Americké výnosy šly včera vzhůru společně s německými. Jak americké tak německé dluhopisy budou pochopitelně sledovat výsledek březnových payrolls. Námi odhadovaný přírůstek pracovních sil na úrovni 200 tisíc by měl přispět k prodloužení medvědí nálady na trzích s bezpečnými dluhopisy.
Hlavním důvodem růstu výnosů německých bundů byla včera překvapivě vysoká březnová inflace v eurozóně - 2,6 % y/y. I když zatím není k dispozici detailní struktura, je pravděpodobné, že k dalšímu růstu kromě pohonných hmot a potravin tentokrát musela přispět i jádrová inflace. Vyšší březnové číslo zvyšuje i náš odhad inflace na zbytek roku - vrcholu můžeme dosáhnout v letních měsících v blízkosti 3 % (1 p.b. nad cílem ECB). Nepříznivý výhled inflace tak jenom podporuje náš relativně agresivní výhled na ECB - trojitý růst sazeb do konce roku (na 1,75 %). Na periferiích eurozóny včera bylo poměrně živo. Výsledky zátěžových testů v irském bankovním sektoru (již několikáté v řadě) výrazně nepřekvapily a odhalily, že čtveřice nejproblémovějších bank může potřebovat dalších 24 miliard eur - to je méně, než si Irové vyčlenili stranou ze záchranného balíku EFSF, EFSM a MMF. Investoři ale čekali, že ECB současně se zveřejněním irských zátěžových testů představí nový nástroj na dolévání likvidity do problematických bankovních systémů (Irsko, Portugalsko a částečně Španělsko), a to se nestalo. CDS tak na většině problematických trhů dál rostly.
České dlouhé výnosy šly včera ve stopách německých dál vzhůru. Spread mezi českým a německým desetiletým dluhopisem se ale dál zužoval a dosáhl nových zhruba ročních minim. Dál padají také česká CDA, která jsou poblíž minim z října 2010, a to nehledě na rostoucí napětí v Portugalsku nebo Irsku.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.