Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Mladek: KB’s privatization should be completed in the third quarter at the latest

30.3.2001 9:58
Autor: 

Deputy finance minister Mladek said yesterday that KB’s privatization should be completed in the third quarter at the latest. A Czech representative of Goldman Sachs, the privatization advisor, expects the transaction to be closed in June or July. Given that the government deadline for selecting a tender winner is end of June, the transaction completion dates above are acceptable and nothing new for the stock.

KB yesterday released detailed audited 2000 IAS results. Operating results did not reveal anything unexpected. A breakdown of some of revenue items suggests that the turnaround in H2 2000 (particularly in fees and commissions) is sustainable as it is based on a growing customer base and a new fee structure rather than on one-off gains. Our prediction of a CZK 9.6 bil. operating profit in 2001 may seem a bit conservative in this light.

A year-end balance sheet cleanup resulted in a massive reclassification of loans towards non-performing loans (NPL’s including substandard, doubtful, and loss classifications). Their nominal value grew from CZK 27 bil. in September to CZK 50 bil. by the end of the year, and they now represent 33.7% of total nominal customer loans.

This is not as bad as it seems given that all these NPLs are included in the state-guaranteed portfolio (the rest are balance-sheet assets other than loans and off-balance-sheet assets). The nominal value of the guaranteed portfolio is CZK 60.9 bil., its net value (after subtracting specific provisions of CZK 11.3 bil.) is CZK 49.6 bil. Although it is still uncertain how much value KB can recover in the next three years, the presence of state guarantees up to CZK 20 bil. and the value of collateral backing these assets (CZK 35.7 bil. after revaluation) significantly diminish the risks to KB’s earnings. Furthermore KB still has CZK 7.0 bil. in general provisions left as a cushion despite using some general provisions at the end of last year.

KB says its net 2001 provisioning in will be high but not as heavy as in 2000 when it was CZK 7.9 bil. Given the above, we are comfortable with our forecast of a CZK 3.95 bil. net provisioning for this year. We therefore do not change our forecast of a CZK 4.3 bil. after-tax income and our KB valuation. We keep our target price of CZK 1,095 per share, and – given the limited implied upside from the current price – we also keep our hold recommendation.

(Ondřej Daťka)

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
9:28Unipetrol vyhodnotí dopad ranního požáru na výrobu. Byl zvládnut rychle a bez zranění
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  
11:20Evropa zahájila týden beze změny, komoditním titulům se ale daří
11:06Slavná Poldi půjde do konkurzu, zaměstnance čeká propouštění
9:59Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...
9:46Pražská burza nenavazuje na pozitivní konec minulého týdne
9:23Inflace ustupuje ze svých maxim
9:12Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
8:58Evropské trhy by mohly otevřít v zeleném, jak Praha?  
8:46Ostrý start ve futures na bitcoin: Růst až o 25 %, nucené pauzy v obchodech
6:30Co se stane, když se bitcoin zhroutí?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data