Americké dluhopisy ve čtvrtek oslabily a akciové trhy rostly, a to vše způsobil vyšší než očekávaný růst amerického HDP za 3q09 znamenající, že se USA vymanily z recese. Mírně povzbuzující pro vývoj ekonomiky byl i nerostoucí počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti a pokles žádostí pokračujících. V neprospěch dluhopisů působil rovněž malý zájem o emisi 7letých Treasuries. Výnosová křivka tak nakonec vzrostla po celé délce a zestrměla, na kratším konci přitom přidala necelé 4 bps.
Dnes bude zveřejněna další sada zajímavých čísel. Hlavní pozornost zřejmě přitáhne index nákupních manažerů z Chicaga, který by měl potvrdit, že včerejší růst HDP není jen jednorázovým číslem. Reakce trhů budou zřejmě zatím opatrné, ranní obchodování v Asii naznačuje, že včerejší pokles cen dluhopisů vyvolává korekci. Příští týden ale zasedá Fed, i když se zvýšení sazeb nečeká, mohl by omezit či zrušit některé z podpůrných programů anebo slovně potvrdit, že ekonomika začíná růst. A to by zájem o dluhopisy znovu oslabilo.
Evropské dluhopisy včera ztrácely, výnosová křivka přitom vzrostla po celé délce a zploštěla. Její kratší konec přidal přes 7 bps a delší se zvedl o 6,5 bps. Také v eurozóně byla zveřejněna příznivá, i když ne zvláště důležitá, čísla. Německá nezaměstnanost překvapivě klesla a vzrostl index ekonomické důvěry eurozóny. Hlavním impulzem pro trhy byl ale vývoj v USA a růst jejího HDP, který podpořil akcie a oslabil dluhopisy.
Dnešní německé maloobchodní zklamaly, zároveň se ale čeká růst nezaměstnanosti a další pokles spotřebitelských cen eurozóny. Zatím ale opening calls na evropské akcie zůstávají kladné, zpočátku tedy mohou dluhopisy ještě něco ztratit. Včerejší výraznější pokles cen ale může iniciovat pozdější korekci. Pohyb trhů v delším horizontu pak ovlivní zasedání ECB ve čtvrtek příští týden.
České výnosy včera letěly vzhůru jak bodnuté včelou. Kvůli lepší náladě na akciových trzích se posunula vzhůru prakticky celá křivka, především pak její delší konec. Kratší konec je méně náchylný na rozmary globálního sentimentu a jeho ztráty mohla mírnit posilující koruna. Nová prognóza ministerstva financí s trhem nezahýbala – počítá s deficitem na úrovni 6,6 % HDP pro tento rok.
Po prudkých ztrátách by dnes na dluhopisovém trhu mělo přijít zklidnění – máme před sebou rušný týden a trhy budou opatrnější.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.