Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Představte si to: „Fed považuje akcie za nadhodnocené, zvyšuje sazby o 0,5 %“

Představte si to: „Fed považuje akcie za nadhodnocené, zvyšuje sazby o 0,5 %“

19.05.2008 14:41

Fed podle zpráv z minulého týdne přehodnocuje svůj přístup k tržním bublinám. To jako reflexi vývoje na trhu realit a s ním spojených dluhových instrumentů. V budoucnu by tak mohl použít regulaci a dokonce i úrokové sazby na boj proti „neoprávněnému“ nárůstu cen některých aktiv.

Strategie, která upouští od cílování bublin a zaměřuje se spíše na jejich možné důsledky, bývá přisuzována Greenspanovi, je ale spíše pokračováním doposud nepřerušeného trendu. Greenspanovým argumentem proti aktivním zásahům proti bublinám je to, že nikdy nevíme jistě, jestli jde o bublinu, nebo ne – zjistíme to vždy až ex-post.

Detekovat bublinu je přitom ale – teoreticky, snadné – je to stav, kdy ceny akcií znatelně převyšují jejich hodnotu. Ta se odvíjí od toho, jaké cash flow budou firmy produkovat. Tedy plán Fed je proveditelný - jeho analytici ohodnotí všechny, nebo alespoň většinu akcí na trhu a pokud jsou ceny vysoko nad veškerým rozumným rozpětím hodnot, Fed zvýší sazby (tedy žádné zjednodušené porovnávání historických P/E, apod.).

Aniž bych chtěl shazovat dovednosti úředníků z Fed, či jakékoliv jiné centrální banky, pravděpodobnost, že v reálu budou schopni detekovat cokoliv mimo naprosto extrémních bublin, je malá. I u nich by to ale možná stálo za to. Zatímco se na první pohled zdá, že bublina je ze samotného principu předem jasně nerozpoznatelná, výzkumy zaměřující se na segmentaci investorů na trhu ukazují, že někteří jsou si jí dobře vědomi. Např. mnohé hedge fondy se dovedly dobře vézt na .com bublině, když včas nakoupily i prodaly. Jejich způsob obchodování ukazuje na to, že si nejenže byly vědomi existence bubliny, ale dokonce dovedly i odhadnout chování těch, kteří věřili pohádkám o nové době. Stačí tedy, aby do Fed přešli ti, kteří toto dovedou (oni ale asi nebudou chtít).

Přesto bych svým způsobem rád viděl, jak uprostřed všeobecného frenetického nadšení a vzájemně se ujišťujících investorů a analytiků o nových ekonomikách do hry vstupuje Fed. A sděluje, že si myslí, že tu je bublina a zvedá sazby o 0,5 %. Nakonec ale bubliny škodí ekonomice stejně, jako trh podhodnocený (nechme stranou diskusi o relativní váze). Proč tedy také aktivně nezasahovat i pokud se Fed bude zdát, že trh je podhodnocen, náklad financování firem přes akcie tudíž příliš vysoký a následně utlumené investice do reálného kapitálu? Zde je možná lépe patrné, na jak tenký led bychom se pouštěli.

Pozn.: Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Váš názor
  • Pane
    19.05.2008 14:53

    Soustužník, vaše články jsou velice zajímavé. Chválím že tu lze nalést i jiné články než věci typu čez roste
    mardfnni
    • Re: Pane
      19.05.2008 15:46

      Přesně tak. Pan Soustužník je nejlepší nosič zajímavých zpráv a úvah na Patrii.
      StockBroker
      • Že to čtete?
        20.05.2008 17:33

        Soustružník je přeci dělník.Že čtete bláboly toho proletáře, mrkněte radši co píše Tonda Pírko z chudobince a mrkněte na mojí svatbu na youtube :))
        Jiří Kára
        • Re: Že to čtete?
          20.05.2008 17:36

          Jmenuji se Jirka Kára
          Jiří Kára
          • Re: Že to čtete?
            20.05.2008 17:58

            To je štěstí, že se Jirka Kára podepsal, já už jsem se bál, že tu pozvánku na YouTube napsal nějakej anonymní trotl. Takhle alespoň vím, že má také jméno d;-)
            kompi
            •  
              22.05.2008 7:59

              Pírko taky žvástá samej blábol, koukněte co si myslí u rodné hroudy na Buranově názory nějakého sedláka, vlastně Mr. Sedláčka :)) opět přidal Jirka Kára. A co na to Kellner?( vlastně R. Keller)
              Jirka Kára
Aktuální komentáře
19.07.2025
9:45Víkendář: Evropa nepotřebuje datová centra ve velkém, zaměřit by se měla na aplikace umělé inteligence
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    Nebyla nalezena žádná data