Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Polsko, Maďarsko, Slovensko

Přehled dluhopisového trhu: Polsko, Maďarsko, Slovensko

30.3.2004 9:24
Autor: 

Polsko:
Trh s dluhopisy se minulý týden vyznačoval citlivostí vůči politickým novinkám. Výnosy dluhopisů mezi pěti a deseti lety se přitom pohybovaly mezi 6,60 až 6,75%. Platilo, že čím více se objevovalo informací o změnách ve vládě, tím více klesaly výnosy. Pokles výnosů na trhu pak tento proces dále podpořil. Přitom faktory, které před šesti měsíci zvyšovaly na trhu nervozitu, vedly tentokrát na dluhopisovém trhu k růstu optimismu.

Tento týden neočekáváme na trhu výrazný obrat. Předpokládáme však, že by počátkem týdne ještě mohlo dojít k růstu výnosů. Ty by však neměly překročit 5-7 bps a měly by se projevit na delším konci výnosové křivky. Navíc prohlášení MPP a první informace o novém kabinetu by měly v druhé polovině týdne trhy uklidnit. Proto by výnosy měly ukončit týden na zhruba stejné úrovni jako ten minulý. V průběhu příštího jednoho až dvou měsíců, v němž se bude formovat nová vláda, předpokládáme dočasný růst výnosů zvláště na delším konci křivky. Přesto nevěříme, že by výnos mohl přesáhnout hranici 7%.

Maďarsko:
Byť jen symbolické snížení úrokových sazeb o 25 bazických bodů ze strany MNB způsobilo dramatickou reakci na trhu dluhopisů. Výnosová křivka se posunula razantně dolů, přičemž se zároveň mírně napřímila. Největší zisky zaznamenaly dluhopisy se splatností do tří let, kde výnos poklesl dokonce o 73 bazických bodů. Dramatický propad výnosů na krátkém konci výnosové křivky vyplývá z velmi optimistických očekávání trhů ohledně možnosti dalšího snižování oficiálních úrokových sazeb. Podle FRA sazeb trhy momentálně počítají s tím, že MNB ve druhém čtvrtletí tohoto roku sníží úrokové sazby o 150 bazických bodů. V případě, že by přišla řada dalších velmi pozitivních makroekonomických čísel nelze pochopitelně vyloučit, že by MNB přikročila i k výraznějšímu snižování sazeb. Náš základní scénář ovšem počítá jen s velmi pozvolným poklesem oficiální sazby v tomto roce a proto počítáme spíše s tím, že se krátký konec křivky ještě může posunout zpět vzhůru.

Událostí tohoto týdne na trhu dluhopisů bude jistě čtvrteční aukce tříletého a patnáctiletého dluhopisu v objemech 50 mld. HUF, resp. 15 mld. HUF. Nálada na trhu je pozitivní, a proto by po obou dluhopisech měla být dostatečná poptávka.

Slovensko:
Na trhu so slovenskými štátnymi dlhopismi je mŕtvo. Dôvodom je stále nefungujúci Centrálny depozitár, ktorý prevzal právomoci bývalého Strediska cenných papierov. Problémy sú s vysporiadavaním obchodov. Výnosová krivka IRS sa však posunula smerom dole asi o 8 až 20 bps v reakcii na uvoľnenie menovej politiky NBS. Predpokladáme, že centrálna banka môže do konca roka znížiť sadzby ešte minimálne o 50 bps.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.5.2018
12:12Nový italský zmatek rozhýbal trhy. Euru nejprve pomohl, ale už ho tlačí níž  
11:57Týdenní výhled: Politické vlny v Itálii a svítání nad schůzkou Trump-Kim. Z USA data z trhu práce  
10:47Brusel se snaží rozdělit Visegrádskou čtyřku. Kam se vydá Praha?
10:25Praha dnes koriguje páteční ztráty. Německu pomáhá do výšin Lufthansa  
9:15Rozbřesk: V koruně mohou krátkodobě přetrvat výprodeje. Dlouhodobě směr silnější úrovně
8:56Evropské burzy se asi zazelenají, italské krizi navzdory  
8:33Populisté vládu v Itálii nesestaví, prezident odmítl euroskeptika
8:32Dílo slavné české malířky Toyen se v nedělní aukci galerie Kodl vydražilo za bezmála 20 milionů korun
6:09Fidelity: Investice do vládních dluhopisů zůstávají zajímavé kvůli rostoucí inflaci
27.5.2018
16:58Ceny ropy čeká velká revoluce
10:10Víkendář: Putinovo Rusko z první ruky
26.5.2018
17:05Zlato 2048
10:13Víkendář: Fischer o ostudě Německa, Evropě zmítané vírem dějin a ničícím Trumpovi
25.5.2018
22:00Ropa úřadovala na amerických trzích
18:56Blíží se doba, kdy bude hotovost opět královnou?
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data