Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB drží kurz pod pokličkou aneb devizové intervence v září

ČNB drží kurz pod pokličkou aneb devizové intervence v září

7.11.2002 13:03
Autor: 

Dnes zveřejněné údaje České národní banky potvrzují, že ČNB nepřestala hrát aktivní roli na devizovém trhu ani v září. Bankovní rada v červenci rozhodla o provádění intervencí s využitím aktuálních podmínek na devizovém trhu, což v podstatě znamená provádění skrytých intervencí menšího rozsahu a častěji. V průběhu července tímto způsobem nakoupila 406 mil. eur, v srpnu 104 mil. eur. Statistika za září ukazuje, že ČNB uzavřela spotové obchody za 444 mil. eur. Na základě dekádních bilancí se lze domnívat, že aktivní byla ČNB především v poslední zářijové dekádě. Tomu odpovídá vývoj kurzu koruny v tomto období. 20. září koruna posílila pod 30,0 CZK/EUR, což patrně spustilo, s nadsázkou řečeno, "stop-loss" pokyn v ČNB. Kurz koruny se poté v průběhu jednoho týdne postupně vyšplhal k úrovni 30,40 CZK/EUR.

Velmi podobný průběh naznačují říjnové dekádní bilance ČNB. Centrální banka byla patrně aktivní opět v závěru měsíce, kdy mohla intervenovat zhruba třemi sty miliony eur. Kurz koruny oslabil z 30,50 až k 31,0 CZK/EUR.

Intervence na devizovém trhu opět nabývají v měnové politice ČNB opět na významu. Letos již ČNB investovala prostřednictvím devizových obchodů více než za předchozí tři roky dohromady. Vzhledem k tomu, že právě směnný kurz byl příčinou odchylky měnových podmínek od očekávaného vývoje ekonomiky, je logické hledat nápravu u zdroje. Snížení úrokových sazeb totiž těžko může kompenzovat domácí značně otevřené ekonomice ztráty v podobě nadměrné apreciace kurzu. Navíc kanály transmisního mechanismu nejsou v případě změn úrokových sazeb a směnného kurzu identické.

Vztah úrokových sazeb a kurzu má ještě jeden rozměr - náklady ČNB. Nakupuje-li ČNB cizí měnu, dochází tím fakticky k emisi korunových prostředků. ČNB zároveň využívá repo operací ke stažení korunové likvidity z peněžního trhu. Snížením úrokových sazeb náklady na tyto operace klesají. Vzhledem k roli centrální banky v ekonomickém systému by tyto náklady neměly být jejím primárním cílem. Čím jsou však nižší, tím má ČNB volnější ruce k operacím na devizovém trhu. Kdo ví, zda právě teď není ČNB na trhu?

David Marek


Váš názor
  • Nevydelava nahodou CNB?
    7.11.2002 21:16

    Neni to nahodou ted tak, ze CNB na intervencich urokove vydelava.... Koupi eura za koruny, eura ulozi za vyssi sazbu, a pak stahne koruny do rezerv za nizsi urok.... Kdyz nebereme v potaz pripadne kurzove riziko, tak CNB je v plusu (prece nedrzi papirove eura v trezoru Na prikope, za nulovy urok:-)))
Aktuální komentáře
21.9.2017
17:54ECB do roku 2020 vytvoří novou referenční úrokovou sazbu
17:02Pražská burza přerušila třídenní červenou sérii, hlavně díky Erste a ČEZ
16:52Zlato táhne dolů dražší dolar s vyššími výnosy  
16:17Tichý rekordman amerického akciového trhu: Společnost Netflix
16:07Energo-Pro: ČEZ dáváme novou nabídku na bulharská aktiva nad jeho původní investicí (+ komentář analytika)
15:44Pondělní countdown se blíží. Projde nabídka na převzetí Pegasu?
14:50Technická analýza: Krátkodobé vlivy přírodních živlů přestávají ovlivňovat cenu ropy
14:26Nvidia už nebude jediným dodavatelem čipů Tesle. Nevadí, říkají analytici (+komentář Patria Finance)
14:01Inovace nejsou bez potíží: Nové Apple Watch mají problém s wi-fi i výdrží baterie
13:43Jan Bureš: Německu i akciím prospěje pravá vláda. Koruně zahrozí velká koalice?
11:43Fed poslal vzhůru dolar. Středoevropským měnám ale jestřábí tón škodí  
11:18Diskutujte s analytiky a makléři Patrie: 25. září v pražské kavárně ČSOB Inspirace
10:48Stane se z Evropy globální ekonomická kotva, kterou byly po celá desetiletí USA?
9:13Rozbřesk: Růst amerických úrokových sazeb konečně probudil dolar
9:04Google koupil tým výrobce telefonů HTC za 1,1 miliardy dolarů
8:59Trhy po Fedu dnes zřejmě otevřou výš. A co Praha?  
8:50Japonská centrální banka na rozdíl od Fedu nic nemění. Asijské akcie smíšené, jen klesá  
7:12Nuda versus populismus. Němci asi znovu zvolí Merkelovou
20.9.2017
22:03Wall Street po zasedání Fedu skončila nerozhodně
22:00Jestřábí Fed spustil kvantitativní utahování a chystá po Mikuláši růst úroků

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.