Index cen průmyslových výrobců se v říjnu meziměsíčně zvýšil o 0,7%, což je mírně více než naše očekávání i konsensus trhu (shodně 0,6%). Meziročně jsou ceny v průmyslu vyšší o 1,3%. Meziroční hodnota změny indexu cen průmyslových výrobců pravděpodobně dosáhla v říjnu svého dna. V dalších měsících očekáváme mírné zvýšení a na konci roku by podle našeho odhadu měla inflace v průmyslu činit 1,6%.
Důvodem výrazného meziměsíčního zvýšení indexu je přechod na zimní ceny elektřiny, které jsou o téměř 12% vyšší než ceny letní uplatňované od dubna do září. Změna tarifů elektřiny pro velkoodběratel zvýšila celkový index cen průmyslových výrobců o 0,7%. Opačným směrem však na ceny průmyslových výrobců působil výrazný pokles cen v průmyslu zpracování ropy a koksování a snížení cen v chemickém a farmaceutickém průmyslu, jež je důsledkem poklesu dovozních cen ropy a ropných produktů. Pokles cen v těchto odvětvích snížil hodnotu indexu cen průmyslových výrobců zhruba o 0,2%. V ostatních odvětvích se cenové změny pohybovaly od -0,4% do +0,4%.
Ceny zemědělských výrobců se meziměsíčně zvýšily o 0,2% a jejich meziroční růst v říjnu zpomalil na 4,7% z 5,6% v září. Meziměsíční zvýšení cen zemědělských producentů je důsledkem zdražení mléka, obilovin, jatečního skotu a ovoce. Navíc již došlo k odeznění " letního bramborového efektu", tj. poklesu po sklizni a naopak ceny brambor začaly stoupat. Nadále však pokračoval pokles cen zeleniny.
Z pohledu měnové politiky lze dnešní údaje považovat za neutrální. Pokles cen rafinérií dává naději na další snížení maloobchodních cen pohonných hmot u čerpacích stanic. Naopak index cen zemědělských výrobců naznačuje, že potraviny by v následujících měsících neměly táhnout inflaci směrem dolů. Inflace měřená meziroční změnou indexu spotřebitelských cen by se již neměla měnit tak dramaticky jako v posledních měsících. Uvedené faktory, ceny pohonných hmot a ceny potravin, však nemůže měnová politika příliš ovlivnit, neboť jsou primárně určovány vývojem cen na světových trzích a počasím (u cen zemědělských výrobců). Dnešní údaje tak podle mého názoru nenahrávají ani zpřísnění ani uvolnění měnové politiky.
(David Marek)