Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Pokud nepřijde recese, nahoru půjde podle Kolanovice zejména to, co doposud zaostávalo

Víkendář: Pokud nepřijde recese, nahoru půjde podle Kolanovice zejména to, co doposud zaostávalo

08.10.2023 8:18
Autor: Redakce, Patria.cz

Americké akcie nemusí nutně oslabovat, ale jejich současná atraktivita není nijak vysoká. Příčinou je jejich relativně omezený potenciál pro další růst a výnosy, které nabízí krátkodobější dluhopisy. Pro CNBC to uvedl stratég JPMorgan Marko Kolanovic (viz první část rozhovoru v odkazech pod článkem). Ve druhé části se mimo jiné věnoval různým segmentům trhu a jejich potenciálu pro další růst.

Stratég se domnívá, že valuace amerických trhů nejsou slučitelné s tím, kde se nyní nachází sazby. JPMorgan to dokumentuje i následujícím grafem, který porovnává poměry cen akcií k ziskům očekávaným pro následujících 12 měsíců (PE) s reálnými výnosy desetiletých vládních dluhopisů. Až do poloviny roku 2022 se obě proměnné pohybovaly podobným směrem, pak se ale valuace začaly výrazně odchylovat od úrovní, na kterých by měly být podle výše reálných sazeb:

joj
Zdroj: X


Na dotaz týkající se výkonů akcií největších technologických firem stratég odpověděl, že pokud se investoři domnívají, že recese v USA nepřijde, měli by podle něj kupovat akcie, které doposud na trhu zaostávaly. Tedy ne těch sedm nejoblíbenějších, které si připisovaly nejvyšší zisky. Pokud pak recese přijde, podle stratéga tato sedmička klesne na úroveň zbytku trhu.

Pohled stratéga JPMorgan je tedy stále poměrně negativní, jeho určitým protipólem může být Jeremy Siegel z Wharton School. Ten na CNBC hovořil o tom, že akcie by letošní rok „měly uzavřít výš než nyní“. Hlavně se ale ekonom věnoval dalšímu vývoji sazeb. Americká centrální banka by totiž podle něj už měla přestat s jejich zvyšováním a jedním z hlavních důvodů je růst výnosů dlouhodobějších obligací. Tyto výnosy mají totiž na ekonomiku větší vliv než krátkodobější sazby.

Dlouhodobé výnosy tak nyní „dělají za Fed jeho práci“. Příčinou jejich růstu je přitom podle ekonoma silná ekonomika, výjimku zde ale představuje trh s bydlením, který „čelí největšímu riziku“. Pokud by Fed dál zvedal sazby, podle profesora by záleželo hlavně na tom, jaký je důvod a související vývoj v ekonomice. Jestliže by dál rostla a spolu s ní i zisky obchodovaných firem, akcie by takový vývoj nemusela zastavit.

Siegel tvrdí, že PE indexu S&P 500 počítané ze zisků odhadovaných pro příští rok nyní dosahuje sedmnácti. On sám to považuje za „velmi dobrou cenu“. V případě, že pak vyloučíme technologie, PE se pohybuje kolem čtrnácti a podle ekonoma jsou vyšší sazby v cenách akcií „do značné míry odraženy“. Jeho názor tak nekoresponduje s tím, o čem hovoří JPMorgan (viz výše) a Siegel na závěr rozhovoru uvedl, že jemu se akcie momentálně líbí.

Zdroj: CNBC


Čtěte více:

Víkendář: Dvě třetiny hodnoty Tesly z autonomního řízení?
23.09.2023 8:00
Cathie Wood z ARK Invest hovořila na CNBC o cenovém cíli pro akcie spo...
Víkendář: Pro X musí Musk najít jiné zdroje příjmů, Tesla bude investovat po celém světě
24.09.2023 8:15
Na trhu autonomních taxíků bude platit, že vítěz bere vše a tím vítěze...
Víkendář: Vyšší mzdy si lidé v automobilkách zaslouží, jsou tu však nezamýšlené důsledky
30.09.2023 8:15
Steve Rattner z Willett Advisors míní, že současné spory mezi zaměstna...
Víkendář: Sny o renesanci výroby v USA a globální konkurenceschopnost amerických automobilek
01.10.2023 8:16
Mzdy a odměny běžných zaměstnanců v amerických automobilkách dlouho za...
Americké akcie seškrtávají včerejší zisky, zatímco dluhopisy drží pozice
05.10.2023 17:28
Dluhopisový trh v zámoří dnes zůstává celkem v klidu a delší výnosy se...
Akcie se před důležitými čísly nadechují. Doufají v ochlazení trhu práce
06.10.2023 11:51
Očekávání ještě jednoho zvednutí úrokových sazeb Fedem se v poslední...
Perly týdne: Čína v exportu aut předhání Německo a velké technologické firmy požadují po vládě regulaci umělé inteligence
06.10.2023 12:59
Čína se během relativně krátké doby dostala v expertech automobilů pře...
Víkendář: JPMorgan na akciích „poněkud negativní“
07.10.2023 8:37
Marko Kolanovic z JPMorgan je podle CNBC jedním z nejlepších stratégů,...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.05.2025
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho
8:21Víkendář: Podle nové studie hrála politika ECB při snižování inflace jen podružnou roli
02.05.2025
17:20Evropa směřuje k rovnováze, USA se budou letos (opět) spoléhat na spotřebitele?
16:48TikTok dostal v EU pokutu 530 milionů eur za nedostatky při ochraně dat
16:19S&P 500 stoupá a přesně po měsíci maže ztráty z cel  
16:16Reuters: ČNB pravděpodobně sníží úrokové sazby, ale zůstává opatrná
15:41Trh práce v zámoří dál podporuje akcie. Útlum zaměstnanosti se nekoná  
14:23Dubnový deficit rozpočtu se prohloubil, příjmová strana se ale lepší
13:53Morgan Stanley: Trh s humanoidními roboty dosáhne na 5 bilionů dolarů
13:50Výsledky ropných gigantů Chevronu a Exxonu: Zisky klesají, ale strategie zůstává
13:45LVMH propustí přes tisíc zaměstnanců. Důvodem jsou problémy na klíčových trzích
13:23Škoda Auto zvýšila v prvním čtvrtletí prodej o 8,2 procenta na 238.600 aut
13:06Perly týdne: Americké akcie za zenitem, Čína pod tlakem
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  
11:04Jakub Blaha: Amazon očekává nižší provozní zisk kvůli obavám z cel. Růst cloudu navíc zaznamenal zpomalení  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data