Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
FRBSF: Pravděpodobnost další recese v USA je menší než 50 %

FRBSF: Pravděpodobnost další recese v USA je menší než 50 %

23.08.2010 16:48
Autor: Redakce, Patria.cz

I když ještě nedošlo k vyhlášení konce Velké recese ze strany National Bureau of Economic Research (NBER), panuje obecný názor, že k němu došlo někdy v létě roku 2009. Stále hlasitěji však zaznívají obavy z jejího návratu. Současná záplava špatných zpráv z trhu práce v USA, z trhů akciových a z Evropy pak vyvolává vzrušenou debatu o další fiskální stimulaci.

Conference Board (www.conference-board.org/data/bci.cfm) každý měsíc připravuje The Leading Economic Index (LEI), který je indikátorem budoucí ekonomické aktivity používaným pro odhad vrcholu a dna ekonomického cyklu. Skládá se z deseti proměnných, které mohou být rozděleny do několika skupin: Podmínky na trhu práce, ceny aktiv, výroba a spotřebitelská důvěra. Graf ukazuje meziroční růst LEI spolu s recesemi tak, jak je určil NBER:

ž1

Zdroj: Future Recession Risks

Berge a Jorda ve své práci z roku 2010 ukázali, že predikční síla LEI pro období delší než deset měsíců není větší než prostý hod mincí. Nejlépe funguje pro období jednoho měsíce. Další široce používané indexy jako Chicago Fed National Activity Index a Aruoba-Diebold-Scotti Business Conditions Index vytvářený ve Philadelphia Fed mají predikční sílu ještě menší.

Pokud nás bude zajímat jen to, zda ekonomika bude za určitý čas růst či klesat, můžeme poměřit pravděpodobnost obou těchto jevů. Pokud mají obě pravděpodobnost 50 %, bude jejich poměr rovný 1. Pokud je pravděpodobnost recese větší, bude poměr menší než 1 a naopak. Druhý graf ukazuje, jak by v minulosti tento poměr korespondoval se skutečnými recesemi:

ž2

Zdroj: Future Recession Risks

Poslední graf ukazuje pravděpodobnost recese pro každý měsíc počínaje červnem 2010. Pro její odhad je použito výše zmíněného poměru při běžně používaném indexu LEI, indexu bez zahrnutí akciového trhu a bez zahrnutí spreadu mezi vládními dluhopisy a klíčovou sazbou Fedu:

ž3

Zdroj: Future Recession Risks

V prvním případě, který je znázorněný slabou čárou, je v následujících deseti měsících pravděpodobnost recese v podstatě nulová, i poté zůstává růst stále více než dvakrát tak pravděpodobný. Pokud do indexu není zahrnut akciový trh, výsledek je podobný. Odhad pravděpodobnosti recese se zvýší, pokud do jeho výpočtu nezahrneme zmiňované spready. Ty charakterizují sklon výnosové křivky, který byl v minulosti dobrým indikátorem bodů zlomu – inverzní křivka předcházela každé z posledních sedmi recesí. Tvar výnosové křivka ale v tuto chvíli nemusí být relevantní kvůli masivní fiskální stimulaci a útěku ke kvalitním aktivům, který nastal po řecké krizi. Pravděpodobnost recese se pak dostává mírně nad 50 %.

Uvedené je výtahem ze studie Future Recession Risks, jejíž autory jsou Travis J. Berge a Oscar Jorda, studie byla zveřejněna v rámci ekonomického výhledu Federal Reserve Bank of San Francisco

(Zdroj: FRBSF)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.04.2024
16:34Valná hromada akcionářů Komerční banky schválila hrubou dividendu 82,66 Kč na akcii
15:49Preview výsledků Moneta Money Bank za první čtvrtletí 2024  
14:57Komentář analytika: AT&T překonává odhady zisku díky nárůstu počtu předplatitelů bezdrátového připojení  
14:30Boeing už nejde na přistání. Propad tržeb brzdí a krize kolem 737 MAX polevuje
13:34Technická analýza Netflix: Morning Star formace může odhalovat návrat k růstu  
13:043M FUND MSI SICAV a.s: Výroční finanční zpráva za rok 2023
12:58SAB Finance a.s.: Oznámení o výplatě podílu na zisku
11:46Obrovský zájem investorů o technologické IPO: Na trh jde Rubrik s Microsoftem v zádech
11:45Braňo Soták: ASM International překonala očekávání na všech úrovních a dává polovodičům tolik potřebnou vzpruhu  
11:34Muskovy plány zlepšily sentiment na trzích, další na řadě Meta  
11:09Jakub Blaha: Otřesné výsledky Tesly zažehnány zprávami o autonomii a cenově dostupném modelu  
10:37Komentář: Spotřebitelská nálada na vzestupu
9:18Komentář analytika: Spotify se "prošetřilo" k rekordnímu zisku  
9:11Rozbřesk: Proč Čína prudce zvyšuje zásoby kritických komodit?
9:06Evropa zahájí zeleně, akcionáři KB rozhodnou o dividendě  
8:29Tržby Tesly (+13 %) poprvé za čtyři roky klesly, zisk se snížil o 55 procent
6:15Invesco: Neobvyklé pravdy – Německá želva a americký zajíc
23.04.2024
22:02Wall Street má za sebou druhou rally v řadě; je to již definitivní návrat k růstu?  
17:56Akciová korekce, prudký obrat finančních podmínek a dopad akciového trhu na celou ekonomiku
17:36Vrací se důvěra ve výsledky? Techy vedou Wall Street vzhůru  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m