Oblíbeným tématem posledních dní je vliv výsledku irského referenda o přijetí smlouvy z Nice na devizové kurzy zemí kandidujících na členství v EU. Přijetí smlouvy z Nice je podmínkou rozšíření EU.
Irské referendum je důležitým nikoli však jediným faktorem. Například dnes byla zveřejněna informace, že Nizozemí zablokovalo České republice uzavření kapitoly hospodářská soutěž v rámci předvstupních vyjednávání, čímž se harmonogram ukončení předvstupních rozhovorů stal ještě více vypjatým než doposud. Dokončení vyjednávání do konce letošního roku přitom podmiňuje vstup do EU na začátku roku 2004. Devizový trh má ovšem oči pouze pro irské referendum.
V případě ČR budou mít výsledky irského referenda pravděpodobně pouze krátkodobý psychologický efekt. Postoj dlouhodobých investorů k ČR výsledek tohoto referenda patrně neovlivní. V horizontu dní by v případě irského "ne" mohl kurz koruny mírně oslabit k úrovni 31,0 - 31,50 Kč za euro. V opačném případě by se koruna opět mohla přiblížit úrovni 30 Kč za euro. První scénář by přišel vhod ČNB, jejíž zástupci opakovaně naznačují, že by rádi viděli kurz nad 31 Kč za euro. V případě posilování měny by ČNB patrně zasáhla, tudíž od úspěchu irského referenda neočekávejme výrazný dopad na českou měnu v apreciačním směru.
Problémy s rozšířením EU by v obecné rovině mohly vést ke zmírnění konvergenčních spekulací a oslabit tak tlak na posílení české měny. Proces nominální konvergence by se zpomalil, čímž by vznikl prostor pro vyrovnání tempa nominální a reálné konvergence. Rovnoměrný vývoj nominální a reálné konvergence je podmínkou pro minimalizaci tenzí doprovázejících konvergenční procesy. Z politického hlediska by negativní výsledek irského referenda byl považován za nepříznivý. Z ekonomického pohledu by oddálení členství v EU sice také nebylo žádoucí, nicméně za aktuálních podmínek má i své kladné stránky. Ovšem jen díky předchozímu vzniku spekulační bubliny na devizovém trhu.
David Marek