Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Globální ekonomika v roce 2025: Návraty ke starému „normálu“, čínské překračování pasti středních příjmů a americko – evropské inflační přestřelování?

Globální ekonomika v roce 2025: Návraty ke starému „normálu“, čínské překračování pasti středních příjmů a americko – evropské inflační přestřelování?

31.12.2024 17:09

Včera jsme se zabývali tím, v jaké části cyklu je vlastně americké hospodářství, či přesněji řečeno firemní sektor a jeho zisky. Dnes se posuneme na globální makroekonomickou úroveň – podáváme se na aktuální predikce Commerzbank.

Následující tabulka shrnuje predikce Commerzbank týkající se růstu produktu a inflace v hlavních ekonomikách světa. U té americké CB čeká postupné zpomalování tempa růstu z 2,7 % na 2,3 % v roce příštím a 2 % v roce 2026. Běžně by se to dalo doprovodit komentářem o tom, že potenciál amerického hospodářství bývá odhadován u 2 %. Tyto predikce by tedy implikovaly, že Spojené státy budou postupně konvergovat ze současného znatelně nad-potenciálního růstu právě k tomu, co by mělo být dlouhodobě udržitelné.

Jenže na to se dá namítnout, že kdyby nyní rostly Spojené státy vysoko nad potenciálem, neměla by inflace klesat, ale spíš růst. A (možná hlavně) by s odhady potenciálu měly hýbat vize spojené s umělou inteligencí a dalšími technologiemi. Asi ne nyní, možná ne v příštím roce, ale v roce 2026 už by se nějaké plody měly objevovat.

Na straně inflace pak CB přichází s docela zajímavou myšlenkou – příští rok by měla v USA ještě o něco ochladnout, ale stále ne na úroveň 2 %. A pak by měla zamířit nahoru k 3,2 %. Dovolím si přitom napsat, že i kdyby měl Fed sníženou citlivost na určité překračování inflačního cíle, pohyb inflace nad 3 % by už tato citlivost nesnesla.

Globální ekonomika v roce 2025: Návraty ke starému „normálu“, čínské překračování pasti středních příjmů a americko – evropské  <a class=inflační přestřelování?" src="/Fotobank/0d1dd1a3-4627-48b1-960c-eb983c900115?width=500&height=383&action=Resize&position=Center" />

Evropská ekonomika by měla podle CB mírně nabírat na tempu růstu až k 1 %. Což je ale stále polovina toho amerického. A ani evropská inflace by neměla klesnout k 2 % - v roce 2026 jí CB stále vidí na 2,5 %. Německo by se z červené a následně černé růstové nuly mělo k 1 % růstu dostat až v roce 2026. Uzavřít by se přitom měla poněkud atypická mezera mezi ním a Španělskem, ale spíše kvůli ochlazení rychlosti v zemi druhé.

Japonsko by svým růstem mělo sekundovat Evropě, ale inflační situace by v této zemi měla být trochu odlišná. Podobně jako ve Švýcarsku. Tyto dvě země by měly být v roce 2026 pod 2 %, Švýcarsko dokonce výrazně. Minimálně do určité míry by tu tak nastal návrat k ekonomickému „normálu“ panujícímu před rokem 2020. Což je v USA a v eurozóně jen finance fiction.

Kapitola sama o sobě – Čína. U ní CB čeká postupné ochlazování tempa růst ke 4 % a také hodně nízkou inflaci. Není to ale stejný „živočišný“ druh jako Švýcarsko s Japonskem. U Číny se totiž hraje o překročení pasti středních příjmů. Ne že by Japonsko nemělo možnost zlepšit i strukturální fungování své ekonomiky (hodně se na to sázelo a sází na tamním akciovém trhu). Ale výzvy čínské jsou přece jen jiného řádu. Dezinflace, či dokonce deflace (v některých částech ekonomiky) přitom strukturálním reformám asi moc nepomohou (a zároveň jsou symptomem jejich absence). Na druhou stranu čínský export dezinflace do celé světové ekonomiky může na této rovině sám o sobě pomáhat USA a Evropě.

 

Čtěte více:

Sektorové valuace – zajímavosti a extrémy
24.12.2024 18:10
V sektorovém pohledu na valuace jsme se včera k sektorům nakonec vůbec...
„Peníze“ a akcie – model a realita od Číny až po USA
25.12.2024 18:09
Různé úvahy o tom, že ceny akcií táhne zejména „likvidita“, už mají sv...
O používání a zneužívání ekonomie a můj „cíl“ pro akcie v roce 2025
26.12.2024 17:43
Ekonomie je, zdá se mi, občas používána k tomu, k čemu by neměla. A na...
Akcie k dluhové udržitelnosti
27.12.2024 17:17
Pokud jsou dluhopisové trhy k teoriím o fiskálních tenzích v USA docel...
V jaké části cyklu se ekonomika a firemní sektor vlastně nachází?
30.12.2024 17:11
Vývoj cen akcií je v delším období tažen zejména ziskovostí obchodovan...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.04.2025
22:01Trump šíří paniku a chaos  
17:25Co by s americkým trhem udělal větší návrat k průměru/trendu?
16:58Indexy pokračují v panických výprodejích  
16:48Deficit zahraničního obchodu USA v únoru klesl, dovoz zůstal zvýšený
16:39mmcité bude v reakci na cla hledat poměr mezi výrobou v Evropě a Brazílii
16:17Reakce Colt CZ na americká cla: V krátkodobém horizontu dojde ke zhoršení ziskovosti  
14:46Po clech posílá ropu hlouběji OPEC, shodl se na navýšení produkce
14:38Bloomberg: Majitel TikToku dostane v EU pokutu přes 500 milionů eur
13:51Česká spořitelna a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
12:29FT: Trumpova cla poškodí technologické giganty, míří na jejich dodavatele
12:07EU je připravena vyjednávat i odpovědět na americká cla, reakci zvažují i Británie a Norsko
11:06Renesance jaderné energetiky povede k novým rekordním ziskům, myslí si ředitel Doosan Škoda Power
10:45Obchodní válka propuká naplno a drtí akcie. Kupují se dluhopisy a euro  
10:07Raiffeisenbank a.s.: Výroční finanční zpráva 2024
9:50Dominik Rusinko: Donald Trump otevřel další frontu obchodní války
9:33Největším poraženým Trumpových cel budou USA, myslí si trhy
9:07Rozbřesk: Trumpova celní smršť: 20 % na EU, 54 % na Čínu, 25 % na auta…
8:41Trump oznámil reciproční cla na 60 států, Čína a Evropa slibují odvetu. Trhy nejen v Evropě padají  
02.04.2025
22:46Trump oznámil cla a obrátil trhy: 10% plošně, 20 % EU, 24 % Japonsko, 34 % Čína,…
22:02Akcie zakončily obchodování v den T v kladných hodnotách, ale...  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, y/y
9:00CZ - CPI, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst