Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Také Vás přivádí on-line přístup k portfoliu do extáze?

08.04.2005 12:42
Autor: Petr Žabža, Patria Finance

Tuto středu se v britském deníku the Guardian objevil výzkum chování a zvyklostí britských retailových investorů, provedený společností Alliance & Leicester. Kromě jiných údajů jsme se dozvěděli, že 57 % investorů kontrolovalo stav a vývoj svého portfolia minimálně jednou za posledních šest měsíců, třetina se této činnosti věnovala alespoň jednou v posledních třech měsících. Tato data nejsou ani překvapivá, ani vzrušující. Mohou však vcelku dobře ilustrovat vztah četnosti „kontroly“ portfolia a tendence dělat ukvapená rozhodnutí, obchodovat bezhlavě a v konečném důsledku tak snižovat své potenciální výnosy.

Celá problematika je vcelku sympaticky popsána v knize Nassima N. Taleba s názvem „Fooled by Randomness“. V krátkosti je závěry zde obsažené možno shrnout následující větou – na horizontu relativně krátkého období roste výnos proporcionálně s časem, risk však roste také (byť pomalejším tempem). Poměr risk/return tak dosahuje relativně příznivých hodnot v dlouhém čase, v krátkém období je v podstatě bez vyjímky k pláči.

Mají-li akcie roční výnos 10 % a roční volatilita dosahuje 20 %, na horizontu jednoho dne (1/260 roku) dosahuje výnos 0,038 % a volatilita je na 1,24 %. Pokud tedy investor kontroluje své portfolio jednou denně, podle zákonů pravděpodobnosti uvidí v daném okamžiku pozitivní výnos jenom v 51,2 % případů. Pokud se frekvence kontroly zvýší na 1x za hodinu, dosahuje pravděpodobnost zachycení pozitivního výnosu 50,4 % - jinými slovy, 49,6 % času bude daný investor nešťastný. V žádném případě však nedochází ke změně obsahu portfolia, pouze ke změně četnosti jeho sledování. Posuňme se na časové ose mírně vpřed – týdenní kontrola portfolia vede k pravděpodobnosti 52,64 %, měsíční je na 55,49 % a případná roční perioda přinese 69,15% pravděpodobnost zachycení pozitivního výnosu. Jednou za deset let je tato pravděpodobnost dokonce 99,41 %.

Ve finančním světě se objevil nový fenomén – nikoliv „buy and hold“, je to „buy and forget“. Jistě, existuje cosi jako risk management a mnoho investorů bude argumentovat, že čas od času je třeba na portfolio juknout a zabránit případné katastrofě při nepříznivém vývoji některých jeho částí. S tím nelze než souhlasit. Na druhé straně je pravdou, že non-stop monitoring Vám odebere odstup a chladnou hlavu, o níž jde při investování především…

Příjemný víkend !


Váš názor
  • Někdy ano, někdy ne
    11.04.2005 8:58

    Je pravdou, že když často kontroluji své portfolio ještě před horizontem ukončení investice, tak jsem se už několika zbrklými prodeji připravil o celkem slušný výnos právě v závislosti na svém připraveném horizontu ukončení investice. Řada prodejů byla i zbytečně ztrátová. Na druhé straně, pokud bych v jiných případech předčasně nezasáhl u knock-out warantů, byly by dnes už na věčnosti, zatímco se trh poté vrátil zpět na mnou předpokládanou linii...
    Pája 2
Aktuální komentáře
19.09.2024
22:09Fed dodal akciím novou krev do žil, trhy oslavovaly "jumbo cut"  
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    JP - Základní O/N úroková sazba