Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ani nízké výnosy evropských dluhopisů nesnížily zájem... a další

Ani nízké výnosy evropských dluhopisů nesnížily zájem... a další

2.12.2008 10:33
Autor: 

Americké dluhopisy včera prudce posílily, přičemž výnos desetileté Treasury se dostal na 2,65 %, což je nejnižší hodnota za posledních více než 50 let. Příčin k tomuto vývoji bylo několik. Další špatná data z USA (ISM propadl na hodnoty srovnatelné s recesí na počátku 80 let) obrátila pozornost investorů k ne zrovna pozitivním vyhlídkám budoucího ekonomického růstu, což zapříčinilo pád akcií a naopak posílilo fixně úročené instrumenty. Dluhopisům pak ještě pomohlo vystoupení šéfa Fedu Bernankeho, který řekl, že na podpoření stagnující ekonomiky může Fed použít i jiné nástroje než snižování sazeb. Trh již počítá s tím, že sazby půjdou na příštím zasedání FOMC 15. prosince o 50 bazických bodů dolů, navíc by ale Fed podle Bernankeho mohl kupovat dlouhodobé státní dluhopisy, aby ovlivnil i dlouhodobé výnosy a stimuloval poptávku.
 
Dnešek nebude z hlediska statistických dat zvlášť zajímavý. Údaje o prodejích automobilů, budou zveřejněny až v noci, a obchodování tak dnes ještě neovlivní. Domníváme se, že po včerejších propadech by mohla přijít alespoň mírná korekce, ale před pátečními payrolls velký optimismus nečekáme.

Ani nízké výnosy evropských dluhopisů nesnížily zájem o tyto nástroje. Výnosy tak dále poklesly a to po celé délce křivky s propadem až o 13,5 bps ve středním segmentu, celá křivka přitom mírně zploštěla. Důvodem jsou obavy o vývoj ekonomiky eurozóny, zvláště po nižších hodnotách indexů nákupních manažerů. Ve prospěch dluhopisů působil také vliv růstu cen Treasuries, ztráty akciových trhů a očekávání razantního poklesu sazeb eurozóny a U.K.
 
Dnešní výrobní inflace eurozóny zřejmě jen potvrdí, že inflační tlaky nehrají nyní žádnou roli. Slabé vyhlídky globální ekonomiky by měly hrát opět ve prospěch jistých dluhopisů, stávající nízké výnosy ale mohou být již zajímavé pro dočasné vybírání zisků. V delším horizontu se však zájem o dluhopisy především na delším konci křivky udrží.

Český dluhopisový trh byl včera velmi klidný. Při absenci významnějších dat a velmi malých objemech obchodů české fixně úročené instrumenty kupodivu nenásledovaly své evropské protějšky a navzdory propadu akciových trhů mírně ztrácely. Nicméně pohyb byl velmi nevýrazný, výnosy vzrostly o 1 až 3 bazické body.
 
Ministerstvo financí včera zveřejnilo své plány na emise státních dluhopisů pro příští rok. Potřeba financování státního rozpočtu by měla zůstat stejná jako letos na 137 mld. při plánovaném deficitu 38 mld. . Hodnota emitovaných korunových střednědobých a dlouhodobých dluhopisů na domácím trhu nepřekročí 125 mld. , část ale může být získána ze zahraniční emise. Delší splatnosti, tj. 10 a víceleté, budou nabízeny pouze při oživení domácí poptávky. Konkrétní plán emisí bude zveřejněn vždy pouze na měsíc dopředu, ministerstvo přitom uvažuje i s možností papírů s proměnlivou úrokovou sazby.
 
Dnešek je bez významnějších domácích událostí. Domníváme se, že před zítřejší aukcí se bude ještě dnes obchodovat spíše málo a bez významnějších změn cen.
 
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)

Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.5.2018
6:32Fidelity: Geopolitika a její vliv na trhy
23.5.2018
22:05I přes úvodní pokles se dnes Wall Street podařilo zavřít v zelené barvě
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů