Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Globální ekonomika v roce 2025: Návraty ke starému „normálu“, čínské překračování pasti středních příjmů a americko – evropské inflační přestřelování?

Globální ekonomika v roce 2025: Návraty ke starému „normálu“, čínské překračování pasti středních příjmů a americko – evropské inflační přestřelování?

31.12.2024 17:09

Včera jsme se zabývali tím, v jaké části cyklu je vlastně americké hospodářství, či přesněji řečeno firemní sektor a jeho zisky. Dnes se posuneme na globální makroekonomickou úroveň – podáváme se na aktuální predikce Commerzbank.

Následující tabulka shrnuje predikce Commerzbank týkající se růstu produktu a inflace v hlavních ekonomikách světa. U té americké CB čeká postupné zpomalování tempa růstu z 2,7 % na 2,3 % v roce příštím a 2 % v roce 2026. Běžně by se to dalo doprovodit komentářem o tom, že potenciál amerického hospodářství bývá odhadován u 2 %. Tyto predikce by tedy implikovaly, že Spojené státy budou postupně konvergovat ze současného znatelně nad-potenciálního růstu právě k tomu, co by mělo být dlouhodobě udržitelné.

Jenže na to se dá namítnout, že kdyby nyní rostly Spojené státy vysoko nad potenciálem, neměla by inflace klesat, ale spíš růst. A (možná hlavně) by s odhady potenciálu měly hýbat vize spojené s umělou inteligencí a dalšími technologiemi. Asi ne nyní, možná ne v příštím roce, ale v roce 2026 už by se nějaké plody měly objevovat.

Na straně inflace pak CB přichází s docela zajímavou myšlenkou – příští rok by měla v USA ještě o něco ochladnout, ale stále ne na úroveň 2 %. A pak by měla zamířit nahoru k 3,2 %. Dovolím si přitom napsat, že i kdyby měl Fed sníženou citlivost na určité překračování inflačního cíle, pohyb inflace nad 3 % by už tato citlivost nesnesla.

Globální ekonomika v roce 2025: Návraty ke starému „normálu“, čínské překračování pasti středních příjmů a americko – evropské  <a class=inflační přestřelování?" src="/Fotobank/0d1dd1a3-4627-48b1-960c-eb983c900115?width=500&height=383&action=Resize&position=Center" />

Evropská ekonomika by měla podle CB mírně nabírat na tempu růstu až k 1 %. Což je ale stále polovina toho amerického. A ani evropská inflace by neměla klesnout k 2 % - v roce 2026 jí CB stále vidí na 2,5 %. Německo by se z červené a následně černé růstové nuly mělo k 1 % růstu dostat až v roce 2026. Uzavřít by se přitom měla poněkud atypická mezera mezi ním a Španělskem, ale spíše kvůli ochlazení rychlosti v zemi druhé.

Japonsko by svým růstem mělo sekundovat Evropě, ale inflační situace by v této zemi měla být trochu odlišná. Podobně jako ve Švýcarsku. Tyto dvě země by měly být v roce 2026 pod 2 %, Švýcarsko dokonce výrazně. Minimálně do určité míry by tu tak nastal návrat k ekonomickému „normálu“ panujícímu před rokem 2020. Což je v USA a v eurozóně jen finance fiction.

Kapitola sama o sobě – Čína. U ní CB čeká postupné ochlazování tempa růst ke 4 % a také hodně nízkou inflaci. Není to ale stejný „živočišný“ druh jako Švýcarsko s Japonskem. U Číny se totiž hraje o překročení pasti středních příjmů. Ne že by Japonsko nemělo možnost zlepšit i strukturální fungování své ekonomiky (hodně se na to sázelo a sází na tamním akciovém trhu). Ale výzvy čínské jsou přece jen jiného řádu. Dezinflace, či dokonce deflace (v některých částech ekonomiky) přitom strukturálním reformám asi moc nepomohou (a zároveň jsou symptomem jejich absence). Na druhou stranu čínský export dezinflace do celé světové ekonomiky může na této rovině sám o sobě pomáhat USA a Evropě.

 

Čtěte více:

Sektorové valuace – zajímavosti a extrémy
24.12.2024 18:10
V sektorovém pohledu na valuace jsme se včera k sektorům nakonec vůbec...
„Peníze“ a akcie – model a realita od Číny až po USA
25.12.2024 18:09
Různé úvahy o tom, že ceny akcií táhne zejména „likvidita“, už mají sv...
O používání a zneužívání ekonomie a můj „cíl“ pro akcie v roce 2025
26.12.2024 17:43
Ekonomie je, zdá se mi, občas používána k tomu, k čemu by neměla. A na...
Akcie k dluhové udržitelnosti
27.12.2024 17:17
Pokud jsou dluhopisové trhy k teoriím o fiskálních tenzích v USA docel...
V jaké části cyklu se ekonomika a firemní sektor vlastně nachází?
30.12.2024 17:11
Vývoj cen akcií je v delším období tažen zejména ziskovostí obchodovan...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.02.2025
22:01Daří se lékům na hubnutí, ale technologie pokulhávají  
17:26ČNB i BoE snížily sazby, Apple v centru geopolitického boje. Trhy v zámoří hledají jasný směr před pátečními makrodaty  
17:10Za jeden procentní bod růstu zisků o jeden procentní bod vyšší valuace?
14:36ČNB snížila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,75 procenta
14:11Britská centrální banka podle očekávání snížila základní úrok na 4,5 procenta
12:24Tedeschi: Kanada a Mexiko mají na USA velkou páku, cla zvýší americkou inflaci a sníží růst produktu
11:14Nabídková cena akcií Doosan Škoda Power v rámci IPO stanovena na 240 Kč
10:05Menší pokles lednové inflace = opatrnost v ČNB přetrvává
9:10Rozbřesk: Den D je tady, výsledek lednové inflace a zasedání ČNB
8:48Komerční banka navýšila zisk a navrhuje dividendu 91,30 CZK/akcie. Rejdař Maersk navzdory obchodní válce optimistický, poradci Trumpa brzdí jeho vyhlídky na "riviéru"  
8:37Komerční banka, a. s.: Hospodářské výsledky k 31.12.2024 (FY a 4Q 2024)
8:09Čistý zisk Komerční banky stoupl ve čtvrtém čtvrtletí na 4,7 miliardy, banka navrhuje dividendu 91,30 Kč
05.02.2025
22:01Americké indexy dotahovaly slabý úvod  
17:29Výsledky tentokrát trhům nesvědčí, hlavní zátěží je dnes Alphabet  
17:16Zlom „prémiového“ trendu
16:07FRESH: Jan Bureš, Dominik Rusinko a Jan Čermák na téma Ekonomika a trhy v roce 2025  
15:21Výsledky Alphabet: 75 miliard dolarů na infrastrukturu investory znepokojuje  
14:55Komentář analytika: Uber klesá kvůli slabšímu výhledu na rezervace a silnému dolaru  
14:06Kass: DeepSeek přinesl průlom, nechceme žít ve světě, kde „jeden model vládne všem“
13:20Průzkum: Podnikatelský optimismus ve světě počátkem roku klesl o 13 procent

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - CPI, y/y
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.