Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB drží kurz pod pokličkou aneb devizové intervence v září

ČNB drží kurz pod pokličkou aneb devizové intervence v září

7.11.2002 13:03
Autor: 

Dnes zveřejněné údaje České národní banky potvrzují, že ČNB nepřestala hrát aktivní roli na devizovém trhu ani v září. Bankovní rada v červenci rozhodla o provádění intervencí s využitím aktuálních podmínek na devizovém trhu, což v podstatě znamená provádění skrytých intervencí menšího rozsahu a častěji. V průběhu července tímto způsobem nakoupila 406 mil. eur, v srpnu 104 mil. eur. Statistika za září ukazuje, že ČNB uzavřela spotové obchody za 444 mil. eur. Na základě dekádních bilancí se lze domnívat, že aktivní byla ČNB především v poslední zářijové dekádě. Tomu odpovídá vývoj kurzu koruny v tomto období. 20. září koruna posílila pod 30,0 CZK/EUR, což patrně spustilo, s nadsázkou řečeno, "stop-loss" pokyn v ČNB. Kurz koruny se poté v průběhu jednoho týdne postupně vyšplhal k úrovni 30,40 CZK/EUR.

Velmi podobný průběh naznačují říjnové dekádní bilance ČNB. Centrální banka byla patrně aktivní opět v závěru měsíce, kdy mohla intervenovat zhruba třemi sty miliony eur. Kurz koruny oslabil z 30,50 až k 31,0 CZK/EUR.

Intervence na devizovém trhu opět nabývají v měnové politice ČNB opět na významu. Letos již ČNB investovala prostřednictvím devizových obchodů více než za předchozí tři roky dohromady. Vzhledem k tomu, že právě směnný kurz byl příčinou odchylky měnových podmínek od očekávaného vývoje ekonomiky, je logické hledat nápravu u zdroje. Snížení úrokových sazeb totiž těžko může kompenzovat domácí značně otevřené ekonomice ztráty v podobě nadměrné apreciace kurzu. Navíc kanály transmisního mechanismu nejsou v případě změn úrokových sazeb a směnného kurzu identické.

Vztah úrokových sazeb a kurzu má ještě jeden rozměr - náklady ČNB. Nakupuje-li ČNB cizí měnu, dochází tím fakticky k emisi korunových prostředků. ČNB zároveň využívá repo operací ke stažení korunové likvidity z peněžního trhu. Snížením úrokových sazeb náklady na tyto operace klesají. Vzhledem k roli centrální banky v ekonomickém systému by tyto náklady neměly být jejím primárním cílem. Čím jsou však nižší, tím má ČNB volnější ruce k operacím na devizovém trhu. Kdo ví, zda právě teď není ČNB na trhu?

David Marek


Váš názor
  • Nevydelava nahodou CNB?
    7.11.2002 21:16

    Neni to nahodou ted tak, ze CNB na intervencich urokove vydelava.... Koupi eura za koruny, eura ulozi za vyssi sazbu, a pak stahne koruny do rezerv za nizsi urok.... Kdyz nebereme v potaz pripadne kurzove riziko, tak CNB je v plusu (prece nedrzi papirove eura v trezoru Na prikope, za nulovy urok:-)))
Aktuální komentáře
16.1.2018
17:42Ropný propadák roku 2017 je největším oblíbencem investorů
17:32Rychlejší zvyšování sazeb? Komentář z ČNB přinesl koruně zisky  
17:21Summary: Citi překvapila daňovým odpisem, UnitedHealth téměř nemohla otevřít sezónu lépe
17:08Pražskou burzu odbrzdila KB spolu se Stock
16:51Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 4. čtvrtletí 2017
16:08Babišova menšinová vláda nezískala důvěru Sněmovny
15:47Babiš a Faltýnek by měli být podle výboru vydáni k stíhání
15:24Akciové sázky proti prezidentovi se značně vyplatily
14:59Zdravotnické výsledky povedeně vykopl gigant UnitedHealth (komentář analytika)  
14:35Citi kvůli daňové reformě za čtvrtletí v červeném. Akcie (+2,9 %) ale rostou
14:24Čínská agentura srazila rating USA na úroveň Peru či Kolumbie. Nižší daně ohrozí splácení dluhu, zdůvodňuje
13:07Benda (ČNB): Sazby mohou růst rychleji
12:32Roste počet zombie firem. Jak velkou zátěží pro ekonomiku jsou?
10:56Eurodolar přerušil jízdu, spekulace o centrálních bankách lehce ustupují  
9:21ČEZ, a. s.: Oznámení zvolení místopředsedy představenstva
9:12Rozbřesk: Úspěšný start české ekonomiky, koruna ignoruje politiku
8:59Asie i evropské futures rostou, Česko čeká dvojí hlasování  
8:51NYT: Nová strategie facebooku může pomoci šíření dezinformací
6:24Kocherlakota: Fed by měl změnit přístup, teď je ta správná doba
15.1.2018
18:34Čína přestane půjčovat Američanům a svět se (ne)zhroutí

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
10:30UK - Harmonizovaný CPI, m/m
14:30USA - Empire State Manufacturing index