Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akciové trhy - Jízda na horské dráze ještě možná nekončí

Akciové trhy - Jízda na horské dráze ještě možná nekončí

2.8.2007 16:45

Strach z rozšíření krize na americkém hypotéčním trhu na jedné straně a silné makroekonomické fundamenty a dobré čtvrtletní výsledky firem na druhé straně způsobují na trhu nejistotu ohledně toho, kterým směrem se budou burzy dále vyvíjet. Hektické nákupy střídají prudké propady. Nervozita na trhu je tak velká, jako již dlouho ne, a mnohé naznačuje tomu, že tato horská dráha bude ještě nějakou dobu pokračovat.

Investoři totiž stále dostávají protichůdné signály. Problémy na americkém realitním trhu a z toho plynoucí krachy hedžových fondů vyvolávají obavy z toho nejhoršího, zatímco z ekonomických dat zatím nelze do budoucna žádné výrazné zhoršení vyčíst.

„Akciové trhy se v současnosti pohybují na poli napětí mezi robustními ekonomickými daty a potenciálními důsledky krize na hypotéčním trhu,“ říká analytik banky Unicredit Tammo Greetfeld. Největším problémem je přitom vývoj zisků ve finančním sektoru a důsledky případného nedostatku likvidity. Pokud by v USA skutečně došlo k obávaným dalším výpadkům u stavebních úvěrů, musely by americké banky poskytování úvěrů do budoucna omezit. To by mohlo zatížit soukromou spotřebu i sklon firem k investování. Šéf Fedu Ben Bernanke nedávno varoval před možnými škodami ve výši 100 mld. dolarů.

Na Wall Street se již skloňuje výraz „credit crunch“, tedy úvěrová tíseň, která zdražuje peníze a mohla by utlumit ekonomický růst. V nejhorším případě, což je často slýchaná obava, by mohlo dojít k odlivu fúzí, v neposlední řadě u private-equity firem, které jsou motorem rally na akciových trzích. Alarmující znamení spařují mnozí v rychlém vyskočení rizikových prémií (spreadů) u firemních úvěrů. U dluhopisů s průměrným ratingem BBB tyto od května vystřelily z cca. 600 na 1800 bazických bodů. To negativně poznamenalo zejména bankovní společnosti na obou březích Atlantiku. V jejich účetních výkazech by mohla úvěrová tíseň působit velké škody. Jak v indexu Dow Jones, tak v DAXu patří tituly finančních institucí k těm, které poslední korektura postihla nejvíce. Pokud se potvrdí obavy, neomezí se důsledky potíží jen na bankovní a pojišťovací sektor. „Kvůli těmto a dalším zátěžovým faktorům, jako je vysoká cena ropy, považujeme za nepravděpodobné, že by indexy v následujících týdnech našly sílu dosáhnout nových maximálních úrovní,“ říká Greetfeld.

Ne všichni se však ztotožňují s širokými řadami pesimistů. „Představu, že potíže u druhořadých hypoték způsobí úvěrovou tíseň, považujeme za málo pravděpodobnou,“ říká analytik HSBC v Londýně Kevin Gardiner. Podle něj mají banky momentálně spíše problém s tím, najít dostatek těch, co by si úvěr vzali: „Průmyslové koncerny sedí na plných pokladnách a často si nemusí půjčovat vůbec žádný cizí kapitál.“ Rozšíření spreadů hodnotí Gardiner jen jako „normalizaci“, která podobně jako v letech 1996-1999 může přijít společně s růstem akciových indexů.

Uklidňující je podle analytiků také skutečnost, že výsledky společností za druhé čtvrtletí dopadly většinou pozitivně, když 17 z 20 společností z indexu Dow Jones, které dosud výsledky zveřejnily, naplnily nebo překonaly očekávání analytiků. Jen tři byly horší a mezi nimi nebyla žádná společnost z finančního sektoru. Gardiner z HSBC tak není jediný, kdo současný pokles považuje za příležitost k nákupu. Odhaduje, že by se koncem roku mohl DAX pohybovat kolem 8700 bodů a americký trh by si mohl připsat 6 %.

Podle Welt Online
(Článek je opakováním z 30.7.2007)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data