Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Sázky proti americkému dolaru dosáhly nového rekordu. Přichází o status bezpečného ráje?

Sázky proti americkému dolaru dosáhly nového rekordu. Přichází o status bezpečného ráje?

7.3.2011 18:41
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Na měnové trhy přichází již několikerý signál, varující přes ztrátou postavení bezpečného ráje ze strany amerického dolaru. Poté, co vypuknutí nepokojů v severní Africe a na Blízkém východě nepřimělo investory k přesouvání jejich aktiv do podoby „bezpečného“ amerického dolaru, nyní navíc prudce rostou sázky na jeho další pokles. Ty jsou odezvou na očekávání zvýšení sazeb ze strany ECB.

Krize na severu Afriky se zhoršuje, investoři ale do dolaru neproudí, naopak rekordně zvyšují prodeje americké měny nakrátko. Objem shortů se v týdnu končícím 1. březnem zvýšil o plnou třetinu. Data Chicago Mercantile Exchange (CME) ukazují, že počet short pozic z 200.564 v týdnu do 22. února narostl do počátku března na 281.088 pozic. Ve finančním vyjádření objem sázek proti dolaru vystoupal za stejné období o plných 11,5 miliardy dolarů na celkem 39 miliard dolarů, což je o tři miliardy více proti dosavadnímu rekordu z roku 2007. V kontrastu k tomuto vývoji investoři zvyšují držení společné evropské měny v očekávání brzkého zvýšení úrokových sazeb po slovech, kterými takový krok již dubnu připustil guvernér Evropské centrální banky Jean Claude Trichet. Euro proti americkému dolaru posílilo na současné úrovně na(d) 1,40 USD/EUR z úrovní u 1,287 USD/EUR z počátku ledna tohoto roku, zpevnění eura tedy dosahuje za dva měsíce bezmála 9 procent.

David Watt, analytik RBC Capital Markets, situaci na forexovém trhu nazývá „totálním obratem v sentimentu“. „Ten vývoj je konsternující,“ uvádí. „Jsme na počátku výrazného posunu k horšímu v dlouhodobém vývoji pro americký dolar,“ předpovídá FX analytik Société Générale Kit Junckes. Americký Fed měl podle něho mnohem výrazněji reagovat na inflační tlaky vyvolané růstem cen ropy (a energií) a jistě výrazněji, než další centrální banky. Ve skutečnosti je to ale dle Junckese naopak. Na měnovém trhu se celkový obrat očekávání projevuje zrcadlově také nárůstem sázek na růst eura proti americkému dolaru na 8,8 miliardy dolarů. Hodnota z týdne do 1. března je nejvyšší od ledna 2008. Za touto „důvěrou“ v euro (ze strany spekulantů) stojí rozpouštění sázek na ztráty spojené s evropskou dluhovou krizí z ledna (není bez zajímavosti se zamyslet na množstvím nyní příchozích negativních zpráv k Evropě – ratingy…) Podle měnových obchodníků je „pozvolný“ růst dlouhých pozic v euru (dynamika shortů na USD versus longů na EUR) výsledkem pomalejších změn v portfoliích institucionálních investorů. „Penzijní fondy a část asset manažerů ještě nezareagovali na tento nedávno nastartovaný vývoj, velká část hedge fondů ještě nerozpustila své medvědí sázky na euro,“ míní forexový stratég UBS Beat Siegenthaler. „Část asset managerů zejména spekulativnější orientace se již připojila k long pozicím, ale nemalý podíl setrvává v medvědím pohledu na euro, stejně jako většina soukromých investorů,“ domnívá se analytik UBS.

Dlouhodobý vývoj amerického dolaru a eura:
20110307_USDEUR


Siegenthaler si uvědomuje rally, kterou má euro za sebou, i v dlouhodobém horizontu ale očekává jen korekci trendu, krátko- i střednědobě bude pokračovat plynulé zpevňování eura proti dolaru s podporou avizovaných kroků ze strany ECB. Na short straně amerického dolaru podle něj dominují krátkodobé obavy z podceněných dopadů růstu cen ropy a dlouhodobý strašák v podobě nejméně neřešeného rozpočtového schodku a veřejného dluhu. Na tomto základě doktor Eichengreen, profesor ekonomie na kalifornské univerzitě, očekává nominální oslabení dolaru řádově o 20 procent. „Spojené státy do budoucna nebudou schopny financovat své dluhopisy tak snadno, jako doposud, klesne po nich poptávka soukromá i centrálních bank mimo Spojené státy. Financování schodku běžného účtu se postupně prodraží a jedinou cestou k jeho rovnání bude vyšší export – skrze slabší dolar. Mé kalkulace hovoří o 20% oslabení dolaru, s růstem cen dováženého zboží dlouhodobě dojde k redukci životního standardu v USA řádově o 1,5 procenta HDP v dnešní měně. To je ekvivalent normálního půlročního růstu ekonomiky. Není to zničující, ale Američané to pocítí,“ uvádí Eichengreen. Spojené státy budou podle Eichengreena postupně přicházet o neotřesitelné postavení v mezinárodním obchodě a platebním systému. Dolar je nyní prostředníkem (či přepočtem) 85 % cizoměnových transakcí, měnou vyjadřující více než 60 % z globálních devizových rezerv centrálních bank, více než polovinu dluhových nástrojů, skrze které je emitován vládní dluh, měnou obchodu s ropou…Podle Eichengreena se v příštích deseti letech dočkáme posunu několika měn do konkurenční pozice proti dosavadní světové trojce dominantních měn (USD, EUR, JPY).

(Zdroj: CNBC, WSJ, Bloomberg)


Váš názor
  • Pozlátko bezpečného ráje?
    7.3.2011 18:52

    Hezká bolševická propaganda, ale jinak jeden blábol za druhým. Dramatické zvýšení krátkých pozic je náznakem obratu, tedy přesný opak toho, co tvrdí autor. Respektive ti, od kterých opisuje.
    Dan
    • Re: Pozlátko bezpečného ráje?
      8.3.2011 9:52

      Rád si prohlédnu Vaše webové stránky a články, pokud nějaké máte a pak se můžeme bavit o bolševické propagandě a blábolech. Kritizovat umí každý.
      pele
    • Re: Pozlátko bezpečného ráje?
      8.3.2011 8:18

      Uvidíme, čas ukáže ... jinak "bolševický blábol" vypadá trochu jinak :-)
      if
      • Je to blábol
        8.3.2011 8:56

        Např.: Dlouhá pozice v euru a krátká v USD je to samé. Jedno se musí rovnat druhému, že ano. Zvýšení cen dováženého zboží nutně neredukuje životní standard. Atd. atd.
        Dan
Aktuální komentáře
13.12.2017
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar u 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba