivita není nijak vysoká. Příčinou je jejich relativně omezený potenciál pro další růst a výnosy, které nabízí krátkodobější dluhopisy. Pro CNBC to uvedl stratég JPMorgan Marko Kolanovic (viz první část rozhovoru v odkazech pod článkem). Ve druhé části se mimo jiné věnoval různým segmentům trhu a jejich potenciálu pro další růst.

Stratég se domnívá, že valuace amerických trhů nejsou slučitelné s tím, kde se nyní nachází sazby. JPMorgan to dokumentuje i následujícím grafem, který porovnává poměry cen akcií k ziskům očekávaným pro následujících 12 měsíců (PE) s reálnými výnosy desetiletých vládních dluhopisů. Až do poloviny roku 2022 se obě proměnné pohybovaly podobným směrem, pak se ale valuace začaly výrazně odchylovat od úrovní, na kterých by měly být podle výše reálných sazeb:

joj
Zdroj: X


Na dotaz týkající se výkonů akcií největších technologických firem stratég odpověděl, že pokud se investoři domnívají, že recese v USA nepřijde, měli by podle něj kupovat akcie, které doposud na trhu zaostávaly. Tedy ne těch sedm nejoblíbenějších, které si připisovaly nejvyšší zisky. Pokud pak recese přijde, podle stratéga tato sedmička klesne na úroveň zbytku trhu.

Pohled stratéga JPMorgan je tedy stále poměrně negativní, jeho určitým protipólem může být Jeremy Siegel z Wharton School. Ten na CNBC hovořil o tom, že akcie by letošní rok „měly uzavřít výš než nyní“. Hlavně se ale ekonom věnoval dalšímu vývoji sazeb. Americká centrální banka by totiž podle něj už měla přestat s jejich zvyšováním a jedním z hlavních důvodů je růst výnosů dlouhodobějších obligací. Tyto výnosy mají totiž na ekonomiku větší vliv než krátkodobější sazby.

Dlouhodobé výnosy tak nyní „dělají za Fed jeho práci“. Příčinou jejich růstu je přitom podle ekonoma silná ekonomika, výjimku zde ale představuje trh s bydlením, který „čelí největšímu riziku“. Pokud by Fed dál zvedal sazby, podle profesora by záleželo hlavně na tom, jaký je důvod a související vývoj v ekonomice. Jestliže by dál rostla a spolu s ní i zisky obchodovaných firem, akcie by takový vývoj nemusela zastavit.

Siegel tvrdí, že PE indexu S&P 500 počítané ze zisků odhadovaných pro příští rok nyní dosahuje sedmnácti. On sám to považuje za „velmi dobrou cenu“. V případě, že pak vyloučíme technologie, PE se pohybuje kolem čtrnácti a podle ekonoma jsou vyšší sazby v cenách akcií „do značné míry odraženy“. Jeho názor tak nekoresponduje s tím, o čem hovoří JPMorgan (viz výše) a Siegel na závěr rozhovoru uvedl, že jemu se akcie momentálně líbí.

Zdroj: CNBC


Čtěte více:

Víkendář: Dvě třetiny hodnoty Tesly z autonomního řízení?
23.09.2023 8:00
Cathie Wood z ARK Invest hovořila na CNBC o cenovém cíli pro akcie spo...
Víkendář: Pro X musí Musk najít jiné zdroje příjmů, Tesla bude investovat po celém světě
24.09.2023 8:15
Na trhu autonomních taxíků bude platit, že vítěz bere vše a tím vítěze...
Víkendář: Vyšší mzdy si lidé v automobilkách zaslouží, jsou tu však nezamýšlené důsledky
30.09.2023 8:15
Steve Rattner z Willett Advisors míní, že současné spory mezi zaměstna...
Víkendář: Sny o renesanci výroby v USA a globální konkurenceschopnost amerických automobilek
01.10.2023 8:16
Mzdy a odměny běžných zaměstnanců v amerických automobilkách dlouho za...
Americké akcie seškrtávají včerejší zisky, zatímco dluhopisy drží pozice
05.10.2023 17:28
Dluhopisový trh v zámoří dnes zůstává celkem v klidu a delší výnosy se...
Akcie se před důležitými čísly nadechují. Doufají v ochlazení trhu práce
06.10.2023 11:51
Očekávání ještě jednoho zvednutí úrokových sazeb Fedem se v poslední...
Perly týdne: Čína v exportu aut předhání Německo a velké technologické firmy požadují po vládě regulaci umělé inteligence
06.10.2023 12:59
Čína se během relativně krátké doby dostala v expertech automobilů pře...
Víkendář: JPMorgan na akciích „poněkud negativní“
07.10.2023 8:37
Marko Kolanovic z JPMorgan je podle CNBC jedním z nejlepších stratégů,...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět
16:50Ochlazení na akciovém trhu  
16:33Zlomový okamžik na evropském EV trhu? Čínská BYD poprvé poráží Teslu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data