Spotřebitelské ceny v Maďarsku v únoru potvrdily náš
odhad 0,8% m/m a 4,5% y/y a překonaly očekávání
trhu (+4,7 % y/y).
Za únorovým zvýšením celkové cenové hladiny o 0,8%
m/m stojí potraviny, které se sezónně zvýšily o 1,2% m/m,
stejně jako v loňském únoru. Další výrazný nárůst představuje
zdražení léků. Ceny v dopravě se podle očekávání zvýšily
díky růstu ceny paliv o 2,4%m/m.
Pozitivní vývoj inflace umožnily především ceny oděvů,
které se v únoru silně propadly o 2,7% m/m. Výrazně utlumený je vývoj cen zařízení domácnosti (+0,1% m/m). Nižší
než jsme čekali bylo zvýšení nákladů na bydlení o 0,7%
m/m, kde došlo především ke zdražení vodného a stočného
(1,8% m/m) a plynu (0,9% m/m).
Meziroční inflace klesá díky pozitivnímu vlivu cen obchodovatelného zboží a mírnějšímu růstu regulovaných cen. Dopad rostoucích cen ropy tlumilo posilování forintu proti
dolaru. V březnu by meziroční inflace měla stagnovat, od
května by měl nastoupit růst meziročních hodnot. Vzhledem k tomu, že do únorové inflace se ještě nemohlo promítnout lednové uvolnění měnových podmínek, není význam
dnešního pozitivního výsledku pro trh možno přeceňovat.
Po dnešní inflaci nemáme důvod měnit náš předpoklad, že
inflace se do konce roku přiblíží 6,0 y/y. Přesto nečekáme
změnu sazeb, protože prioritou měnové politiky je udržení
forintu v mezích fluktuačního pásma.
Jakub Dvořák, Investiční výzkum, ČSOB