Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Sázky proti americkému dolaru dosáhly nového rekordu. Přichází o status bezpečného ráje?

Sázky proti americkému dolaru dosáhly nového rekordu. Přichází o status bezpečného ráje?

07.03.2011 18:41
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Na měnové trhy přichází již několikerý signál, varující přes ztrátou postavení bezpečného ráje ze strany amerického dolaru. Poté, co vypuknutí nepokojů v severní Africe a na Blízkém východě nepřimělo investory k přesouvání jejich aktiv do podoby „bezpečného“ amerického dolaru, nyní navíc prudce rostou sázky na jeho další pokles. Ty jsou odezvou na očekávání zvýšení sazeb ze strany ECB.

Krize na severu Afriky se zhoršuje, investoři ale do dolaru neproudí, naopak rekordně zvyšují prodeje americké měny nakrátko. Objem shortů se v týdnu končícím 1. březnem zvýšil o plnou třetinu. Data Chicago Mercantile Exchange (CME) ukazují, že počet short pozic z 200.564 v týdnu do 22. února narostl do počátku března na 281.088 pozic. Ve finančním vyjádření objem sázek proti dolaru vystoupal za stejné období o plných 11,5 miliardy dolarů na celkem 39 miliard dolarů, což je o tři miliardy více proti dosavadnímu rekordu z roku 2007. V kontrastu k tomuto vývoji investoři zvyšují držení společné evropské měny v očekávání brzkého zvýšení úrokových sazeb po slovech, kterými takový krok již dubnu připustil guvernér Evropské centrální banky Jean Claude Trichet. Euro proti americkému dolaru posílilo na současné úrovně na(d) 1,40 USD/EUR z úrovní u 1,287 USD/EUR z počátku ledna tohoto roku, zpevnění eura tedy dosahuje za dva měsíce bezmála 9 procent.

David Watt, analytik RBC Capital Markets, situaci na forexovém trhu nazývá „totálním obratem v sentimentu“. „Ten vývoj je konsternující,“ uvádí. „Jsme na počátku výrazného posunu k horšímu v dlouhodobém vývoji pro americký dolar,“ předpovídá FX analytik Société Générale Kit Junckes. Americký Fed měl podle něho mnohem výrazněji reagovat na inflační tlaky vyvolané růstem cen ropy (a energií) a jistě výrazněji, než další centrální banky. Ve skutečnosti je to ale dle Junckese naopak. Na měnovém trhu se celkový obrat očekávání projevuje zrcadlově také nárůstem sázek na růst eura proti americkému dolaru na 8,8 miliardy dolarů. Hodnota z týdne do 1. března je nejvyšší od ledna 2008. Za touto „důvěrou“ v euro (ze strany spekulantů) stojí rozpouštění sázek na ztráty spojené s evropskou dluhovou krizí z ledna (není bez zajímavosti se zamyslet na množstvím nyní příchozích negativních zpráv k Evropě – ratingy…) Podle měnových obchodníků je „pozvolný“ růst dlouhých pozic v euru (dynamika shortů na USD versus longů na EUR) výsledkem pomalejších změn v portfoliích institucionálních investorů. „Penzijní fondy a část asset manažerů ještě nezareagovali na tento nedávno nastartovaný vývoj, velká část hedge fondů ještě nerozpustila své medvědí sázky na euro,“ míní forexový stratég UBS Beat Siegenthaler. „Část asset managerů zejména spekulativnější orientace se již připojila k long pozicím, ale nemalý podíl setrvává v medvědím pohledu na euro, stejně jako většina soukromých investorů,“ domnívá se analytik UBS.

Dlouhodobý vývoj amerického dolaru a eura:
20110307_USDEUR


Siegenthaler si uvědomuje rally, kterou má euro za sebou, i v dlouhodobém horizontu ale očekává jen korekci trendu, krátko- i střednědobě bude pokračovat plynulé zpevňování eura proti dolaru s podporou avizovaných kroků ze strany ECB. Na short straně amerického dolaru podle něj dominují krátkodobé obavy z podceněných dopadů růstu cen ropy a dlouhodobý strašák v podobě nejméně neřešeného rozpočtového schodku a veřejného dluhu. Na tomto základě doktor Eichengreen, profesor ekonomie na kalifornské univerzitě, očekává nominální oslabení dolaru řádově o 20 procent. „Spojené státy do budoucna nebudou schopny financovat své dluhopisy tak snadno, jako doposud, klesne po nich poptávka soukromá i centrálních bank mimo Spojené státy. Financování schodku běžného účtu se postupně prodraží a jedinou cestou k jeho rovnání bude vyšší export – skrze slabší dolar. Mé kalkulace hovoří o 20% oslabení dolaru, s růstem cen dováženého zboží dlouhodobě dojde k redukci životního standardu v USA řádově o 1,5 procenta HDP v dnešní měně. To je ekvivalent normálního půlročního růstu ekonomiky. Není to zničující, ale Američané to pocítí,“ uvádí Eichengreen. Spojené státy budou podle Eichengreena postupně přicházet o neotřesitelné postavení v mezinárodním obchodě a platebním systému. Dolar je nyní prostředníkem (či přepočtem) 85 % cizoměnových transakcí, měnou vyjadřující více než 60 % z globálních devizových rezerv centrálních bank, více než polovinu dluhových nástrojů, skrze které je emitován vládní dluh, měnou obchodu s ropou…Podle Eichengreena se v příštích deseti letech dočkáme posunu několika měn do konkurenční pozice proti dosavadní světové trojce dominantních měn (USD, EUR, JPY).

(Zdroj: CNBC, WSJ, Bloomberg)


Váš názor
  • Pozlátko bezpečného ráje?
    07.03.2011 18:52

    Hezká bolševická propaganda, ale jinak jeden blábol za druhým. Dramatické zvýšení krátkých pozic je náznakem obratu, tedy přesný opak toho, co tvrdí autor. Respektive ti, od kterých opisuje.
    Dan
    • Re: Pozlátko bezpečného ráje?
      08.03.2011 9:52

      Rád si prohlédnu Vaše webové stránky a články, pokud nějaké máte a pak se můžeme bavit o bolševické propagandě a blábolech. Kritizovat umí každý.
      pele
    • Re: Pozlátko bezpečného ráje?
      08.03.2011 8:18

      Uvidíme, čas ukáže ... jinak "bolševický blábol" vypadá trochu jinak :-)
      if
      • Je to blábol
        08.03.2011 8:56

        Např.: Dlouhá pozice v euru a krátká v USD je to samé. Jedno se musí rovnat druhému, že ano. Zvýšení cen dováženého zboží nutně neredukuje životní standard. Atd. atd.
        Dan
Aktuální komentáře
14.10.2019
22:01Sváteční obchodování na Wall Street
18:34Slovensko ani v příštím roce nebude hospodařit bez deficitu
17:49Obchod za to nemůže
17:25Trhy na nejlepší dohodu v dějinách moc neslyší. Čína chce víc a hrozí drcením kostí  
16:16Branislav Soták: Propad na nadcházející výsledkové sezóně USA by mohl být prvním od 2Q16
16:09Akcie Avast se na pražské burze blíží historickým maximům  
15:55UniCredit chystá záporné úrokové sazby u vkladů nad milion eur
14:42Huawei prý nebude vyloučen z dodávek pro síť 5G v Německu
13:15Komerční banka, a. s. - Hlavní akcionáři Komerční banky, a.s. k 30.9.2019
13:14Týdenní výhled: Začíná výsledková sezóna 3Q19, USA a Čína zamířily k částečné dohodě  
12:39Výsledková sezóna v ČR: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
12:03Nobelovu cenu za ekonomii získávají Banerjee, Duflová a Kremer za boj proti chudobě
11:41Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
11:20Výsledková sezóna v USA: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
10:49Micossi: Rozlišujme mánie a bubliny na akciových trzích
10:49Tržní euforie zmizela s čínskými daty, rostou pochybnosti o brexitu  
9:47Obchodujete s Británií? Nejméně tohle je třeba udělat kvůli brexitu podle Evropské komise
9:11Rozbřesk: Dočasné příměří USA - Čína povzbudilo trhy. Čeká nás rozuzlení brexitu
8:57USA a Čína se dohodly na obrysech dohody, brexit již tak nadějně nevypadá  
8:37Moody’s mírní výhled pro tuzemské banky, čeká mírné zhoršení kvality úvěrů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
BlackRock Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (09/19 Q3)
Prologis Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
UnitedHealth Group Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
3:30Čína - CPI, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
12:45Johnson & Johnson (09/19 Q3)
13:00JPMorgan Chase & Co (09/19 Q3)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (09/19 Q3)
14:00Citigroup Inc (09/19 Q3)
14:00Wells Fargo & Co (09/19 Q3)
14:30USA - Empire State Manufacturing index