Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bernanke mlží ohledně Taylorova pravidla, sazby by měly být 1 %, bouří se jeho autor Taylor

Bernanke mlží ohledně Taylorova pravidla, sazby by měly být 1 %, bouří se jeho autor Taylor

4.3.2011 16:45
Autor: Redakce, Patria Online

Ben Bernanke v Kongresu hovořil o monetární politice Fedu a uvedl, že Taylorovo pravidlo ukazuje, že sazby by měly ležet hluboko pod nulou. To pak podle něho ospravedlňuje kvantitativní uvolňování. Matoucí ale je, že já sám již měsíce uvádím, že Taylorovo pravidlo neindikuje, že by sazby měly být pod nulou. A když byl Bernanke dotázán, zda se Taylor domnívá, že tomu tak je, Bernanke neodpověděl přímo, místo toho tvrdil, že jsem v roce 1999 preferoval jinou verzi pravidla, než kterou jsem zveřejnil v roce 1993; a pak uvedl, že verze z roku 1999 poukazuje na velmi odlišnou sazbu.

Nejsem si jistý, kde vznikl dojem, že jsem v roce 1999 upřednostňoval jiné pravidlo. A nejde jen o akademickou diskusi a citace. Rozdílná pravidla totiž dávají při kalkulaci odhadu sazby mnohem větší váhu produkční mezeře a proto je u nich pravděpodobnější, že vygenerují negativní sazby a budou použity jako argument pro politiky typu QE. A slova předsedy Bernankeho naznačují, že Fed nemá jasno v tom, jaký postup pro stanovení sazeb použít. Je to Taylorovo pravidlo, nebo pravidlo, které se mi neprávem připisuje od roku 1999? Nebo je to ještě něco jiného? Bylo by přitom docela dobré vědět, čím se Fed řídí, protože transparentnost by pomohla trhům pochopit, zda bude QE prodlouženo a kdy se sazby dostanou z rozmezí 0 – 0,25 %.

Například pokud by se používalo Taylorovo pravidlo, sazby by se rovnaly 1,5násobku inflace plus 0,5násobku produkční mezery plus 1. Poslední čtvrtletní data ukazují na 1,4% inflaci a 4,4% produkční mezeru. Odhad sazeb je tedy následující: 1,5 x 1,4 + 0,5 x (-4,4) + 1 = 2,1 + (-2,2) +1 = 0,9 (%). Podle tohoto pravidla by tedy Fed měl již brzy sazby zvyšovat, možná již před koncem tohoto roku. Pokud se ale budou používat jiná pravidla, budeme možná čekat déle.

Bylo by tak docela vhodné, kdyby se obnovily určité požadavky týkající se informační otevřenosti a odpovědnosti Fedu, které byly odstraněny v roce 2000. Fed by tak musel definovat svou strategii a pravidla, podle kterých se řídí. A musel by Kongresu vysvětlit důvody případného odchýlení se od této strategie a pravidel. Rozdíl oproti současnému slyšení v Kongresu by spočíval v tom, že by Kongres spolu s americkou veřejností měl základní přehled o tom, jakou strategii Fed má.

Zdroj: Blog Johna Taylora


Váš názor
  •  
    7.6.2011 10:42

    Jsem jen studentka ekonomie, ale myslim si, ze v tomto odstavci je chyba...."Například pokud by se používalo Taylorovo pravidlo, sazby by se rovnaly 1,5násobku inflace plus 0,5násobku produkční mezery plus 1." ..... misto plus tam ma byt minus, potom by urokove sazby vysly 0,9.
Aktuální komentáře
14.12.2017
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici
8:59Evropské burzy po rozhodnutí Fedu asi zahájí poklesem, co ta pražská?  
8:23Zbrojovky si mnou ruce nad zvyšujícím se napětím ve světě
8:14Čínská centrální banka reaguje na Fed a zvyšuje sazby
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)