Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB drží kurz pod pokličkou aneb devizové intervence v září

ČNB drží kurz pod pokličkou aneb devizové intervence v září

7.11.2002 13:03
Autor: 

Dnes zveřejněné údaje České národní banky potvrzují, že ČNB nepřestala hrát aktivní roli na devizovém trhu ani v září. Bankovní rada v červenci rozhodla o provádění intervencí s využitím aktuálních podmínek na devizovém trhu, což v podstatě znamená provádění skrytých intervencí menšího rozsahu a častěji. V průběhu července tímto způsobem nakoupila 406 mil. eur, v srpnu 104 mil. eur. Statistika za září ukazuje, že ČNB uzavřela spotové obchody za 444 mil. eur. Na základě dekádních bilancí se lze domnívat, že aktivní byla ČNB především v poslední zářijové dekádě. Tomu odpovídá vývoj kurzu koruny v tomto období. 20. září koruna posílila pod 30,0 CZK/EUR, což patrně spustilo, s nadsázkou řečeno, "stop-loss" pokyn v ČNB. Kurz koruny se poté v průběhu jednoho týdne postupně vyšplhal k úrovni 30,40 CZK/EUR.

Velmi podobný průběh naznačují říjnové dekádní bilance ČNB. Centrální banka byla patrně aktivní opět v závěru měsíce, kdy mohla intervenovat zhruba třemi sty miliony eur. Kurz koruny oslabil z 30,50 až k 31,0 CZK/EUR.

Intervence na devizovém trhu opět nabývají v měnové politice ČNB opět na významu. Letos již ČNB investovala prostřednictvím devizových obchodů více než za předchozí tři roky dohromady. Vzhledem k tomu, že právě směnný kurz byl příčinou odchylky měnových podmínek od očekávaného vývoje ekonomiky, je logické hledat nápravu u zdroje. Snížení úrokových sazeb totiž těžko může kompenzovat domácí značně otevřené ekonomice ztráty v podobě nadměrné apreciace kurzu. Navíc kanály transmisního mechanismu nejsou v případě změn úrokových sazeb a směnného kurzu identické.

Vztah úrokových sazeb a kurzu má ještě jeden rozměr - náklady ČNB. Nakupuje-li ČNB cizí měnu, dochází tím fakticky k emisi korunových prostředků. ČNB zároveň využívá repo operací ke stažení korunové likvidity z peněžního trhu. Snížením úrokových sazeb náklady na tyto operace klesají. Vzhledem k roli centrální banky v ekonomickém systému by tyto náklady neměly být jejím primárním cílem. Čím jsou však nižší, tím má ČNB volnější ruce k operacím na devizovém trhu. Kdo ví, zda právě teď není ČNB na trhu?

David Marek


Váš názor
  • Nevydelava nahodou CNB?
    7.11.2002 21:16

    Neni to nahodou ted tak, ze CNB na intervencich urokove vydelava.... Koupi eura za koruny, eura ulozi za vyssi sazbu, a pak stahne koruny do rezerv za nizsi urok.... Kdyz nebereme v potaz pripadne kurzove riziko, tak CNB je v plusu (prece nedrzi papirove eura v trezoru Na prikope, za nulovy urok:-)))
Aktuální komentáře
27.7.2017
18:06Skandály opředená mezibankovní sazba Libor do roku 2021 skončí
17:00V Praze se akcie zazelenaly. Burzu táhly vzhůru akcie Erste Bank, ČEZ zůstal pod 400 stovkovou metou
16:54Dolar se zvedá po slabém včerejšku při korekci výnosů  
16:45Další dobré zprávy pro evropské akcie
16:04Summary: Facebook drží tempo růstu, AstraZeneca má problém kvůli klinickému testu
15:44Technická analýza: WTI se pokouší vymanit z medvědího sevření
15:34Twitter (-11,7 %) nepotěšil nárůstem uživatelů. Dál navíc zůstává v červeném
15:30Úspory a snižování nákladů. To je recept evropských těžarů na dobré výsledky hospodaření
15:11Facebook varuje před vyčerpáním hvězdných čísel hospodaření. Musí hledat nové zdroje
14:50Objednávky letadel v USA letí vzhůru, ostatní zaostávají
14:11Zombie firem je v Evropě teď víc než před pádem Lehman Brothers (BofA)
13:18Airbusu se oproti Boeingu ve 2. čtvrtletí nedařilo. Firma zhoršila i výhled
13:00Generální ředitel Shellu: Moje příští auto bude elektrické
11:06Volkswagen (-1,1 %) zlepšil odhad tržeb, mraky ale nemizí
10:52Karcinom plic otevřel před AstraZeneca znovu otázku akvizic. Výsledky hospodaření šly stranou
10:41Euro pokračuje v jízdě a vyhlíží další mety, investoři sledují tektonické změny  
9:54ArcelorMittal zvýšil zisk i prognózu růstu světové poptávky
9:51Spotřebitelská nálada v Německu na 16letém maximu
9:16Rozbřesk: Eurodolar pokořil po Fedu důležitou rezistenci nad 1,17 a mašíruje na sever, ECB může přece jen zviklat odhodlání ČNB zvyšovat sazby
8:49Další ztráty i na pražské burze ukazují akciové futures. Překoná ČEZ 400 Kč?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m