Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Polsko, Maďarsko, Slovensko

Přehled dluhopisového trhu: Polsko, Maďarsko, Slovensko

8.6.2004 10:51
Autor: 

Polsko
Na začátku minulého týdne se obchodníci na dluhopisovém trhu začali obávat oživení politické krize a následných negativních následků pro finanční trhy po překvapivém hlasování ke zprávě o Rywinovu případu. Výnosy však místo růstu klesly o 10 bodů. Tento pohyb státních obligací byl reakcí na čtvrteční vyvážený rozhovor členky RPP Wasilewské- Trenknerové a oznámení dobrého výsledku květnového rozpočtového schodku. Členka RPP řekla, že jestliže inflační tlaky si budou vyžadovat akci, centrální banka ji provede tak, aby nepřekážela ekonomickému růstu. Domníváme se, že tato slova znamenají, že případné zvýšení úrokových sazeb nebude agresivní. Trh zareagoval poklesem výnosů 5-letých dluhopisů z 7,66% na 5,58%.

Maďarsko
roky Ceny maďarských dluhopisů v průběhu minulého týdne mírně oslabily, když se výnosová křivka posunula vzhůru o přibližně 10 bazických bodů. Výnosy přitom vzrostly navzdory tomu, že vývoj ceny dluhopisů na vyspělých trzích byl relativně příznivý. Z toho plyne, že v průběhu minulého týdne došlo překvapivě k mírném rozšíření rozpětí mezi výnosy německých a maďarských dluhopisů. V případě desetiletých IRS dokonce rozpětí překročilo 400 bazických bodů.

Co se pak týká reakce cen dluhopisů na včerejší rozhodnutí MNB ponechat oficiální úrokovou sazbu nezměněnu: sklon invertované výnosové křivky se stal podle očekávání strmější, či jinak řečeno výnosy na dlouhém konci naopak poklesly o 9 (desetiletý dluhopis) až 29 bazických bodů (patnáctiletý dluhopis).

Trh dluhopisů se bude koncentrovat na čtvrteční aukci pěti a desetiletých dluhopisů, pro které agentura AKK stanovila tradiční objemy 35, resp. 25 mld. HUF. Vzhledem k tomu, že současné výnosy na sekundárním jsou podle našeho názoru velmi atraktivní, měla by se v aukcích sejít dostatečná poptávka. Domníváme se navíc, že úspěch aukce by měl být podpořen pondělním rozhodnutím MNB (ponechat sazby nezměněny), které je podle našeho názoru v konečném důsledku příznivé pro dlouhý konec výnosové křivky. Slovensko
Na dlhopisovom trhu prišlo k poklesu výnosov najmä na krátkom konci krivky asi o 25 bps. Súviselo to s vývojom na trhu s korunou, ktorej posilňovanie vyvoláva očakávania opätovného znižovania úrokových sadzieb. Mierne poklesli i ďalšie splatnosti, výnosy trojročných dlhopisov sa znížili asi o 10 bps. Dlhý koniec krivky sa príliš nezmenil. Hlavnou udalosťou pondelkového obchodovania bola druhá tranža aukcie 5-ročných štátnych dlhopisov. Dopyt bánk dosiahol 13,6 mld. Sk, pričom ministerstvo financií akceptovalo 6,1 mld. Sk pri priemernom výnose 4,757 %. Je to najvyšší akceptovaný objem od konca januára a ministerstvo zrejme využilo fakt, že výnosy na trhu oproti prvej tranži poklesli o 14 bps. Veľký dopyt zasa odráža vysoký prebytok likvidity na trhu. Vývoj na trhu – najmä čo sa týka krátkeho konca krivky bude opäť spojený s vývojom na devízovom trhu. NBS by zníženie sadzieb využila zrejme ako posledný nástroj, pokiaľ by sa jej nepodarilo zastaviť posilňovanie koruny. Zrejme sa teraz zameria na ponechanie prebytočnej likvidity v sektore, čo spôsobí pokles krátkych sadzieb.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.6.2018
18:21Poprvé po 108 letech: Chanel zveřejnil čísla z ročního hospodaření
12:22Víkendář: Blíží se možný zlomový bod v uprchlické krizi
6:35ČEZ po nejdelší valné hromadě v historii vyplatí dividendu 33 korun na akcii. Obměna dozorčí rady
22.6.2018
22:03Trump přidusil dnešní rally další hrozbou cel
18:15Ropný cyklus se bude točit dál, trend je v rukou nových technologií
17:29Více ropy a nová cla. Závěr týdne není nudný, euro klesá  
17:26Pegas s Kofolou PX do zeleného nevytáhly, výhružka Trumpa posílá automobilky níže  
17:20Co říká Pax Romana o dnešním světě
17:20Technická analýza: Eurodolar otestoval významný support, eurokoruna rezistenci
17:05Nová Trumpova hrozba: Zavedeme 20 % clo na všechna auta z EU
16:53ÚOHS schválil vstup čínské Citic Group do CEFC Group Europe
15:34TOMA, a.s. - zpráva z Valné hromady červen 2018
14:54Dohoda OPEC: Produkce ropy stoupne jen mírně. Cena roste svižně už teď
14:40Technická analýza: Bod zlomu: V hlavní roli OPEC+
14:15Obuvnická firma Prabos rozšiřuje svou výrobu na Ukrajinu
13:32Perly týdne: Čínský útok na americké akcie, záhada německé kriminality a z ČR Itálie
13:30Do vlády míří Malá a Nováková, obranu převezme Metnar
12:09Fed: Přední americké banky by dokázaly přestát silnou recesi
11:46Přistoupí OPEC+ k navýšení těžby?  
11:00HubVentures, mířící na burzu, po čerstvé coworkingové akvizici ovládá přes 40 procent trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data