Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB drží kurz pod pokličkou aneb devizové intervence v září

ČNB drží kurz pod pokličkou aneb devizové intervence v září

7.11.2002 13:03
Autor: 

Dnes zveřejněné údaje České národní banky potvrzují, že ČNB nepřestala hrát aktivní roli na devizovém trhu ani v září. Bankovní rada v červenci rozhodla o provádění intervencí s využitím aktuálních podmínek na devizovém trhu, což v podstatě znamená provádění skrytých intervencí menšího rozsahu a častěji. V průběhu července tímto způsobem nakoupila 406 mil. eur, v srpnu 104 mil. eur. Statistika za září ukazuje, že ČNB uzavřela spotové obchody za 444 mil. eur. Na základě dekádních bilancí se lze domnívat, že aktivní byla ČNB především v poslední zářijové dekádě. Tomu odpovídá vývoj kurzu koruny v tomto období. 20. září koruna posílila pod 30,0 CZK/EUR, což patrně spustilo, s nadsázkou řečeno, "stop-loss" pokyn v ČNB. Kurz koruny se poté v průběhu jednoho týdne postupně vyšplhal k úrovni 30,40 CZK/EUR.

Velmi podobný průběh naznačují říjnové dekádní bilance ČNB. Centrální banka byla patrně aktivní opět v závěru měsíce, kdy mohla intervenovat zhruba třemi sty miliony eur. Kurz koruny oslabil z 30,50 až k 31,0 CZK/EUR.

Intervence na devizovém trhu opět nabývají v měnové politice ČNB opět na významu. Letos již ČNB investovala prostřednictvím devizových obchodů více než za předchozí tři roky dohromady. Vzhledem k tomu, že právě směnný kurz byl příčinou odchylky měnových podmínek od očekávaného vývoje ekonomiky, je logické hledat nápravu u zdroje. Snížení úrokových sazeb totiž těžko může kompenzovat domácí značně otevřené ekonomice ztráty v podobě nadměrné apreciace kurzu. Navíc kanály transmisního mechanismu nejsou v případě změn úrokových sazeb a směnného kurzu identické.

Vztah úrokových sazeb a kurzu má ještě jeden rozměr - náklady ČNB. Nakupuje-li ČNB cizí měnu, dochází tím fakticky k emisi korunových prostředků. ČNB zároveň využívá repo operací ke stažení korunové likvidity z peněžního trhu. Snížením úrokových sazeb náklady na tyto operace klesají. Vzhledem k roli centrální banky v ekonomickém systému by tyto náklady neměly být jejím primárním cílem. Čím jsou však nižší, tím má ČNB volnější ruce k operacím na devizovém trhu. Kdo ví, zda právě teď není ČNB na trhu?

David Marek


Váš názor
  • Nevydelava nahodou CNB?
    7.11.2002 21:16

    Neni to nahodou ted tak, ze CNB na intervencich urokove vydelava.... Koupi eura za koruny, eura ulozi za vyssi sazbu, a pak stahne koruny do rezerv za nizsi urok.... Kdyz nebereme v potaz pripadne kurzove riziko, tak CNB je v plusu (prece nedrzi papirove eura v trezoru Na prikope, za nulovy urok:-)))
Aktuální komentáře
18.11.2017
14:34Revoluční změny v dopravě a pravý důvod zájmu automobilek o Uber a spol.
8:04Víkendář: Nová hedvábná stezka mění globální ekonomiku, vše je přitom jen na začátku
0:38Vyhrajte vstupenku za 4 999 Kč na největší konferenci o akciích v ČR!
17.11.2017
22:3617. listopad ŽIVĚ: Pocta na Národní, Koncert pro budoucnost, akce v Česku i na Slovensku
22:04Závěr týdne ve znamení mírného poklesu, Tesla představila svůj truck
18:26Totální dno. Co přijde nyní?
17:11CVVM: Většina Čechů daním nerozumí. Chtějí ale víc zdanit bohaté
16:57Summary: Na aktiva Twenty-First Century se těší kupci, Applied Materials zveřejnil výborné výsledky
16:35Americký dolar nezabral ani na příznivá makro data, ani na daňové změny  
16:30Perly týdne: Silná značka ČR, vodní nafta od Audi a kladivo od Tesly
15:59Tencent může předběhnout Facebook. V tržní kapitalizaci prý do konce roku
15:14Týden technicky: Euro se bez boje nevzdává
14:47Celosvětový objem aktiv pod správou se zdvojnásobí, pro jejich manažery je to výzva
14:46Spanilá jízda Applied Materials v číslech hospodaření pokračuje
13:59Ziskovost čtveřice největších bank v ČR je velmi dobrá. Pozor ale musejí dávat na náklady
12:55Rozdílné ceny práce v Evropě a brexit. Klíčové body summitu EU ve Švédsku
12:30ČR je třetí v Evropě v online nakupování potravin
12:14Evropa na konci týdne bez jasného směru, Fresenius po sníženém doporučení -6 %
10:10Tesla má nová esa: elektrický tahač Semi a sporťák Roadster
9:35V EU roste plocha určená pro pěstování bioplodin

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data